Klarna menyertai gelombang IPO dengan penilaian $15.1B

Klarna Group PLC akan membuat penampilan sulungnya di Wall Street pada hari Rabu dengan selera pelabur yang kukuh memacu tawaran awam permulaan (IPO) melebihi jangkaan.

Syarikat teknologi kewangan itu menetapkan harga sahamnya pada $40 setiap lewat Selasa, lebih tinggi daripada julat yang diunjurkan $35 hingga $37.

Dengan kira-kira 34.3 juta saham terjual, Klarna mengumpul kira-kira $1.37 bilion dalam modal baharu, menilai syarikat itu pada kira-kira $15.1 bilion berdasarkan 378 juta saham tertunggak.

Saham itu akan mula didagangkan pada hari Rabu di Bursa Saham New York di bawah simbol ticker "KLAR."

Harga yang berjaya datang pada masa syarikat yang mempunyai pengiktirafan nama yang kukuh telah diterima dengan baik dalam pasaran IPO.

Debut baru-baru ini, termasuk Figma Inc. dan Circle Internet Group Inc., menyaksikan saham mereka meningkat dengan ketara pada dagangan awal.

Walaupun kedua-dua saham kemudiannya berundur daripada kemuncaknya, prestasi mereka menggariskan minat baharu dalam IPO selepas tempoh yang lemah.

IPO rakan sebaya fintech lain

Penyenaraian Klarna mengundang perbandingan dengan Affirm Holdings Inc., satu lagi pemain utama dalam ruang beli sekarang bayar kemudian (BNPL).

Affirm, yang diumumkan pada awal 2021, telah mengalami turun naik yang ketara sejak debutnya.

Sahamnya kini didagangkan pada hampir separuh kemuncak era pandemik tetapi telah mendapat semula momentum dalam beberapa bulan kebelakangan ini apabila keuntungan bertambah baik dan produk baharu mendapat daya tarikan.

Permodalan pasaran Affirm berjumlah kira-kira $29 bilion.

Kedua-dua Klarna dan Affirm bersaing untuk mendapatkan peranan yang lebih mendalam dalam tabiat kewangan pengguna, berkembang melangkaui BNPL ke dalam tawaran seperti kad debit dan produk pembayaran lain.

Syarikat-syarikat, bagaimanapun, berbeza dalam pendekatan. Klarna menekankan pelan ansuran "bayar dalam empat", manakala Affirm lebih bersandar pada produk yang mempunyai faedah. Penganalisis mengatakan ini telah diterjemahkan kepada profil keuntungan yang lebih kukuh untuk Affirm.

Dalam 12 bulan yang berakhir pada bulan Jun, Klarna menjana pendapatan $3.1 bilion berbanding $3.2 bilion Affirm.

Walaupun keputusan teratas yang serupa, Klarna melaporkan kerugian bersih sebanyak $100 juta, manakala Affirm mencatatkan pendapatan bersih $52 juta.

Penganalisis Mizuho Dan Dolev menyerlahkan perbezaan dalam keuntungan, dengan menyatakan bahawa model perniagaan Affirm telah menghasilkan hasil yang lebih baik setakat ini.

Prospek pertumbuhan dan prospek pelabur

Prospektus IPO Klarna menekankan apa yang dipanggil oleh pihak pengurusan sebagai "keseimbangan pertumbuhan dan keuntungan yang disengajakan," terutamanya dalam pengembangan AS.

Syarikat itu, yang diasaskan di Sweden dan kini bermastautin di UK, telah mencatatkan pendapatan bersih selama 14 tahun berturut-turut dari 2005 hingga 2018 sebelum inisiatif pertumbuhan antarabangsa membebankan pendapatan.

Walaupun tidak menguntungkan di bawah Piawaian Pelaporan Kewangan Antarabangsa (IFRS), Klarna menunjukkan margin transaksi positifnya, metrik dalam industri pembayaran yang mencerminkan hasil selepas kos transaksi.

Ketua Eksekutif Sebastian Siemiatkowski menekankan kedudukan syarikat sebagai alternatif mesra pengguna kepada bank tradisional, mengkritik produk kredit berputar yang bergantung pada yuran lewat dan penalti.

Penganalisis Morningstar Niklas Kammer melihat harga IPO sebagai konservatif, memberikan nilai saksama $45 sesaham, yang membayangkan kenaikan 12.5% kepada harga tawaran.

Kammer menyatakan bahawa Klarna telah meletakkan asas yang kukuh menjelang penyenaraiannya, memetik perkongsian baru-baru ini dengan penyedia perkhidmatan pembayaran yang boleh meluaskan jangkauan syarikat dengan ketara pada tahun-tahun akan datang.

Memandang ke hadapan, Morningstar mengunjurkan bahawa keuntungan boleh bertambah baik dengan ketara apabila Klarna meningkatkan dan meningkatkan model pengunderaitannya, dengan jangkaan margin operasi 30% menjelang 2034.