Wolfspeed keluar daripada kebankrapan tetapi saham WOLF kekal tidak menarik

Wolfspeed Inc (NYSE: WOLF) telah menerima kelulusan mahkamah untuk rancangan penyusunan semula Bab 11 dan bersedia untuk keluar dari perlindungan kebankrapan dalam beberapa minggu akan datang.

Pengumuman itu menyebabkan harga saham syarikat meningkat 43% pada hari Selasa. Pelabur kelihatan digalakkan oleh rancangan WOLF untuk mengurangkan beban hutangnya sebanyak 70% untuk memulihkan kestabilan kewangan.

Robert Feurle – ketua eksekutif firma itu, memberikan nada optimistik dalam siaran akhbar itu, mengatakan penstrukturan semula itu akan membolehkan Wolfspeed "bergerak pantas pada keutamaan strategik kami."

Walau bagaimanapun, walaupun tajuk utama mungkin kedengaran menjanjikan, saham Wolfspeed kekal tidak menarik untuk dimiliki kerana asas asasnya masih sangat membimbangkan.

Mengapa pengurangan hutang tidak membetulkan saham Wolfspeed

Saham WOLF kekal sebagai larangan kerana muncul daripada kebankrapan tidak sama dengan muncul dengan model perniagaan yang berdaya maju.

Pakar silikon karbida mengalami bencana kunci kira-kira sebelum penstrukturan semula – dan walaupun selepas menurunkan liabiliti berbilion-bilion, perniagaan itu kekal rapuh dari segi kewangan.

Nisbah semasanya, ukuran kecairan jangka pendek, berada pada 0.36 yang suram, menandakan tekanan berterusan untuk memenuhi kewajipan jangka pendek.

Dan dari segi operasi, gambaran itu lebih suram. Firma itu mencatatkan EBITDA negatif melebihi $216 juta dalam tempoh dua belas bulan yang lalu, dan margin kasarnya berada di bawah air pada -3.23%.

Itu bukan sahaja buruk - ia tidak mampan dari segi struktur. Pendek kata, pengurangan hutang mungkin membeli masa, tetapi ia tidak membetulkan perniagaan kehilangan wang tunai.

Saham WOLF tidak mempunyai penilaian yang menarik

Wolfspeed kini mempunyai permodalan pasaran kira-kira $300 juta, yang mungkin kelihatan agak kecil di permukaan – tetapi berbuih untuk syarikat yang mempunyai keuntungan negatif dan tiada laluan yang jelas untuk penjanaan aliran tunai.

Firma yang disenaraikan di NYSE itu telah menjana pendapatan $757 juta sepanjang tahun lalu, tetapi dengan margin dalam warna merah dan kos inovasi meningkat, sukar untuk mewajarkan pemilikan saham WOLF – terutamanya selepas lonjakan mendadak pada hari Selasa.

Secara keseluruhannya, tindakan harga pagi ini mencerminkan harapan – bukan keputusan.

Pelabur menetapkan harga dalam pemulihan yang masih belum menjadi kenyataan, dan dengan persaingan yang semakin meningkat dalam pasaran silikon karbida di seluruh dunia, keupayaan Wolfspeed untuk melaksanakan kekal sangat tidak menentu.

Ringkasnya, penilaian diregangkan, dan kecenderungan risiko-ganjaran tidak menarik.

Cara bermain saham Wolfspeed pada tahun 2025

Penstrukturan semula Wolfspeed mungkin menawarkan talian hayat, tetapi ia tidak memadamkan bendera merah operasi.

Syarikat itu masih menavigasi landskap yang sangat kompetitif dengan margin yang lemah, kecairan yang lemah dan sejarah prestasi rendah.

Walaupun pengurusan membincangkan keutamaan strategik dan inovasi, angka-angka itu menceritakan kisah yang berbeza - salah satu kerapuhan dan tekanan kewangan.

Bagi pelabur yang mencari pendedahan kepada ruang semikonduktor atau peranti kuasa, terdapat alternatif yang lebih kukuh dan lebih stabil daripada saham Wolfspeed.

Itulah sebabnya Wall Street kini mempunyai penarafan "wajaran rendah" konsensus pada saham WOLF.