Saham Ambipar Brazil melanjutkan penurunan di tengah-tengah kebimbangan undang-undang dan kredit

Saham Ambipar (AMBP3) dibuka pada hari Jumaat (3) turun 30.91% kepada R$1.90 (R$0.34) dan kemudian digantung untuk lelongan selepas kejatuhan sebanyak 61.48% pada sesi terakhir.

Menurut media tempatan InfoMoney, kejatuhan ini menyerlahkan keterukan krisis keyakinan, kerana syarikat itu memfailkan perlindungan daripada pemiutang menjelang akhir bulan lalu.

Ambipar ialah penyedia penyelesaian tindak balas kecemasan alam sekitar dan pengurusan sisa multinasional Brazil.

Hari ini, syarikat itu merupakan pemain kemampanan terkemuka Amerika Latin dengan kehadiran global yang semakin meningkat dan salah satu nama yang paling diiktiraf dalam pasaran modal Brazil.

Pengembangan agresif dan usaha pertumbuhan yang didorong oleh hutang itu kini terletak di mata ribut kewangan dan kehakiman yang membuatkan pelabur dalam kegilaan.

Tuduhan penyelewengan dalam dana kredit

Kesan terbaru datang daripada pemberitahuan apa yang dipanggil anomali dalam Dana Pelaburan Hak Kredit (FIDC) di mana Ambipar berkata ia mempunyai sebahagian daripada kecairannya.

Telah dicadangkan bahawa pihak yang bersekutu dengan perbadanan mungkin telah terlibat dalam aktiviti yang tidak jelas dengan memberi kredit sambil meminjamnya.

Tuduhan ini terbongkar sejurus selepas Ambipar memperoleh langkah berjaga-jaga daripada mahkamah di Rio de Janeiro.

Syarikat itu memfailkan perlindungan sementara dan mengatakan bahawa tindakan pemiutang boleh mengaktifkan klausa kemungkiran silang yang memerlukannya membayar hutang lebih R$10 bilion (AS$1.8 bilion) dengan serta-merta.

Kutipan telah diadakan selama 30 hari kerana injunksi itu, yang boleh dilanjutkan selama 30 hari lagi.

Ia belum lagi pemulihan undang-undang rasmi, tetapi inisiatif itu dilihat sebagai langkah kritikal jika rundingan dengan pemiutang gagal.

Bank mencabar perlindungan pemiutang

Manuver undang-undang sedang dipersoalkan.

Banco Sumitomo berkata bahawa Ambipar menggunakan kontrak secara tidak sah untuk melindungi 353 firma dan mempersoalkan keperluan untuk perlindungan, memandangkan kumpulan itu melaporkan R$4.7 bilion (AS$850 juta) secara tunai, dengan R$2 bilion (AS$360 juta) didakwa tersedia dalam kecairan segera.

Walau bagaimanapun, data ini sedang dikaji semula kerana dakwaan pelanggaran VIDC.

Satu lagi sumber konflik ialah bidang kuasa.

Walaupun kes Ambipar sedang dikendalikan di Rio de Janeiro, pemiutang penting seperti ABC Brasil, Bradesco, BB, Santander, Sumitomo Mitsui dan Itaú mendakwa bahawa São Paulo, rumah kepada lembaga pengarah syarikat dan sebahagian besar pendapatannya, harus mengawasi prosiding.

Usaha penstrukturan semula hutang dipergiatkan

Selepas gagal mencapai persetujuan dengan Seneca Evercore, Ambipar mengupah BR Partners untuk memberikan nasihat penstrukturan semula.

Pada masa yang sama, pemegang bon telah mula menggerakkan untuk berunding secara aktif dengan syarikat itu.

Keperluan mendesak adalah jelas. Hutang Ambipar telah meningkat selama bertahun-tahun, dan walaupun peningkatan harga saham pada awal 2024, penunjuk kewangannya terus merosot.

Penganalisis memberi amaran bahawa syarikat itu kehabisan masa.

Risiko kebankrapan di kaki langit

Pakar penstrukturan semula korporat berpendapat bahawa pemfailan kebankrapan tidak dapat dielakkan.

Ambipar menghadapi ancaman kemungkiran pada bulan-bulan akan datang kerana keupayaannya yang terhad untuk menjana wang tunai yang diperlukan untuk memenuhi kewajipannya.

Agensi penarafan kredit telah pun bertindak balas. Fitch memberi amaran bahawa sebarang pelan penstrukturan semula hutang rasmi mungkin akan mengurangkan penarafan Ambipar kepada "RD" (lalai terhad), atau kepada "D" jika prosiding kebankrapan dimulakan.

SandP Global Ratings bertindak lebih pantas, menurunkan penarafan penerbit dan terbitan global syarikat kepada "D" daripada "BB-."

Tinjauan pelabur: berhati-hati yang melampau

XP Investimentos, sebuah firma pembrokeran, memberi amaran kepada pelabur untuk berhati-hati.

Bagi mereka yang tidak mempunyai pendedahan semasa, profil risiko kekal tinggi, dan menjauhkan diri daripada saham nampaknya merupakan pilihan paling selamat.

Bagi pemegang saham sedia ada, keputusan itu lebih sukar.

Menjual sekarang akan mengakibatkan kerugian besar, manakala meneruskan akan memerlukan pertaruhan pada proses pemulihan yang tidak menentu, dengan prospek penurunan selanjutnya—atau mungkin kerugian keseluruhan—jika Ambipar meneruskan pemulihan mahkamah.

Sebuah syarikat di persimpangan jalan

Krisis yang terurai di Ambipar menggariskan betapa mudahnya keyakinan pelabur boleh goyah apabila tadbir urus korporat dan ketelusan kewangan dipersoalkan.

Syarikat itu berada pada persimpangan kritikal, dengan lebih R $ 10 bilion (AS$ 1.8 bilion) liabiliti yang boleh mula jatuh tempoh, dan timbunan tunainya kini menjadi sumber kontroversi.

Tidak jelas sama ada Ambipar boleh berunding dengan pemiutangnya dan menjauhkan diri daripada kebankrapan.

Dalam jangka pendek, pelabur bersedia untuk lebih banyak whipsaws, dan pemegang saham berada dalam rawa berisiko tinggi tanpa jalan keluar yang jelas.