Ini adalah ekonomi Eropah yang paling dipandang rendah

Cyprus jarang dipaparkan dalam radar makro global. Tajuk utama jarang bercakap tentang ekonominya. Tetapi mungkin mereka sepatutnya.

Pulau itu telah mempercepatkan semula pertumbuhan manakala inflasi pada asasnya telah runtuh. Kewangan awamnya lebihan, bank lebih kukuh, dan pelancongan terus mencatatkan rekod.

Apa yang baru ialah kebangkitan enjin teknologi sebenar. Bagi pelabur, ini adalah Cyprus yang berbeza daripada sedekad yang lalu, dengan kenaikan yang lebih jelas dan tumit Achilles luaran yang biasa.

Nombor yang penting

KDNK sebenar meningkat 3.3% tahun ke tahun pada suku kedua. Pejabat statistik mengaitkan keuntungan kepada perdagangan borong dan runcit, hotel dan restoran, serta maklumat dan komunikasi.

Ini ialah ekonomi yang berkembang lebih cepat daripada kebanyakan kawasan euro, dengan komposisi yang semakin meluas melangkaui pelancongan.

Sebagai tambahan kepada pertumbuhan yang kukuh, harga hampir tidak bergerak pada bulan Julai. Inflasi yang diselaraskan hanya 0.1% tahun ke tahun, terendah di Kesatuan Eropah pada bulan itu.

Disinflasi kini bersifat meluas. Itu memberi isi rumah dan firma kelegaan pendapatan sebenar apabila kemuncak kejutan harga pudar.

Pasaran buruh adalah ketat. Pengangguran jatuh kepada 4.3% pada suku kedua apabila tenaga buruh berkembang. Aliran masuk kemahiran yang stabil menyokong pangkalan perkhidmatan dan mengatasi seretan demografi.

Kadar polisi bukan lagi halangan. Bank Pusat Eropah mengurangkan kadar depositnya kepada 2.00% pada bulan Jun dan diadakan pada bulan Julai.

Penghantaran adalah beransur-ansur, tetapi perkhidmatan hutang yang lebih rendah sepatutnya menyokong penggunaan dan perumahan pada suku akan datang.

Kewangan awam adalah kekuatan sekali lagi. Data awal menunjukkan lebihan kerajaan am €840.6 juta pada Januari hingga Julai, bersamaan dengan 2.4% daripada KDNK. IMF meletakkan hutang awam hampir 65% daripada KDNK pada akhir 2024, turun mendadak daripada kemuncak pasca krisis.

Sistem perbankan kelihatan lebih selamat daripada dahulu. Pinjaman tidak berbayar berjumlah 5.9% pada bulan Mei, dengan perlindungan peruntukan sekitar 61%.

Itu adalah dunia yang jauh daripada rupa landskap perbankan pulau-pulau itu sedekad yang lalu dan membebaskan kunci kira-kira untuk membiayai ekonomi sebenar.

Akhir sekali, pelancongan kekal sebagai pekerja keras untuk pulau itu. Ketibaan Julai meningkat 6.9% tahun ke tahun kepada 589,116. Setakat ini pada 2025, pulau itu menyaksikan ketibaan yang lebih tinggi pada semua bulan kecuali Mac, berbanding 2024.

Hasil mencecah €422.3 juta pada bulan Jun, meningkat 9.6%, menjadikan pendapatan separuh pertama kepada €1.38 bilion, meningkat 21%. Perbelanjaan yang lebih tinggi bagi setiap pelawat membantu baki luaran dan pengambilan cukai.

Adakah teknologi enjin pertumbuhan sebenar?

Jawapan ringkasnya ialah ya.

Cyprus kini berada di atas purata EU untuk bahagian pakar ICT dalam pekerjaan, pada 5.4% pada 2024. Ini adalah petanda jelas bahawa Cyprus ialah ekonomi yang mampu mengeksport perkhidmatan bernilai tinggi dengan intensiti import yang rendah.

Eurostat juga meletakkan Cyprus berhampiran bahagian atas EU untuk bahagian nilai tambah sektor ICT.

