Analisis: Tarif AS mengancam eksport minyak mentah Rusia ke India

Kebimbangan mengenai potensi gangguan bekalan, yang telah menaikkan harga buat sementara waktu, telah dikurangkan oleh persetujuan Rusia untuk tarikh akhir 10 hingga 12 hari untuk menamatkan pencerobohannya dan melaksanakan gencatan senjata sepenuhnya di Ukraine.

Aliran perdagangan dijangka terjejas dengan tarikh akhir AS terkini dan sekatan EU sebelum ini ke atas produk tenaga Rusia bertujuan untuk mengehadkan hasil Moscow. 

Menurut anggaran Rystad Energy, eksport minyak mentah ke India berkemungkinan paling terjejas. 

"Eksport minyak mentah ke China tidak mungkin terjejas, namun aliran ke India paling berisiko, dengan negara-negara OPEC+ Timur Tengah berpotensi mengisi jurang," kata Janiv Shah, naib presiden, analisis pasaran komoditi di Rystad Energy, dalam ulasan yang dihantar melalui e-mel. 

Tarif 25% ke atas barangan yang diimport dari India akan dilaksanakan pada 1 Ogos, menghapuskan sebarang kemungkinan perjanjian perdagangan terhad.

Sekatan ke atas Nayara India

Pada 18 Julai, Suruhanjaya Eropah meluluskan pakej sekatan EU ke-18. 

Pakej ini termasuk had harga minyak yang dikurangkan, larangan mengimport produk petroleum yang diperbuat daripada minyak Rusia, dan sekatan terhadap 105 kapal tangki armada bayangan tambahan. 

Ia juga menyasarkan kilang penapisan Nayara India di Vadinar, kerana Rosneft adalah pemegang saham utama.

Tarif AS baharu sebanyak 100% ke atas negara yang membeli minyak Rusia berkuat kuasa 9 Ogos melainkan gencatan senjata Rusia-Ukraine dicapai. 

Selain itu, India menghadapi tarif tambahan 25% dan potensi penalti untuk pembelian tenaga Rusia baru-baru ini.

Industri minyak Rusia baru-baru ini telah menyesuaikan diri sepenuhnya dengan sekatan AS yang dilaksanakan oleh pentadbiran Biden pada 10 Januari.

Diskaun ke atas minyak mentah Ural di pelabuhan barat Rusia telah menurun kepada kira-kira $10 setong berbanding Brent. Ini menandakan diskaun terkecil yang diperhatikan sejak pelaksanaan embargo EU dan had harga ke atas minyak Rusia, menurut Rystad Energy.

Eksport Rusia ke India berisiko

Pengisytiharan pentadbiran AS telah menimbulkan ketidakpastian mengenai sama ada tarif akan dikenakan semata-mata kepada pembeli minyak mentah Rusia atau juga kepada mereka yang membeli produk ditapis.

Tarif baharu ke atas pembelian minyak mentah Rusia boleh memberi kesan ketara kepada eksport Rusia ke India.

Selain itu, tarif import AS akan memberi kesan ketara kepada India, memandangkan eksport India ke AS mencecah $81 bilion pada 2024, mewakili 18% daripada jumlah eksport India.

Berdasarkan anggaran Rystad Energy, eksport minyak mentah Rusia ke India berjumlah kira-kira 1.6 juta tong sehari (bpd). Daripada jumlah ini, kira-kira 500,000 bpd dibekalkan melalui kontrak jangka panjang antara Reliance dan Rosneft.

Rystad berkata:

Lebih sedikit import Rusia dijangka hasil daripada tarif AS ke atas India.

"Kami percaya Rusia akan dapat mengalihkan sebahagian daripada aliran ini ke China," kata syarikat perisikan tenaga yang berpangkalan di Norway itu.

Rystad Energy menganggarkan bahawa risiko harian mungkin antara 300,000 dan 800,000 tong ke India.

OPEC+ untuk mengisi jurang

Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum dan sekutu boleh mengimbangi kerugian volum segera minyak mentah Rusia kepada India, menurut Rystad.

Pasaran telah pun diunjurkan mempunyai lebihan kira-kira 1 juta tong sehari pada suku keempat 2025 dan sepanjang 2026, walaupun sebelum pelaksanaan sekatan baharu.

OPEC+ telah meningkatkan pengeluaran minyak sejak April ketika mereka mengurangkan pemotongan pengeluaran sukarela mereka sebanyak 2.2 juta tong sehari. Kumpulan itu telah meningkatkan pengeluaran melebihi 411,000 bpd setiap bulan sejak Mei, dan pada bulan Ogos ia dijangka meningkatkan lagi pengeluaran minyak sebanyak 548,000 bpd. 

Pelepasan pemotongan pengeluaran sukarela pada asalnya dijadualkan berlangsung antara April 2025-September 2026. 

Peningkatan pengeluaran yang telah dirancang di negara OPEC+ dan pengeluaran yang lebih tinggi daripada pengeluar bukan OPEC+, terutamanya AS, Kanada, Brazil dan Guyana, oleh itu boleh mengimbangi kehilangan volum Rusia.

Sementara itu, tekanan ke atas Rusia telah meningkat dalam beberapa minggu kebelakangan ini berikutan serangan siber yang menyasarkan Aeroflot, syarikat penerbangan kerajaan, bersama-sama dengan perkhidmatan kerajaan dalam talian dan rangkaian farmasi.

Isyarat menunjukkan resolusi yang tidak mungkin untuk Rusia bersetuju dengan gencatan senjata menjelang 9 Ogos. 

Shah berkata: