Applied Materials kalahkan Wall Street dan naikkan panduan — jadi mengapa saham jatuh 6%?

Applied Materials melaporkan pendapatan dan panduan yang lebih kukuh daripada jangkaan, tetapi AMAT jatuh lebih 5% dalam dagangan lanjutan apabila pelabur memutuskan bahawa prestasi melebihi jangkaan itu tidak mencukupi selepas kenaikan saham pada 2026.

Pendapatan suku ketiga fiskal meningkat 25% dari tahun ke tahun kepada $9.12 bilion, melebihi anggaran Wall Street sebanyak $8.99 bilion, manakala pendapatan yang dilaraskan naik 41% kepada $3.50 sesaham.

Applied kemudian meramalkan pendapatan suku keempat sekitar $10.25 bilion dan EPS yang dilaraskan sebanyak $4.02, melebihi konsensus.

Penjualan itu kelihatan bukan kerana kekecewaan terhadap perniagaan, tetapi lebih sebagai pertembungan dengan jangkaan yang semakin sukar untuk diatasi.

Applied mencatatkan prestasi melebihi jangkaan, tetapi bukan luar biasa

Suku yang mendasari memberi pelabur banyak aspek yang menarik.

Pendapatan Sistem Semikonduktor mencapai $7.04 bilion, dengan DRAM menyumbang 26% daripada jualan, naik daripada 22% setahun sebelumnya.

Applied Materials juga mencatatkan pengembangan margin kasar tahun ke tahun untuk suku ke-13 berturut-turut.

Ketua pegawai kewangan Brice Hill berkata keterlihatan pelanggan lebih panjang daripada sebelumnya, dengan beberapa perbualan meluas sehingga 2030.

Beliau menjangka pertumbuhan kukuh separuh kedua dalam DRAM, foundry termaju dan logik, serta pembungkusan maju.

Namun, saham itu telah pun meningkat lebih dua kali ganda tahun ini. William Blair, dalam ulasan yang dilaporkan oleh TipRanks sebelum pendapatan, menyatakan bahawa Applied naik 103% pada 2026 dan didagangkan pada kira-kira 29 kali anggaran pendapatan 2027nya.

Firma tersebut memberikan penarafan Market Perform, berhujah bahawa prospek pertumbuhan yang kukuh semakin tercermin dalam harga.

Itulah masalah utamanya, kerana Wall Street tidak menunggu bukti bahawa Applied boleh berkembang. Pelabur telah pun membayar mahal untuk hasil tersebut.

Permintaan AI semakin menguat, bukan lemah

Tiada apa dalam prospek yang menunjukkan ledakan peralatan AI semakin pudar.

Applied menjangka pendapatan pembungkusan maju meningkat lebih daripada 70% tahun kalendar ini, melebihi ramalan sebelumnya lebih daripada 50%.

Pihak pengurusan juga melabur dalam kapasiti pengilangan tambahan untuk menyokong permintaan sehingga akhir dekad ini.

UBS baru-baru ini menaikkan sasaran harga Applied Materials kepada $705 daripada $570. Investopedia melaporkan bahawa bank itu melihat "bukti yang lebih jelas bahawa syarikat peralatan menaikkan harga untuk meningkatkan margin."

Teori itu disokong oleh angka Khamis. Margin kasar Non-GAAP mencapai 50.4%, naik 1.5 mata peratusan daripada tahun sebelumnya, manakala margin operasi yang dilaraskan meningkat kepada 34%.

Penganalisis Bank of America Vivek Arya menggambarkan kelemahan terkini sektor semikonduktor sebagai "reset musim panas, bukan pembalikan asas," menurut MarketWatch, sambil kekal konstruktif terhadap pelaburan AI dan peralatan fabrikasi wafer.

Apabila keputusan cemerlang tidak lagi mencukupi

Jangkaan sebelum laporan itu meningkat selepas keputusan pesaing peralatan Lam Research dan KLA.

Penganalisis Stifel Brian Chin memberitahu Reuters bahawa prestasi rakan sejawat itu membantu menetapkan standard yang tinggi.

Penganalisis CFRA Brooks Idlet menggambarkan suku Applied sebagai kukuh dan berkata anggaran konsensus 2027 masih berpotensi meningkat jika momentum semasa berterusan.

Terdapat satu noda. GAAP EPS ialah $3.17 selepas kerugian pelaburan belum direalisasi sebanyak $220 juta menekan keuntungan yang dilaporkan. Tetapi pendapatan yang dilaraskan masih mengatasi jangkaan, menjadikannya kebimbangan kedua.

Pedagang opsyen telah menetapkan harga bagi pergerakan pendapatan sekitar 7%, satu lagi petunjuk bahawa pelabur bersedia untuk sesuatu yang dramatik.