Pertumbuhan KDNK 7.8% India menutupi kelembapan pasaran ekuiti apabila tarif membebankan pendapatan

India mencatatkan salah satu pengembangan ekonomi terpantas di seluruh dunia pada suku April-Jun, dengan KDNK sebenar meningkat 7.8%.

Tetapi pertumbuhan kukuh ini bergelut untuk menaikkan pasaran ekuiti, kerana pertumbuhan nominal, pendapatan korporat dan keyakinan pelabur asing menunjukkan tanda-tanda ketegangan.

Perbezaan itu didorong oleh kuasa harga yang perlahan, pertumbuhan kredit yang lebih lemah dan tarif AS baharu yang mengancam untuk mengurangkan hasil eksport.

Walaupun angka utama ekonomi kekal kukuh, tekanan ke atas prestasi korporat menyerlahkan jurang yang semakin meningkat antara momentum makroekonomi India dan realiti yang dihadapi oleh syarikat tersenarai.

Pendapatan korporat mencecah paras terendah tujuh suku pada 3.4%

Pertumbuhan KDNK nominal India merosot kepada 8.8% pada bulan April–Jun, turun daripada 10.8% pada suku sebelumnya, menunjukkan sokongan inflasi yang lebih lemah.

Kelembapan ini dicerminkan dalam pendapatan syarikat, dengan 3,000 firma tersenarai teratas melaporkan pertumbuhan hasil hanya 3.4% tahun ke tahun, kadar paling lemah dalam tujuh suku tahun.

Ukuran yang sama telah berada pada 5.1% pada Januari-Mac dan 6.8% setahun sebelumnya, menurut Penyelidikan Pasaran Global ICICI Bank.

Penganalisis menyatakan bahawa pendapatan korporat lebih rapat dengan KDNK nominal, bermakna pertumbuhan harga yang lebih rendah secara langsung melembapkan hasil dan margin keuntungan.

Tarif AS mendorong aliran keluar pelabur asing sebanyak $15 bilion

Tekanan itu dipergiatkan oleh tarif AS sehingga 50% ke atas barangan India, yang dikenakan pada bulan Ogos oleh Presiden Donald Trump. Ini telah mengakibatkan pengeluaran bersih $15 bilion daripada ekuiti India oleh pelabur asing setakat tahun ini, termasuk $4 bilion pada bulan Ogos sahaja.

Duti punitif dijangka mengurangkan 0.6–0.8 mata peratusan daripada KDNK sebenar India jika ia kekal selama setahun, manakala sektor seperti tekstil, permata dan barang kemas menghadapi kehilangan pekerjaan dan pelaburan terhenti.

Indeks penanda aras Nifty telah meningkat hanya 4% tahun ini, menjadikan India pencapaian ketiga terburuk dalam bakul Asia MSCI, mendahului hanya Thailand dan Indonesia.

Ruji pengguna dan bank menunjukkan tanda-tanda tekanan

Kelembapan telah terbukti dalam ruji pengguna. Hindustan Unilever melaporkan pertumbuhan hasil sebanyak 4% pada bulan April–Jun, manakala Colgate Palmolive India mencatatkan penurunan 4%. Permintaan yang lemah, digabungkan dengan tarif yang lebih tinggi, telah membebankan margin.

Dari segi kewangan, penganalisis memberi amaran tentang pertumbuhan kredit yang lebih perlahan dan potensi isu kualiti aset untuk bank, yang mungkin memanjangkan pendirian berhati-hati pelabur global.

Dengan KDNK nominal untuk tahun kewangan semasa diunjurkan pada 8.5–9%—terendah dalam dua dekad di luar tahun pandemik—pendapatan dan prestasi ekuiti mungkin kekal di bawah tekanan, kata Jefferies dalam laporan baru-baru ini.

Pelonggaran penilaian, pembaharuan dan undian GST boleh meningkatkan pemulihan

Walaupun menghadapi cabaran semasa, sesetengah pengurus dana melihat peluang dalam pembetulan. Pasaran India masih didagangkan menghampiri purata jangka panjangnya, tetapi prestasi rendah berbanding rakan sebaya telah mengecilkan jurang penilaian.

Aberdeen Investments menunjukkan peluang merentas sektor perbankan, infrastruktur dan penggunaan, manakala Franklin Templeton menyerlahkan pembaharuan kerajaan sebagai pencetus yang mungkin untuk pemulihan.

Cadangan untuk memperbaharui cukai barangan dan perkhidmatan (GST) ditetapkan untuk undian minggu ini, bertujuan untuk menaikkan penggunaan merentas kategori daripada biskut kepada penghawa dingin.

Ahli ekonomi berkata perbelanjaan isi rumah yang lebih kukuh boleh mencetuskan kitaran perbelanjaan modal swasta dan pengembangan kredit dalam tempoh 6-12 bulan akan datang.