Akibatnya, ekosistem permulaannya semakin terbentuk. Dalam indeks StartupBlink 2025, Cyprus melonjak lima tempat untuk menduduki tempat ke-40 di seluruh dunia, pendaki terpantas di EU untuk tahun kedua, dengan lebih daripada 300 syarikat permulaan yang dipetakan pada platform mereka.

Momentum itu boleh menunjukkan kedua-dua penempatan semula dan saluran paip tempatan yang lebih padat.

Pembentukan modal juga semakin meningkat di dalam negara. Dana Ekuiti Cyprus bernilai €26 juta, yang diuruskan oleh 33East dan disokong oleh Dana Pelaburan Eropah dan sumber negara, melabur pada pra-benih dan benih.

Untuk pasaran mikro, GP tempatan adalah rangsangan yang sangat diperlukan. Apa yang Cyprus perlukan sekarang ialah mengekalkan pengasas di pulau itu, mempercepatkan pusingan pembiayaan dan mengetatkan rangkaian pelabur.

Pengaliran otak dari segi sejarah telah menjadi masalah bagi Cyprus dan Presiden, Encik Christodoulides, memberi tumpuan kepada menangani isu itu sejak pemilihannya.

Dasar perlahan-lahan membuat langkah yang betul. Unit Fasilitasi Perniagaan bertindak sebagai pintu masuk sehenti bagi syarikat asing dan permit laluan pantas untuk kakitangan mahir.

Visa Permulaan berlangsung sehingga Disember 2026 dengan kuota 150. Visa Nomad Digital dibuka semula pada bulan Mac. Kotak IP menawarkan potongan 80% yang mematuhi OECD ke atas pendapatan IP yang layak, membayangkan kadar efektif sekitar 2.5% untuk keuntungan yang layak.

Kepentingan makro adalah jelas. Asas ICT dan perkhidmatan profesional yang lebih besar meningkatkan KDNK bagi setiap pekerja, mengurangkan turun naik berbanding pelancongan, dan menyokong akaun luaran dari semasa ke semasa. Ia adalah kepelbagaian struktur Cyprus yang sangat diperlukan.

Jurang luaran yang masih menggigit

Akaun semasa kekal sebagai titik lemah. Data sementara menunjukkan defisit €1.2 bilion pada suku pertama, lebih luas daripada tahun sebelumnya.

Tidak termasuk entiti tujuan khas, gambaran itu kira-kira tidak berubah tetapi masih dalam warna merah.

Import barangan dan tenaga adalah pemacu, bersama-sama dengan aliran keluar pendapatan utama daripada perkhidmatan perniagaan antarabangsa.

Brussels dan IMF telah pun membenderakan isu itu. Kerja pengawasan Suruhanjaya dan Artikel IV 2025 IMF kedua-duanya mencatatkan defisit yang besar dan berterusan, walaupun selepas melaraskan keunikan statistik.

Dalam bahasa mudah, negara membeli lebih banyak daripada dunia daripada yang dijual, dan ia membayar pendapatan kepada pelabur asing yang datang untuk platform perkhidmatan.

Itu boleh diuruskan dengan keyakinan dan pertumbuhan, tetapi ia adalah kekangan makro yang memerlukan rancangan.

Penampan jangka pendek ialah pendapatan pelancongan. Penyelesaian jangka sederhana adalah untuk terus mengalihkan ekonomi ke arah perkhidmatan bernilai tinggi sambil mengurangkan bil import tenaga.

Tenaga dan kesalinghubungan boleh mengubah matematik

Dua projek menjalankan berat makro bersaiz besar.

Pertama ialah pengewangan gas. Pada bulan Februari, kerajaan meluluskan pelan pembangunan yang dikemas kini untuk medan Aphrodite dengan Chevron, NewMed dan Shell.

Pelan itu menggunakan unit pemprosesan terapung dan saluran paip ke Mesir. Tinjauan dasar laut untuk saluran paip sedang dijalankan pada musim panas ini.

