Commerzbank mempersoalkan lonjakan harga tembaga baru-baru ini memandangkan keadaan bekalan yang cerdik

Kenaikan harga dramatik dalam pasaran tembaga tidak begitu teruk seperti yang disangka. 

Harga tembaga turun kira-kira $500 setiap tan pada hari Jumaat selepas Presiden AS Donald Trump mengancam untuk mengenakan tarif tambahan sebanyak 100% ke atas China, bermula bulan depan. 

"Peningkatan konflik perdagangan yang diperbaharui akan memberi kesan ketara kepada kedua-dua ekonomi dan, oleh itu, dua pasaran terpenting untuk tembaga," kata Thu Lan Nguyen, ketua penyelidikan FX dan komoditi di Commerzbank AG, dalam satu laporan. 

Walaupun Trump menggunakan nada pendamaian pada hujung minggu, pasaran kekal terdedah kepada peningkatan selanjutnya dan ancaman kenaikan tarif. 

Harga kekal terdedah

Harga pulih sedikit pada hari Isnin selepas Trump menyiarkan di Truth Social pada hujung minggu, menyatakan:

Walau bagaimanapun, pada hari Selasa, kontrak tembaga tiga bulan di Bursa Logam London turun lebih daripada 2%. 

Pada bulan April tahun ini, semasa peningkatan ketegangan terbaharu antara AS dan China, harga tembaga mengalami penurunan sementara sebanyak 16%.

Mereka jatuh daripada kira-kira $9,600 setiap tan kepada paras terendah tahunan sekitar $8,100.

Walaupun perjanjian antara dua ekonomi terbesar mungkin berlaku, ia sama sekali tidak dijamin, menurut Nguyen. 

Pasaran tembaga menyaksikan peningkatan pengetatan pada hari Isnin, bertepatan dengan pemulihan harga. 

Harga spot ditutup dengan premium $224 setiap tan sepanjang masa tiga bulan LME, menandakan paras kedua tertinggi sejak pengumpulan data bermula pada tahun 1994, yang menunjukkan kekurangan bahan fizikal, menurut Commerzbank.

Import dan pengeluaran

Inventori LME baru-baru ini mengalami sedikit penurunan, berikutan tempoh peningkatan sejak pertengahan Jun.

Nguyen menambah:

Data perdagangan China menawarkan cerapan baharu yang minimum. Import bijih tembaga, walaupun menurun dari bulan ke bulan, kekal kukuh pada hampir 2.6 juta tan, melepasi purata bulanan tahun ini.

"Oleh itu, (setakat ini) tiada petunjuk kekurangan bahan mentah yang teruk," tambah Nguyen.

Penurunan import bijih tembaga sejak kemuncak April mungkin tidak menunjukkan kekurangan tetapi keputusan politik yang disengajakan untuk memperlahankan pengembangan kapasiti pengeluaran logam, menurut Nguyen.

Kerajaan China sedang giat berusaha untuk mengawal lebihan kapasiti, terutamanya dalam sektor komoditi. 

Sebagai buktinya, Kementerian Perindustrian dan Teknologi Maklumat mengisytiharkan pada akhir September bahawa pengeluaran 10 logam bukan ferus teratas, termasuk tembaga, harus meningkat secara purata hanya 1.5% tahun ini dan tahun depan. 

Ini adalah penurunan yang ketara berbanding pertumbuhan kira-kira 5% yang dilihat dalam tempoh dua tahun yang lalu.

Nguyen berkata:

Permintaan mungkin jatuh

Pada masa yang sama, penurunan permintaan dijangkakan, sebahagian besarnya disebabkan oleh konflik perdagangan AS-China.

Data perdagangan tembaga yang ditapis China menyokong trend ini. 

Dalam sembilan bulan pertama tahun ini, import turun kira-kira 2% berbanding tahun sebelumnya, manakala eksport baru-baru ini menyaksikan peningkatan 13% tahun ke tahun (data September masih belum tersedia).

Peningkatan ketara dalam eksport pada bulan Jun dan Julai boleh dikaitkan dengan tarif tembaga AS. 

Pengeksport China mungkin telah memanfaatkan kenaikan harga yang ketara di COMEX, didorong oleh lonjakan permintaan AS sebelum pengenalan tarif ini, menurut Commerzbank.

Nguyen menyatakan: