Argentina bersedia untuk melonggarkan kawalan forex selepas undian pertengahan penggal apabila sokongan AS membeli masa

Argentina dijangka melonggarkan dasar pertukaran asingnya berikutan pilihan raya pertengahan penggal bulan ini, kerana penganalisis dan pelabur memberi amaran bahawa jalur dagangan semasa peso mungkin tidak bertahan lebih lama.

Menurut Reuters, unjuran peralihan itu berikutan sokongan kewangan AS yang lebih besar, yang dikhuatiri sesetengah pihak mungkin hanya menangguhkan pengubahsuaian selanjutnya kepada mata wang yang bermasalah.

Sokongan AS terikat dengan kedudukan politik Milei

Sementara itu, AS membeli peso, dan kini mewujudkan kemudahan hutang untuk Argentina, bersyarat La Libertad Avanza, parti Presiden Javier Milei, menunjukkan prestasi yang baik dalam undian 26 Oktober.

Turut bergantung kepada kesinambungan pembaharuan ekonominya oleh Milei, yang memberi tumpuan kepada pemotongan drastik dalam perbelanjaan, penyahkawal selia dan perundangan pasaran bebas, ialah sokongan Washington.

Menteri Ekonomi Luis Caputo berkata perjanjian mengenai syarat pertukaran mata wang bernilai $20 bilion dengan bank pusat AS hampir selesai.

Walaupun Caputo mengesahkan semula sistem jalur akan kekal, peningkatan tekanan pada peso telah mendorong kebanyakan pemain pasaran untuk melihat perubahan dasar akhirnya.

Perubahan institusi seperti "menggulung jalur dagangan untuk mata wang sehingga ia mencecah sempadan" akan mengambil masa dan "mungkin cara yang perlu mereka tuju," kata seorang penganalisis, seterusnya menandakan ketidakpraktisan status quo.

Setiausaha Perbendaharaan AS Scott Bessent berkata pada hari Rabu bahawa AS sekali lagi terlibat dalam pasaran terbuka untuk membeli peso, berikutan pengisytiharan sokongan awal minggu lalu.

Isyarat pasaran menunjukkan keyakinan yang lemah

Pelabur, bagaimanapun, kekal ragu-ragu bahawa kerajaan boleh mengekalkan rangka kerja kadar pertukarannya, walaupun jaminan berulang kali daripada Caputo.

Kontrak hadapan kini melanggar sempadan yang lebih lembut band, tanda orang ramai ragu-ragu tentang hasil untuk peso dalam jangka pendek.

Mata wang dua keping itu jatuh 1.7% kepada 1,378 setiap dolar AS pada hari Rabu, memberikan satu lagi cabaran untuk sempadan dalam rejim semasa.

Sejak Argentina bersetuju dengan program pinjaman baharu $20 bilion dengan Tabung Kewangan Antarabangsa pada bulan April, peso telah menjadi 22% lebih murah.

Jalur dagangan itu adalah sebahagian daripada janji IMF untuk menghapuskan kawalan mata wang yang lebih ketat selama bertahun-tahun. Ia bertujuan untuk menjadi fleksibel, tetapi tidak terlalu tidak menentu.

Tetapi kumpulan itu semakin sukar untuk dikekalkan kerana pelabur global menjadi semakin berhati-hati terhadap defisit yang semakin melebar dan inflasi tinggi yang menggigit Argentina.

Dilema dasar semakin mendalam menjelang pengundian

Pentadbiran Milei perlu mengekalkan kestabilan sebelum pilihan raya. Membenarkan peso menyusut terlalu cepat mungkin memburukkan lagi inflasi, yang kini merupakan antara yang tertinggi di kawasan itu.

Walau bagaimanapun, terus mempertahankan mata wang berisiko menghabiskan rizab dan menjejaskan keyakinan pelan pembaharuan keseluruhan.

Caputo telah menekankan bahawa sokongan AS akan meningkatkan usaha bank pusat, membayangkan bahawa campur tangan Washington bertujuan untuk menyediakan ruang bernafas dan bukannya penyelesaian jangka panjang.

Penganalisis memberi amaran bahawa sebaik sahaja pilihan raya selesai, kerajaan mungkin didorong untuk melaksanakan peraturan pertukaran asing yang lebih lemah.

Menurut Matthew Graves, pengurus portfolio dalam pasukan hutang pasaran baru muncul di PPM America, "berpegang pada jalur itu memerlukan reka bentuk semula."

Pada margin, pelabur mungkin lebih suka rejim pertukaran asing terapung. Ia adalah penyelesaian yang lebih mudah dan tahan lama kepada apa yang pada asasnya merupakan masalah luaran."

Perjuangan biasa untuk Argentina

Kesengsaraan mata wang Argentina bukanlah perkara baru.

Negara ini mempunyai sejarah krisis imbangan pembayaran yang hampir kitaran, selalunya disebabkan oleh gabungan perbelanjaan awam yang besar, defisit perdagangan struktur, dan pergantungan kepada pinjaman asing.

Argentina gagal membayar hutang kedaulatannya pada tahun 2001, menyebabkan peso jatuh daripada tambatan satu lawan satu yang mendadak dengan dolar dan mencetuskan krisis ekonomi yang mendalam.

Sekali lagi pada tahun 2014 dan pada tahun 2020, kerajaan gagal membayar hutang ini, hanya memburukkan keyakinan pelabur dan menyukarkan kerajaan untuk mengakses pasaran antarabangsa pada masa hadapan.

Memandangkan pasaran menunggu keputusan pilihan raya 26 Oktober, hanya sedikit yang menjangkakan penyelesaian yang cepat.

Walaupun dengan bantuan AS, kestabilan jangka panjang peso akan ditentukan oleh keupayaan pentadbiran Milei untuk mencapai kompromi antara realiti politik dan disiplin ekonomi yang diperlukan oleh pelabur dan IMF.