Unjuran USD/JPY selepas campur tangan forex AS dan BoJ memberi kesan terbalik

Yen Jepun meneruskan kemerosotannya baru-baru ini, mencapai paras terendah sejak 31 Julai apabila campur tangan AS baru-baru ini memberi kesan terbalik. Pasangan USD/JPY naik kepada 159.43, meningkat 2.72% dari paras terendah bulan ini. 

Kemerosotan yen Jepun berterusan apabila carry trade semakin mengukuh

Pasangan USD/JPY jatuh teruk awal bulan ini, mencapai paras terendah sejak Mei, selepas pentadbiran Donald Trump melakukan campur tangan terbesar dalam beberapa tahun. Ia melakukannya dengan menukar sebahagian pegangan euro mereka kepada yen Jepun, tindakan yang mengejutkan pegawai Eropah.

Bank of Japan (BoJ) juga campur tangan, menyuntik berbilion dolar untuk membeli yen. Ini berlaku selepas pasangan itu melonjak ke 163.96, paras tertinggi dalam beberapa dekad. 

Pentadbiran Trymp campur tangan untuk menghalang BoJ daripada memperhebat penjualan bon kerajaan AS, yang akan mendorong hasil lebih tinggi. Hasil 30 tahun telah kekal di atas 5% selama berbulan-bulan.  Dan minggu ini, kerajaan AS menjual bon 10 tahun pada hasil tertinggi dalam beberapa tahun. 

Secara sejarah, campur tangan pasaran forex cenderung memberi impak jangka pendek terhadap mata wang. Contoh yang baik ialah bagaimana yen Jepun melonjak pada 30 April selepas BoJ campur tangan dan kemudian meneruskan trend menurunnya.

Isu utama bagi yen Jepun ialah Bank of Japan mengekalkan kadar faedah rendah berbanding Federal Reserve. Ia baru-baru ini menaikkan kadar kepada 1%, paras tertinggi dalam beberapa dekad. Walau bagaimanapun kadar ini masih jauh lebih rendah berbanding AS, yang kekal antara 3.50% dan 3.75% tahun ini.

Implikasinya ialah USD/JPY menjadi pasangan carry trade teratas. Carry trade ialah situasi di mana pelabur meminjam dari negara berfaedah rendah dan melabur di negara berfaedah tinggi. Dalam kes ini, mereka meminjam dari Jepun dan melabur di AS.

Oleh itu, penganalisis percaya yen Jepun hanya akan mengalami aliran menaik yang mampan berbanding AS apabila BoJ menaikkan kadar faedah lebih lanjut. BoJ telah memberi petunjuk bahawa ia mungkin menaikkan kadar lagi tahun ini. Undian Polymarket menunjukkan kebarangkalian kenaikan 25 mata asas pada September melonjak kepada 68%.

Secara berasingan, pasangan USD/JPY memberi reaksi sederhana kepada nonfarm payrolls AS dan data inflasi pengguna terkini. Laporan pekerjaan menunjukkan ekonomi AS kehilangan 23k pekerjaan pada Julai, manakala kadar pengangguran turun kepada 4.2%. Laporan lain yang dikeluarkan pada hari Rabu menunjukkan inflasi AS sedikit melembut pada Julai. Angka-angka ini bermakna Fed akan mengekalkan kadar tidak berubah tahun ini.

Apa seterusnya untuk pasangan USD/JPY?

Carta USDJPY | Sumber: TradingView

Carta harian menunjukkan pasangan USD kepada JPY telah pulih dalam dua minggu terakhir apabila kesan campur tangan pudar. Ia kini melonjak kepada 159.46, dan sedang cuba melintasi Purata Pergerakan Eksponen 25-hari (EMA). 

Average Directional Index (ADX) terus meningkat dan naik ke 37, paras tertinggi dalam beberapa bulan, petanda bahawa aliran menaik berterusan. Oleh itu, laluan rintangan paling rendah bagi pasangan ini adalah menaik, dengan sasaran utama seterusnya yang perlu diperhatikan ialah 160. Pergerakan di atas paras itu akan menunjukkan lagi kenaikan.

Satu amaran yang perlu diingat ialah bahawa BoJ dan AS telah memberi petunjuk tentang kemungkinan campur tangan, bermakna keuntungan ini boleh dengan mudah berbalik.