Ahli ekonomi Brazil mengurangkan ramalan kadar 2026 selepas berbulan-bulan prospek stabil

Ahli ekonomi Brazil mengurangkan ramalan mereka untuk kadar faedah penanda aras pada akhir 2026 selepas lebih daripada tujuh bulan tidak berubah dalam tinjauan bank pusat mingguan yang diterbitkan pada hari Isnin.

Semakan itu menghalalkan peralihan jangkaan di sekitar laluan dasar monetari dalam ekonomi terbesar Amerika Latin, hanya beberapa hari sebelum mesyuarat penggubal dasar untuk menetapkan keputusan kadar seterusnya.

Tinjauan itu, yang menyusun ramalan daripada lebih 100 ahli ekonomi, mendapati ramalan median untuk Selic pada 12.38% pada akhir tahun depan.

Ini berbanding dengan anggaran terdahulu untuk 12.50%, yang kekal tidak berubah selama 32 minggu.

Tweak itu, walaupun kecil, mencerminkan jangkaan yang semakin meningkat bahawa kadar faedah mungkin tidak kekal setinggi yang pernah ditakuti.

Memecahkan rentak kestabilan

Kadar Selic telah menjadi subjek penelitian yang ketat sejak bank pusat Brazil memulakan kitaran pengetatan yang agresif untuk memerangi inflasi.

Ramalan untuk kadar kekal berterusan sejak awal tahun ini, menunjukkan konsensus meluas di kalangan penganalisis bahawa penggubal dasar akan mengekalkan keadaan monetari yang ketat untuk tempoh yang panjang.

Pembetulan pada hari Isnin, bagaimanapun, menunjukkan pergerakan kecil dalam pendapat. Penurunan 0.12 mata peratusan mungkin kelihatan sederhana, tetapi ia menamatkan rentetan 32 minggu di mana ahli ekonomi mengekalkan ramalan yang konsisten.

Semakan itu menunjukkan jangkaan perubahan untuk inflasi dan pertumbuhan, serta kesediaan bank pusat untuk mengekalkan tetapan dasar yang ketat.

Jangkaan inflasi terus berbeza

Pada bulan Julai, pada mesyuarat terbaharu bank pusat, pegawai meletakkan inflasi berdasarkan anggaran mereka pada 4.9% untuk 2024 dan 3.6% untuk 2026.

Dilihat dari sudut itu, ramalan ini menggariskan kepercayaan penggubal dasar inflasi akan terus hanyut dari semasa ke semasa kembali ke sasaran, walaupun berada di atas titik tengah rasmi untuk masa yang lama.

Sementara itu, ahli ekonomi swasta kekal lebih berhati-hati.

Namun, respons kepada tinjauan Isnin, yang mempunyai sampel sekitar 1,000 orang, menyaksikan pemain pasaran menjangkakan inflasi sebanyak 4.83% untuk tahun ini, sentuhan di bawah ramalan bank pusat pada bulan Julai.

Ahli ekonomi menjangkakan pertumbuhan harga pengguna sebanyak 4.30% pada 2026, jauh melebihi unjuran 3.6% penggubal dasar.

Perbezaan ini menyerlahkan ketidakpastian yang berterusan tentang kadar disinflasi.

Tekanan harga mungkin telah reda daripada kemuncaknya, tetapi jangkaan cenderung untuk menetapkan min, dan MI membayangkan bahawa, dalam jangka sederhana, keyakinan bank pusat untuk mencapai sasarannya (2.5%) kekal kurang daripada tiang gol.

Tinjauan dasar di bawah mikroskop

Penggubal dasar mengambil perhatian dengan teliti tentang kepentingan sejauh mana harga pinjaman yang tinggi akan menjejaskan pertumbuhan berbanding ancaman inflasi semasa mereka bersedia untuk keputusan dasar bank pusat yang seterusnya.

Prestasi Brazil telah terbukti agak paliatif dalam beberapa suku terakhir; Walau bagaimanapun, kadar faedah yang tinggi masih mengehadkan kredit dan pelaburan.

Perubahan terbaru oleh ahli ekonomi kepada prospek untuk Selic mungkin berakar umbi dalam persepsi bahawa pembuat keputusan akhirnya akan cuba melonggarkan, walaupun dengan kekangan.

Jika semakan kecil ke bawah dalam ramalan sebenarnya merupakan tanda bahawa kuasa disinflasi ditambah dengan dinamik pertumbuhan yang lebih lembut mungkin membolehkan pendirian dasar yang lebih beransur-ansur daripada yang difikirkan sebelum ini, mungkin kita akan melihat perubahan dalam nada mesyuarat?

Walau bagaimanapun, hasil tinjauan juga membayangkan bahawa keyakinan terhadap pelepasan kadar radikal adalah sedikit.

Memandangkan ramalan inflasi bergerak semakin jauh ke masa hadapan, berkemungkinan melebihi sasaran bank pusat sekali lagi untuk 2026, nampaknya penganalisis akan melihat pihak berkuasa monetari menggunakan pendekatan berhati-hati secara meluas untuk mengekalkan kadar faedah relatif yang lebih tinggi sepanjang sejarah.

Peralihan amaran menjelang keputusan utama

Masa peralihan tinjauan memberikan kredibiliti kepada tafsirannya.

Dengan bank pusat bersedia untuk menerbitkan keputusan seterusnya dalam beberapa hari akan datang, ramalan yang disemak semula berfungsi sebagai barometer jangkaan pasaran untuk mesyuarat itu.

Walaupun pengurangan dalam anggaran Selic 2026 adalah kecil, ia merupakan perubahan ketara daripada bulan kestabilan.

Percanggahan antara ramalan inflasi penggubal dasar dan ramalan ekonomi swasta menimbulkan cabaran.

Merapatkan jurang ini mungkin memerlukan komunikasi yang lebih telus tentang pendekatan memerangi inflasi bank dan kesediaan untuk melaraskan kadar jika jangkaan inflasi kekal tinggi.

Ketika bank pusat Brazil bersedia untuk membuat langkah seterusnya, hasil tinjauan menyerlahkan gabungan kredibiliti dan fleksibiliti yang halus.

Penurunan kecil ahli ekonomi dalam prospek Selic menunjukkan keyakinan berhati-hati bahawa tekanan inflasi akan berkurangan, tetapi ketidakpastian jangka panjang kekal.