Perjanjian perdagangan AS-EU: kemenangan untuk Trump, tamparan untuk Eropah?

Amerika Syarikat dan Kesatuan Eropah telah mengelak perang perdagangan sepenuhnya. Kedua-dua pihak mencapai perjanjian pada hari Ahad, 27 Julai, selepas berbulan-bulan ketegangan yang semakin meningkat dan rundingan saat-saat akhir.

Perjanjian itu mengenakan tarif 15% ke atas kebanyakan eksport EU ke AS, mengurangkan separuh kadar 30% yang terancam sebelum ini.

Tetapi bagi Eropah, ini bukan kemenangan. Ia adalah kawalan kerosakan, dibeli pada harga yang tinggi.

Apa yang kini digambarkan sebagai "hasil yang paling tidak teruk" datang selepas berbulan-bulan ancaman pembalasan, retorik yang semakin meningkat, dan diplomasi yang tidak menentu.

Dengan tarif yang akan meningkat secara mendadak pada 1 Ogos, pemimpin Eropah mengakui cadangan AS yang mengaitkan pelepasan perdagangan dengan berbilion-bilion pembelian tenaga dan ketenteraan masa depan.

Perjanjian itu menghentikan peningkatan selanjutnya. Tetapi ia meninggalkan orang Eropah dengan kos eksport yang lebih tinggi, pergantungan yang lebih mendalam kepada tenaga AS, dan sedikit tuas mereka sendiri.

Bagaimana kami sampai di sini

Perjanjian ini tidak muncul dalam sekelip mata. Ia berbulan-bulan dalam pembuatan, dengan tanda amaran pertama berkelip pada awal musim bunga.

Pada Mac 2025, AS memperkenalkan tarif yang tinggi ke atas barangan EU, bermula dengan kereta dan peralatan industri.

Menjelang 9 April, tarif tersebut ditetapkan pada 25% dan kemudiannya dikurangkan buat sementara waktu kepada 10% semasa jeda 90 hari sebagai pertukaran untuk rundingan berterusan.

EU bertindak balas dengan pakej tarifnya sendiri, menyasarkan eksport Amerika bernilai sehingga €26 bilion, termasuk kacang soya, motosikal dan produk makanan.

Langkah-langkah balas ini ditangguhkan selagi perbincangan diteruskan. Tetapi di sebalik pintu tertutup, kedua-dua pihak sedang bersiap sedia untuk yang paling teruk.

Presiden Trump menjelaskan bahawa tarif boleh meningkat kepada 50% menjelang Ogos jika tiada perjanjian dicapai. Brussels bimbang versi baharu perang perdagangan 2018, tetapi kali ini tanpa sokongan peraturan WTO.

Rundingan mencapai titik perubahan pada pertengahan Julai, apabila menjadi jelas bahawa Eropah sama ada akan menerima kenaikan kekal dalam tarif AS atau menawarkan konsesi besar yang boleh memusnahkan hubungan perdagangan AS-EU.

Dalam mesyuarat terakhir di Turnberry di Scotland, Presiden Suruhanjaya Eropah Ursula von der Leyen dan Trump menandatangani rangka kerja.

Ia termasuk tarif kekal 15%, pengecualian terpilih untuk sektor utama dan komitmen ekonomi yang mengikat oleh EU.

Pertukaran yang dibuat oleh Eropah

Elemen utama perjanjian itu ialah tarif 15% ke atas kebanyakan eksport Eropah ke AS. Ini terpakai kepada barangan termasuk kereta, farmaseutikal, semikonduktor dan jentera.

Walaupun lebih rendah daripada 30% yang terancam, ia masih lebih daripada tujuh kali ganda purata tarif AS sebelumnya ke atas barangan EU, yang purata sekitar 1.2% sebelum ini.

Tetapi kos sebenar untuk Eropah terkubur dalam cetakan halus: komitmen untuk membeli $750 bilion tenaga AS dan melabur $600 bilion ke dalam ekonomi AS, kebanyakannya diperuntukkan untuk peralatan ketenteraan dan projek perindustrian.

Ini bukan konsesi perdagangan biasa. Ia adalah satu bentuk pemindahan modal yang akan menarik kuasa beli Eropah ke dalam infrastruktur dan pertahanan Amerika.

Struktur perjanjian mewujudkan asimetri. AS mendapat hasil tarif dan permintaan terkunci.

EU mendapat akses sementara kepada persekitaran perdagangan yang kurang bermusuhan. Implikasi jangka panjang adalah jelas: Eropah telah menukar fleksibiliti dan autonomi strategik untuk bantuan jangka pendek.