Secara selari, TotalEnergies dan Eni menandatangani kontrak dengan Cyprus dan Mesir untuk menghalakan gas Cronos untuk diproses di Zohr dan pencairan di Damietta untuk eksport.

Jika garis masa ini berlaku, Cyprus menjadi pengeksport gas pada akhir dekad ini. Itu akan mengurangkan kos elektrik, mengurangkan bil import, dan menambah pertukaran asing.

Kedua ialah Great Sea Interconnector, pautan HVDC bawah laut ke Crete dan, kemudian, Israel. Pembiayaan EU sebanyak €657 juta telah disediakan, tetapi persoalan tadbir urus dan kos telah meningkat.

Pada 4 September, Pejabat Pendakwa Raya Eropah membuka siasatan terhadap kemungkinan kesalahan jenayah yang dikaitkan dengan projek itu. Kerajaan Cyprus sedang menimbang pendedahan fiskal sementara pengendali grid Greece terus maju.

Kes tenaga kekal menarik, namun pelaksanaan akan menentukan sama ada ia memberikan daya tahan yang dijanjikan dan integrasi boleh diperbaharui.

Akhirnya, gas dan kesalinghubungan boleh menjadi pemacu kuat untuk ekonomi Cyprus jika ia menjadi kenyataan. Tetapi buat masa ini, enjin ICT dan pelancongan yang membayar bil.

Adakah Cyprus boleh dilaburkan?

Gambaran keseluruhan kelihatan baik untuk Cyprus.

Pertumbuhan hampir 3% dengan inflasi 2%, lebihan utama dan hutang yang menurun bukanlah perkara biasa di pinggiran euro. ECB semakin longgar, dan bank-bank tempatan mempunyai nisbah NPL yang rendah dan modal yang tinggi.

Spread pada kedaulatan Cyprus mempunyai ruang untuk mengisar lebih ketat jika pendirian fiskal kekal dan cerita luaran bertambah baik secara beransur-ansur.

Penarafan adalah baik dan stabil.

Tambahan pula, sudut ekuiti dan aset sebenar adalah khusus. Bank mendapat manfaat daripada kos pembiayaan yang lebih rendah dan kunci kira-kira yang lebih sihat, dengan pertumbuhan pinjaman yang sederhana apabila harga gadai janji menurun.

Hospitaliti dan pengendali yang mempunyai pendedahan kepada pasaran sumber perbelanjaan yang lebih tinggi akan mendapat keuntungan daripada rekod penerimaan pelancongan.

Pejabat dan kediaman di daerah yang berkhidmat untuk pasukan teknologi yang dipindahkan masih melihat sokongan, walaupun pertumbuhan harga rumah semakin sejuk.

Data terkini menunjukkan Harga rumah Q1 meningkat 4.8% tahun ke tahun pada indeks Bank Pusat dan 1.1% suku ke suku pada indeks Cystat. Itu kelihatan seperti normalisasi dan bukannya berehat.

Ekosistem teknologi memberikan laluan pendedahan baharu. Pelaburan asing mengalir walaupun data sebenar sukar untuk dibuktikan.

Bagi peruntukan global, pendekatan praktikal adalah untuk memerhatikan syarikat permulaan berkaitan Cyprus yang mengumpul di hab yang lebih besar dan dana serantau yang melabur bersama kenderaan yang disokong EIF.

Pembiayaan tempatan kekal kering tetapi itu juga merupakan cabaran yang mengambil masa bertahun-tahun untuk diatasi.

Akhir sekali, ekonomi Cyprus terbuka dan sensitif terhadap permintaan UK dan EU. Tiada satu pun daripada ini tersembunyi, dan penampan lebih baik daripada pada bila-bila masa sejak krisis.

Kejutan itu ada di tempat lain. Cyprus bukan lagi sekadar cerita matahari dan perkhidmatan. Ia menjadi ekonomi perkhidmatan dan perisian dengan pilihan tenaga.

Gabungan itu jarang berlaku di Eropah dan boleh dilaburkan jika anda tahu di mana hendak mencari.