Saham Texas Instruments jatuh 8% berikutan prospek lemah apabila penganalisis mengurangkan sasaran

Saham Texas Instruments (NASDAQ: TXN) jatuh lebih daripada 8% dalam dagangan prapasaran pada hari Rabu selepas pembuat cip itu mengeluarkan ramalan keuntungan dan hasil yang mengecewakan untuk suku keempat.

Panduan itu memperdalam kebimbangan pelabur tentang kadar pemulihan dalam pasaran semikonduktor analog, yang terus bergelut dengan permintaan yang lemah dan ketidakpastian berkaitan perdagangan.

"Terdapat pemulihan, tetapi ia berada pada kadar yang sangat sederhana," kata Ketua Pegawai Eksekutif Haviv Ilan semasa panggilan selepas pendapatan, sambil menyatakan bahawa syarikat itu kekal dikekang oleh lebihan cip analog yang berpanjangan.

Walaupun Texas Instruments telah cuba mengurangkan risiko tarif melalui perjanjian perdagangan baharu, ketidakpastian mengenai levi AS tambahan di bawah pentadbiran Trump telah menangguhkan normalisasi permintaan dan membebankan sentimen pelabur.

Panduan suku keempat terlepas jangkaan Wall Street

Pembuat cip yang berpangkalan di Dallas itu meramalkan hasil suku keempat kira-kira $4.4 bilion dan pendapatan sesaham sebanyak $1.26—kedua-duanya jauh di bawah anggaran penganalisis.

Untuk suku ketiga, TI melaporkan pendapatan sebanyak $1.48 sesaham, hanya kurang daripada jangkaan $1.49, dengan kos penstrukturan semula dan penggunaan kilang yang lebih rendah menjejaskan margin.

Pada panggilan pendapatan, penganalisis menyatakan kekecewaan terhadap panduan margin kasar tersirat.

Pengurusan menyebut kos susut nilai yang lebih tinggi dan penggunaan kilang yang lebih rendah sebagai tekanan utama.

Texas Instruments telah menjanjikan lebih $60 bilion untuk mengembangkan jejak pembuatannya di AS, menggariskan komitmennya untuk mengukuhkan rantaian bekalan domestik.

Cip pemprosesan analog dan terbenam syarikat ialah komponen kritikal dalam segala-galanya daripada jentera dan kenderaan industri kepada elektronik pengguna.

Penganalisis mengurangkan sasaran di tengah-tengah kebimbangan margin

Panduan berhati-hati mendorong beberapa pembrokeran untuk mengurangkan sasaran harga mereka.

"Panduan menunjukkan bahawa TI akan mengalami kekurangan penggunaan kilang yang mungkin mengehadkan margin kasar kepada julat 54%-55%, di bawah piawaian sejarah", kata penganalisis Morningstar.

Morgan Stanley mengekalkan penarafan "kurang wajaran" dengan sasaran $175, memanggil prospek hasil yang lemah "mengejutkan" memandangkan jangkaan terdahulu untuk tekanan margin sederhana.

"Walaupun angin belakang sederhana dijangka daripada kitaran makro dan inventori, dan trend pesanan dalam pasaran perindustrian kelihatan optimis, adalah mengejutkan bahawa ini belum lagi dicerminkan dalam prestasi TI," katanya.

JP Morgan, yang kekal "berlebihan berat badan" pada saham dengan sasaran $210, berkata bahawa walaupun trend permintaan industri bertambah baik, pemulihan kekal lebih perlahan daripada yang dijangkakan.

TD Cowen, dengan penarafan "beli" dan sasaran $200, menyebut susut nilai dan kurang penggunaan sebagai halangan margin kasar yang semakin meningkat.

"Ia akan mengambil masa dan latar belakang yang lebih baik untuk dimainkan," katanya.

Jefferies mengulangi penarafan "tahan" pada $180, dengan menyatakan bahawa lantunan kitaran dalam permintaan analog mungkin tidak muncul sehingga suku kedua tahun depan.

"Kami tidak menyukai kumpulan Analog di sini, memandangkan kekurangan sebarang pemulihan kitaran sehingga mungkin Q2 tahun depan dan kekal di tepi untuk TXN, memandangkan penilaian relatif yang lebih tinggi berbanding kurang kenaikan hasil yang tinggal dalam sebarang pemulihan kitaran yang berpotensi," katanya.

Citigroup juga memberi amaran bahawa panduan berhati-hati TI boleh membebankan pembuat cip Eropah seperti STMicroelectronics dan Infineon.

"Isu yang lebih besar yang kami lihat ialah sekitar margin kasar, di mana pengurusan Texas Instruments menyeru keperluan untuk sekali lagi menyederhanakan pemuatan fab untuk menguruskan inventori," katanya.

Reaksi dan penilaian pasaran

Saham Texas Instruments telah jatuh kira-kira 3.5% setakat tahun ini, memberikan syarikat itu nisbah harga kepada pendapatan hadapan 12 bulan sebanyak 29.03.

Itu berbanding dengan rakan sebaya Analog Devices dan Micron Technology pada 26.24 dan 11.98, masing-masing.

Walaupun penganalisis melihat angin belakang yang sederhana daripada mengurangkan inventori dan meningkatkan arah aliran makro, kebanyakan bersetuju syarikat itu menghadapi jalan panjang untuk pemulihan.