Saham HandM melonjak berikutan keuntungan tetapi penganalisis menandakan risiko margin dan halangan tarif

Hennes dan Mauritz mencatatkan pendapatan suku ketiga yang lebih kukuh daripada jangkaan pada hari Khamis, menghantar sahamnya lebih tinggi secara mendadak apabila pelabur mengalu-alukan tanda-tanda kemajuan dalam pelan pemulihan peruncit Sweden itu.

Saham meningkat sebanyak 11% pada awal dagangan Eropah, disokong oleh bukti bahawa usaha pengurusan untuk membentuk semula perniagaan melalui kutipan baharu, kawalan kos yang lebih ketat dan penambahbaikan rantaian bekalan mula membuahkan hasil.

Syarikat itu sedang berusaha untuk meningkatkan jualan dengan melabur dalam rangkaian produk, menaik taraf saluran digital dan meletakkan semula kedainya.

Ia juga telah mengembangkan koleksi pada titik harga yang berbeza dan mengambil langkah untuk mendekatkan lebih banyak pembuatan ke pasaran utamanya dalam usaha untuk mengurangkan masa utama dan menambah baik logistik.

Respons pelanggan yang lebih kukuh memacu pertumbuhan keuntungan

Ketua Eksekutif Daniel Erver berkata pendapatan bertambah baik berkat penawaran produk yang lebih kukuh, margin kasar yang lebih tinggi dan disiplin kos yang lebih ketat.

Kutipan musim luruh syarikat telah diterima dengan baik, dengan jualan pada bulan September dijangka sepadan dengan tempoh yang sama tahun lepas dalam mata wang tempatan.

Itu berbanding dengan kenaikan 11% setahun sebelumnya.

Walaupun kemajuan operasi, Erver memberi amaran bahawa latar belakang luaran masih mencabar.

"Walaupun kami terus memacu rancangan kami ke hadapan, dunia di sekeliling kami kekal tidak menentu," katanya, sambil menunjukkan ketegangan geopolitik, pengguna yang berhati-hati dan kesan dasar tarif Presiden AS Donald Trump.

Persaingan dan logistik kekal sebagai cabaran

HandM menghadapi persaingan yang semakin meningkat daripada peruncit dalam talian kos rendah seperti Shein dan Temu, serta pesaingnya yang lebih tinggi Inditex, pemilik Zara.

Sementara itu, risiko rantaian bekalan berterusan.

Walaupun syarikat itu telah mengalihkan beberapa pengeluaran lebih dekat ke pasaran utamanya, Asia kekal sebagai hab penyumberan yang penting, menyebabkan HandM terdedah kepada gangguan penghantaran di rantau seperti Laut Merah.

Untuk mengatasi potensi kelewatan, peruncit telah meningkatkan tahap stok.

Inventori merosot 9% pada suku ketiga, dengan pengurusan menyerlahkan peluang untuk menambah baik lagi pada suku terakhir melalui rantaian bekalan yang lebih fleksibel dan pembelian dalam musim.

Diskaun dijangka meningkat pada suku keempat, sebahagiannya disebabkan oleh Black Friday jatuh awal tahun ini.

HandM berkata kadar pertukaran dan kos penghantaran yang lebih rendah sepatutnya memberi kesan positif, walaupun faedah tersebut akan diimbangi oleh tarif yang lebih tinggi.

Prestasi kewangan lebih awal daripada jangkaan

Margin kasar datang pada 52.9%, melebihi ramalan UBS sebanyak 51.3%.

Keuntungan operasi meningkat kepada 4.91 bilion kronor Sweden ($522.2 juta), mengatasi jangkaan penganalisis sebanyak 3.7 bilion kronor dan meningkat daripada 3.51 bilion kronor setahun sebelumnya.

Jualan jatuh 3.4% kepada 57.02 bilion kronor, secara amnya selaras dengan konsensus.

Margin operasi meningkat kepada 8.6% daripada 5.9% tahun lepas, mencerminkan keuntungan yang lebih kukuh.

Penganalisis berhati-hati dengan margin walaupun reaksi saham yang kuat

Penganalisis mengalu-alukan rentak pendapatan tetapi menandakan berhati-hati di sekitar arah aliran suku keempat.

Erik Sandstedt dari Kepler Cheuvreux menyatakan bahawa walaupun EBIT melebihi konsensus sebanyak 34%, panduan HandM mengenai diskaun mencadangkan kos yang lebih tinggi berbanding jualan berbanding tahun lepas.

"HandM menyatakan bahawa kos diskaun suku keempat sebagai peratusan jualan akan lebih tinggi sedikit daripada tahun lepas, yang dilihat oleh bank sebagai negatif," katanya.

"Secara keseluruhan, kami menjangkakan reaksi positif dalam saham dalam dagangan hari ini, tetapi perlu diingat bahawa saham itu telah menunjukkan prestasi yang kukuh dan meningkat sekitar 20% dalam tempoh tiga bulan yang lalu."

Richard Chamberlain dari RBC Capital Markets berkata prospek jualan mendatar September mewakili daya tahan memandangkan pertumbuhan 11% tahun lepas, tetapi memberi amaran bahawa halangan tarif boleh mengehadkan peningkatan margin kasar.

Citi berkata saham itu berkemungkinan bertindak balas secara positif terhadap margin yang lebih kukuh dan dagangan yang stabil walaupun terdapat perbandingan yang sukar, dengan menyatakan bahawa Eropah Timur dan Barat adalah titik terang, manakala Eropah Selatan dan Asia menunjukkan momentum yang lebih lemah.

Jefferies menambah bahawa kos yang lebih rendah boleh menyokong keuntungan dari semasa ke semasa, walaupun rancangan pelaburan semula dan pendedahan tarif melalui 2025–26 mengaburkan gambaran jangka panjang.