Orang Eropah akan merasakan tekanan

Pengeksport di seluruh benua akan terhimpit. Sektor automotif Jerman, yang pernah menikmati akses yang boleh diramalkan ke pasaran AS, kini akan menghadapi duti yang lebih tinggi ke atas setiap kenderaan yang dihantar.

VDA, badan industri kereta Jerman, telah memberi amaran tentang kerugian tahunan berbilion-bilion.

VW melaporkan pendapatan sebanyak €1.3 bilion pada separuh pertama 2025 sahaja.

Kesannya tidak akan terhad kepada pengeksport. Pembelian tenaga dari AS, terutamanya gas asli cecair dan bahan api nuklear, akan lebih mahal daripada sumber alternatif dari Norway, Afrika Utara atau tenaga boleh diperbaharui domestik.

Akibatnya, perjanjian itu boleh menaikkan kos tenaga industri di seluruh EU.

Ini mewujudkan saluran inflasi yang tenang yang diakui oleh beberapa penggubal dasar.

Secara strategik, perjanjian itu melemahkan desakan Eropah untuk autonomi. Dengan mengikat dirinya kepada perolehan ketenteraan AS dan aliran tenaga, EU telah memberikan Washington lebih banyak pengaruh ekonomi daripada sebelumnya.

Perancis telah memanggilnya sebagai "penyerahan." Dan di Ireland, di mana eksport farmaseutikal ke AS adalah penting, parti pembangkang telah mengkritik perjanjian itu kerana meletakkan kepentingan negara dalam risiko.

Apa yang pelabur benar-benar perlu memberi perhatian kepada

Reaksi awal pasaran adalah positif. Euro meningkat, niaga hadapan ekuiti meningkat dan saham tenaga mengatasi prestasi. Tetapi kisah sebenar adalah dalam peralihan modal.

Komitmen tenaga $750 bilion menyediakan landasan berbilang tahun untuk pengeluar tenaga AS.

Terminal LNG, pengeksport serpih dan pembekal bahan api nuklear akan mendapat keuntungan daripada permintaan yang dikuatkuasakan Eropah.

Pakej pelaburan $600 bilion menyokong saham pertahanan AS dan kontraktor infrastruktur, terutamanya yang terikat dengan teknologi aeroangkasa dan ketenteraan.

Bagi syarikat EU, gambarnya kurang menarik. Pengeksport akan bergelut untuk mengekalkan margin. Farma, kereta dan bahan kimia semuanya berisiko.

Perjanjian itu secara berkesan mencondongkan padang permainan daripada perindustrian Eropah dan ke arah pembekal Amerika.

Terdapat juga ketidakpastian mengenai pematuhan. AS mengekalkan hak untuk menaikkan tarif sekali lagi jika EU gagal memenuhi sasaran pelaburan atau tenaganya.

Syarat itu memperkenalkan jenis risiko perdagangan baharu, yang tidak ditadbir oleh penyelesaian pertikaian WTO tetapi oleh budi bicara presiden.

Apa yang akan berlaku seterusnya

Perjanjian ini adalah jeda, bukan penghujung. Teks undang-undang belum dimuktamadkan. Pengecualian tarif ke atas pertanian dan minuman keras masih dipertikaikan.

EU mungkin cuba mendesak penukaran kuota ke atas keluli dan aluminium. Jika gagal, jangkakan ketegangan baharu pada 2026.

Kepelbagaian perdagangan juga kembali ke atas meja. Eropah kini mempercepatkan perbincangan dengan negara-negara CPTPP dan melibatkan diri semula dengan rakan kongsi di Asia dan Amerika Selatan.

Matlamatnya adalah untuk mengurangkan pergantungan kepada AS dan mendapatkan semula leverage rundingan.

Di dalam negara, EU perlu memutuskan bagaimana untuk menyokong sektor yang paling teruk terjejas oleh kenaikan tarif.

Sesetengah negara sudah meneroka program subsidi atau kredit perdagangan alternatif. Tetapi ini datang dengan kekangan belanjawan dan risiko undang-undang.

Akhir sekali, walaupun tarif Eropah ke atas barangan AS adalah selektif, kos yang lebih tinggi pada input AS, terutamanya tenaga, mungkin disalurkan kepada harga Eropah.

Perjanjian perdagangan AS-EU mungkin telah menghalang krisis. Tetapi walaupun Eropah telah menghentikan pendarahan, ia tidak menyembuhkan luka.