SoftBank melonjak 5% seiring kebangkitan Nikkei, tetapi BOJ boleh merencatkan

SoftBank Group melonjak lebih daripada 5% di Tokyo pada hari Jumaat apabila saham teknologi meningkat susulan meredanya kebimbangan terhadap satu lagi kenaikan kadar faedah AS.

SoftBank meningkat 5.3% pada dagangan awal, membantu Nikkei 225 naik 1.8% kepada 69,523.56.

Langkah itu susulan data harga pengeluar AS yang lebih lembut daripada jangkaan, yang menurunkan kebarangkalian kenaikan kadar Federal Reserve pada September kepada sekitar 35%.

Bagi SoftBank, yang penilaiannya semakin terikat kepada aset AI termasuk Arm dan OpenAI, jangkaan kadar AS yang lebih longgar menyokong prestasinya.

Tetapi pelabur juga semakin yakin bahawa Bank of Japan akan mengetatkan semula pada bulan September, mewujudkan risiko mata wang.

SoftBank menjadi pertaruhan yang semakin besar pada AI

Kepekaan SoftBank terhadap sentimen teknologi global telah meningkat apabila Masayoshi Son menumpukan kumpulan itu kepada AI.

Nilai aset bersihnya melonjak daripada kira-kira ¥40 trilion pada akhir Mac kepada ¥72.3 trilion pada akhir Jun, dibantu oleh kenaikan Arm dan Intel.

Pembetulan pasaran pada Julai kemudian menolak NAV kembali ke sekitar ¥58.3 trilion menjelang 5 Ogos, menunjukkan betapa pantasnya kekayaan kertas boleh berubah apabila penilaian teknologi beralih.

Jangkaan kadar AS yang lebih rendah boleh menyokong aset teknologi yang mahal, memperbaiki latar untuk perniagaan yang merangkumi bahagian lebih besar dalam portfolio SoftBank.

Penganalisis Deutsche Bank, Peter Milliken, telah memberi amaran tentang sisi yang lain.

MarketWatch melaporkan pada bulan Jun bahawa Milliken menurunkan penarafan SoftBank kepada Pegang, berkata pelabur 'terdedah kepada pembalikan' sama ada dalam harga teknologi yang tinggi atau yen yang lemah selepas lonjakan besar saham itu.

BOJ semakin sukar diabaikan

BOJ menaikkan kadar dasar kepada 1% pada Jun, dan jangkaan untuk kenaikan lagi semakin kukuh selepas kelemahan yen dan inflasi yang tinggi.

Pasaran kini melihat kebarangkalian 76% untuk kenaikan pada bulan September, menurut Tokyo Tanshi, naik daripada 24% pada 30 Julai.

Bekas diplomat mata wang Jepun, Mitsuhiro Furusawa, memberitahu Reuters bahawa kebanyakan peserta pasaran kini menjangka BOJ akan bertindak bulan depan.

Citi mengambil pandangan yang serupa, dengan kecenderungan ke arah pengetatan. Penganalisis memberitahu Financial Times bahawa "tindakan yang lebih ketat daripada sebelum ini kini jelas diperlukan" dan meramalkan kadar dasar mencapai 2% menjelang akhir 2027.

Goldman Sachs berkata risiko condong kepada kenaikan kadar yang lebih awal.

Mekanisme itu penting untuk SoftBank, kerana kadar Jepun yang lebih tinggi boleh mengukuhkan yen dengan mengecilkan jurang hasil dengan AS.

Yen yang lebih kukuh mengurangkan nilai aset luar negara yang didenominasikan dalam dolar apabila diterjemahkan kepada yen dan menghapuskan sebahagian daripada dorongan mata wang yang membantu SoftBank semasa penurunan yen.

Yen yang lebih kukuh boleh menguji lonjakan SoftBank

SoftBank masih mempunyai sebab kukuh untuk meningkat. Arm kekal sebagai teras ekosistem cip AI, OpenAI mewakili salah satu pertaruhan terbesar Son, dan kumpulan itu melabur berbilion lagi ke pusat data dan infrastruktur AI.

Tetapi pendedahan itu menjadikan saham itu amat sensitif kepada penilaian teknologi dan pertukaran asing.

Yen yang meningkat pesat juga boleh mencetuskan ketidakstabilan yang lebih meluas dengan menggalakkan pelabur melucutkan kedudukan carry trade dibiayai yen, di mana pinjaman murah dari Jepun membiayai pelaburan dalam aset berpulangan lebih tinggi di luar negara.

Itu tidak bermakna satu kenaikan BOJ akan menamatkan rali AI SoftBank.

Pegangan luar negaranya boleh menghargai untuk mengatasi tekanan mata wang, manakala pemulihan yen yang beransur-ansur akan kurang mengganggu berbanding lonjakan tiba-tiba.