Pengurus dana: Pasaran bon UK membentangkan 'peluang generasi' pada 2025

Pasaran bon kerajaan United Kingdom telah menjadi tumpuan minggu ini, dengan hasil jangka panjang meningkat ke tahap yang tidak dilihat sejak akhir 1990-an.

Menurut James Carter, pengurus dana di W1M, peningkatan dramatik dalam hasil ini memberikan titik masuk yang jarang berlaku dan menarik bagi pelabur.

Bercakap kepada CNBC, Carter menyifatkan persediaan semasa sebagai "peluang generasi," terutamanya dalam gilt bertarikh lama di UK, yang dia percaya menetapkan harga dalam pesimisme yang berlebihan.

Mengapa hasil bon melonjak ke paras rekod

Hasil bon kerajaan 30 tahun UK mencecah 5.723% secara ringkas pada hari Selasa – tertinggi sejak 1998 – sebelum berkurangan sedikit pada akhir minggu ini.

Lonjakan ini mencerminkan gabungan faktor: kebimbangan inflasi yang berterusan, perubahan dasar monetari dan permintaan yang semakin berkurangan daripada pelabur institusi seperti dana pencen.

Gilt bertarikh pendek juga telah menyaksikan turun naik, walaupun hasil mereka telah menurun daripada paras tertinggi sebelumnya tahun ini.

Carter mengaitkan keluk hasil yang curam dengan premium jangka yang luar biasa tinggi – pampasan tambahan yang dituntut oleh pelabur untuk memegang tempoh matang yang lebih lama.

"Istilah premium... sangat tinggi, terutamanya di UK, dan itu bermakna banyak berita buruk dihargai," katanya.

Implikasinya ialah pelabur diberi ganjaran yang lumayan kerana mengambil risiko tempoh, walaupun sentimen pasaran kekal rapuh.

Mengapa pasaran bon UK sangat menarik

Walaupun majoriti pasaran maju menghadapi halangan fiskal dan monetari, Carter melihat UK sebagai kedudukan yang unik.

Hasil sebenar Jepun kekal tidak menarik, dan AS menghadapi cabaran fiskal yang semakin meningkat, diburukkan lagi oleh ketidaktentuan politik dan kebimbangan terhadap kebebasan bank pusat.

Di Eropah, lonjakan perbelanjaan yang dirancang Jerman dan kebuntuan perundangan Perancis menambah tekanan kepada pasaran hutang berdaulat.

Ahli strategi UBS menyuarakan sentimen ini dalam nota baru-baru ini, memanggil UK "salah satu pasaran kadar paling menarik untuk larian 2025."

Walaupun risiko kekal, terutamanya di sekitar kredibiliti belanjawan dan permintaan yang tipis, hujung panjang lengkung kelihatan dinilai rendah.

Bagi pelabur yang bersedia untuk melihat melepasi bunyi jangka pendek, pasaran gilt UK mungkin menawarkan salah satu peluang pendapatan tetap yang paling menarik dalam beberapa tahun.

Patutkah anda melabur dalam bon UK hari ini?

Walaupun terdapat pergolakan baru-baru ini, Carter berpendapat bahawa asas asas pasaran bon UK lebih berdaya tahan daripada yang dicadangkan oleh tajuk utama.

Carter juga menekankan kepentingan kredibiliti fiskal.

"Sebaik sahaja pasaran bon mula mempercayai bahawa... Kami adalah sepasang tangan yang selamat... Itu boleh menawarkan bidaan untuk gilt," katanya, merujuk kepada komitmen kerajaan terhadap disiplin belanjawan.

Potensi kelembapan dalam program pengetatan kuantitatif Bank of England boleh menyokong lagi harga, terutamanya memandangkan sejauh mana gilt telah jatuh daripada paras tertinggi era pandemik.

Secara keseluruhannya, dengan hasil yang tinggi, disiplin fiskal dan gilt jangka panjang yang dinilai rendah, pasaran bon UK mungkin menawarkan peningkatan yang jarang berlaku untuk pelabur yang arif yang bersedia melihat melangkaui turun naik dan sentimen jangka pendek.