Had pengeluaran dan pemacu kemampanan China membentuk semula pasaran logam asas

Had pengeluaran dan pemacu kemampanan China membentuk semula pasaran logam asas
Sayantan Sarkar
30 Sep 2025, 19:04 PTG
  • China mengehadkan pertumbuhan pengeluaran logam bukan ferus pada 1.5% untuk tahun ini dan tahun depan, turun daripada 5%.
  • Penekanan beralih kepada pengeluaran sekunder (kitar semula) untuk menangani lebihan kapasiti dan menggalakkan kemampanan.
  • Harga bijih timah meningkat 3% kerana presiden Indonesia mengarahkan penutupan sehingga 1,000 lombong haram.

Pasaran logam asas global sedang bersiap sedia untuk perubahan ketara berikutan satu siri pengumuman daripada China, pengguna bahan mentah ini terbesar di dunia. 

Had pengeluaran baharu pada logam bukan ferus dan peningkatan penekanan pada kitar semula ditetapkan untuk mentakrifkan semula dinamik bekalan, berpotensi menawarkan sokongan harga sambil memperkenalkan ketidaktentuan jangka panjang.

Pada hari Ahad, Kementerian Perindustrian dan Teknologi Maklumat China mendedahkan rancangan untuk mengehadkan purata pertumbuhan pengeluaran tahunan 10 logam bukan ferus utama, termasuk tembaga dan aluminium, kepada hanya 1.5% untuk tahun ini dan tahun depan.

Ini menandakan pengurangan drastik daripada pertumbuhan kira-kira 5% yang dilihat dalam tempoh dua tahun yang lalu, dan lebih tinggi lagi untuk tembaga, yang meningkat lebih 5% pada kedua-dua 2023 dan 2024.

Neil Welsh, ketua logam di pembrokeran berbilang aset yang dikawal selia oleh FCA, Britannia Global Markets, berkata:

Menangani lebihan kapasiti dan menggalakkan kemampanan

Langkah strategik oleh Beijing ini adalah pendekatan serampang dua, terutamanya bertujuan untuk menangani isu lebihan kapasiti yang berleluasa dalam industri China, yang telah menghakis margin keuntungan dengan teruk. 

Di luar kebimbangan ekonomi, kemampanan memainkan peranan yang semakin penting dalam keputusan dasar ini.

Seperti yang dinyatakan oleh Thu Lan Nguyen, ketua penyelidikan FX dan komoditi di Commerzbank AG, "lebih banyak penekanan harus diberikan pada pengeluaran sekunder, iaitu, kitar semula bahan mentah."

Komitmen terhadap ekonomi pekeliling ini telah diramalkan beberapa bulan lalu apabila kerajaan China melonggarkan sekatan import ke atas bahan sekerap untuk memastikan bekalan yang konsisten untuk industri domestik.

Walau bagaimanapun, kesan jangka panjang peralihan ini masih perlu dilihat seperti yang dinyatakan oleh Nguyen:

Walaupun sokongan harga awal dijangka daripada pengurangan pengeluaran primer, peningkatan pengeluaran sekunder akhirnya boleh mengimbangi sebahagian daripada keuntungan tersebut.

Isyarat bercampur-campur daripada data PMI

Menambah gambaran bernuansa, Indeks Pengurus Pembelian (PMI) rasmi yang dikeluarkan awal pagi ini menunjukkan penstabilan sentimen perniagaan di China, berlegar menghampiri paras neutral 50 mata. 

Walaupun indeks sektor pembuatan menyaksikan sedikit peningkatan, ia kekal di bawah 50, menandakan penurunan sederhana dalam aktiviti. 

"Pasaran terpenting untuk logam asas ialah bertakung, yang berkemungkinan mengehadkan potensi kenaikan harga selanjutnya," tambah Nguyen. 

Ini menunjukkan bahawa walaupun kekangan bahagian bekalan daripada had pengeluaran baharu mungkin menawarkan sedikit sokongan harga, permintaan lembap dalam pasaran utama China boleh meredakan sebarang kenaikan yang ketara.

Harga bijih timah melonjak di tengah-tengah penutupan lombong Indonesia

Dalam perkembangan berasingan, harga bijih timah menyaksikan kenaikan 3% yang ketara semalam, mencapai paras tertinggi enam bulan. 

Lonjakan ini dikaitkan dengan laporan bahawa presiden Indonesia telah mengarahkan penutupan sehingga 1,000 lombong haram. 

Indonesia, pemain penting dalam pasaran bijih timah global, mengalami kemerosotan dalam pengeluaran ke paras terendah 20 tahun tahun lepas disebabkan oleh kawalan kawal selia yang lebih ketat, menurut ITRI, Persatuan Timah Antarabangsa. 

Eksport kemudiannya jatuh mendadak, walaupun ia telah pulih dengan ketara tahun ini.

Kesan serta-merta penutupan ini terhadap bekalan global kekal menjadi titik spekulasi. 

Barbara Lambrecht, penganalisis komoditi di Commerzbank, berkata:

Tahun lepas, Indonesia menyumbang 16% daripada pengeluaran bijih timah global, menurut USGS, menunjukkan bahawa sebarang gangguan yang berterusan boleh memberi kesan ketara kepada pasaran antarabangsa. 

Pasaran bijih timah akan memerhatikan dengan teliti perkembangan selanjutnya di hadapan ini apabila minggu baharu berlangsung.