Hasil bon UK mencecah paras tertinggi 1998: Bagaimana penjualan global menjejaskan kerajaan

Pasaran bon UK telah menghantar tembakan amaran yang kuat dan menyakitkan ke seluruh haluan kerajaan Perdana Menteri Keir Starmer, apabila hasil hutang jangka panjang melonjak ke paras tertinggi dalam lebih daripada suku abad.

Langkah dramatik itu, sebahagian daripada penjualan global, mengetatkan jaket fiskal di sekeliling pentadbiran, menguatkan tekanan untuk kenaikan cukai yang menyakitkan atau pemotongan perbelanjaan menjelang belanjawan musim luruh yang kritikal.

Kadar gilt 30 tahun meningkat kepada 5.67 peratus pada hari Selasa, tahap yang tidak dilihat sejak 1998, manakala hasil 10 tahun juga meningkat kepada 4.78 peratus.

Pound melemah berikutan berita itu, tanda jelas keyakinan pelabur yang goyah apabila kos pinjaman kerajaan meneruskan kenaikan tanpa henti.

Jaket ketat fiskal menjelang belanjawan musim luruh

Lonjakan kos pinjaman ini jauh lebih daripada rasa ingin tahu statistik; ia adalah sakit kepala langsung dan serta-merta bagi Canselor Perbendaharaan Rachel Reeves.

Dia kini berada di bawah tekanan yang kuat untuk mencari jalan untuk memperbaiki kedudukan fiskal UK, tugas yang dijadikan berbahaya dari segi politik oleh pusingan U baru-baru ini dan memalukan mengenai pembaharuan kebajikan yang mendedahkan perpecahan yang mendalam dalam parti pemerintah.

Kerajaan kini berada di bawah belas kasihan pasaran bon, dengan ahli ekonomi memberi amaran bahawa ia tidak lama lagi perlu menaikkan cukai untuk kekal di sebelah kanan peraturan fiskal yang dikenakan sendiri. Ruang untuk manuver mengecut dengan cepat.

"Kenaikan cukai tidak dapat dielakkan, tetapi kami mencapai tahap di mana kenaikan cukai selanjutnya boleh menjadi tidak produktif," kata Mohit Kumar, ketua strategi Eropah di Jefferies International, kepada Bloomberg.

_{(Ihsan: Bloomberg)}

Undertow global

Walaupun masalah fiskal UK adalah pemacu domestik utama, negara itu juga berada di pusat ribut global yang jauh lebih besar. Pergerakan gilt adalah sebahagian daripada kemerosotan hutang kerajaan yang lebih luas di seluruh dunia.

Penjualan global ini mencerminkan perubahan asas dalam pasaran, dengan permintaan yang semakin berkurangan untuk sekuriti ini daripada pembeli tradisional seperti dana pencen, perubahan yang diburukkan lagi oleh kebimbangan yang mendalam bahawa dunia sedang memasuki era baharu inflasi yang lebih tinggi dari segi struktur.

Tetapan semula terdesak di Downing Street

Tekanan besar daripada pasaran nampaknya telah menjadi pemangkin utama kepada tindakan Perdana Menteri baru-baru ini.

Dalam usaha yang jelas untuk menguasai semula naratif ekonomi dan menegaskan semula kuasa kerajaannya, Starmer mengumumkan pelbagai perubahan kepada pasukan Downing Streetnya pada hari Isnin.

Rombakan itu dilihat sebagai percubaan langsung untuk mendapatkan lebih banyak pengaruh ke atas dasar ekonomi pada masa kuasa pasaran global mengancam untuk menentukan agenda kerajaan.

Pentas kini ditetapkan untuk musim luruh yang tegang, dengan kerajaan tersudut terperangkap di antara logik pasaran bon yang tidak memaafkan dan realiti politik domestik yang berbahaya.