Penganalisis Mizuho menjelaskan mengapa stablecoin bukan ancaman yang mengganggu untuk Visa dan Mastercard

Penganalisis kanan Mizuho Dan Dolev tidak bersetuju dengan naratif popular bahawa stablecoin menimbulkan ancaman yang mengganggu kepada gergasi pembayaran warisan seperti Visa Inc (NYSE: V) dan Mastercard Inc (NYSE: MA).

Dalam temu bual dengan CNBC minggu lepas, Dolev bersetuju bahawa ekosistem kripto terus menarik perhatian daripada pelabur dan ahli teknologi, tetapi berkata tesis gangguan – terutamanya berkaitan dengan pembayaran pengguna – pada asasnya cacat.

"Tanah perkuburan penuh dengan orang yang memendekkan Mastercard dan Visa pada idea sedemikian," dia memberi amaran, sambil menambah, "mereka telah terbukti salah berulang kali."

Walaupun terdapat gembar-gembur mengenai penggunaan blockchain dan stablecoin, terutamanya selepas Presiden Trump menandatangani "Akta GENIUS" menjadi undang-undang pada 18 Julai^, Dolev percaya cadangan nilai teras rangkaian kredit kekal utuh, terutamanya di kawasan di mana pengguna mendapat faedah ketara seperti ganjaran.

Stablecoin mengganggu, tetapi bukan untuk Visa dan Mastercard

Dolev percaya pada potensi mengganggu stablecoin – tetapi hanya dalam segmen sempit landskap pembayaran.

Secara khusus, beliau melihat kesan dalam kiriman wang dan transaksi rentas sempadan B2B, di mana pemain tradisional mengenakan yuran yang tinggi dan menawarkan inovasi terhad.

Walau bagaimanapun, bercakap dengan CNBC, beliau menarik garis yang jelas antara niche ini dan ekosistem pembayaran pengguna yang lebih luas.

Menurut penganalisis Mizuho, Visa Inc. dan Mastercard tidak memberi perkhidmatan kepada kawasan tersebut secara langsung, bermakna perniagaan teras mereka kekal terlindung daripada persaingan stablecoin.

Visa, cadangan nilai Mastercard masih menang

Dolev tetap tidak yakin bahawa stablecoin akan menggantikan rangkaian pembayaran tradisional terutamanya kerana cadangan nilai yang terikat dengan kad kredit.

Kad kredit adalah lebih daripada kemudahan – ia menawarkan ganjaran, membina kredit dan membolehkan akses kepada perkhidmatan yang tidak ditiru oleh stablecoin, katanya.

Walaupun apabila membandingkan hasil stablecoin dengan mata kad kredit, penganalisis Mizuho menyatakan bahawa hasil bergantung kepada kadar.

Jika kadar faedah jatuh, insentif untuk menggunakan stablecoin berkurangan, menjadikannya lebih sukar untuk mengewangkan perniagaan.

Stablecoin: gembar-gembur kripto berbanding realiti pasaran

Mengenai "Power Lunch", Dolev juga memberi amaran supaya tidak melebih-lebihkan skala dan momentum pasaran stablecoin.

Walaupun syarikat seperti Circle dan platform seperti Coinbase telah menjana keseronokan, beliau memetik pertumbuhan permodalan pasaran yang tidak stabil sebagai bukti pemutusan hubungan antara naratif dan realiti.

"Permodalan pasaran USDC benar-benar tidak bergerak sejak April – terdapat perpecahan besar-besaran antara cerita dan realiti," katanya kepada CNBC.

Secara keseluruhannya, Dan Dolev kekal agak ragu-ragu terhadap keuntungan jangka panjang stablecoin, terutamanya jika kadar menurun.

Sekiranya anda membeli saham Visa atau Mastercard?

Penjelasan Dolev mengenai "Power Lunch" mencadangkan penarikan balik yang didorong oleh stablecoin baru-baru ini dalam saham Visa dan Mastercard mungkin merupakan peluang untuk membeli nama berkualiti dengan diskaun yang tinggi.

Itulah sebabnya Wall Street terus menilai kedua-dua saham fintech pada "overweight" untuk separuh akhir 2025.

Selain itu, kedua-dua saham V dan MA kini membayar hasil dividen lebih daripada 0.50%, yang merupakan satu lagi sebab hebat untuk memilikinya untuk jangka panjang.