Saham Palantir: adakah boleh mengabaikan gandaan P/Enya?

Palantir Technologies Inc (NASDAQ: PLTR) jatuh pagi ini walaupun selepas firma analisis data itu melaporkan satu lagi suku blockbuster dan menaikkan panduannya untuk tahun penuh.

Mengapa? Terutamanya kerana kebimbangan penilaian. Pada hampir 450 kali pendapatan hadapan, saham PLTR berharga untuk kesempurnaan - dan kemudian beberapa.

Palantir telah berjaya menentang gandaan penilaian pada 2025, dengan saham masih meningkat lebih 150% setakat ini. Tetapi bolehkah ia mengekalkan gandaan itu dalam jangka panjang, atau adakah ia bom jangka yang akan meletup tahun depan?

Mari kita ketahui!

Saham Palantir vs Nvidia: kisah dua gandaan

Saham PLTR kini merupakan antara nama SandP 500 yang paling mahal. Malah peneraju AI yang tidak dipertikaikan, Nvidia, kini didagangkan pada gandaan harga kepada pendapatan (P/E) hadapan hanya 48.

Menurut penganalisis Loop Capital, "gelombang emas" kecerdasan buatan akan membantu NVDA terus berkembang pada klip pantas dan mencapai permodalan pasaran sebanyak $8.5 trilion dalam beberapa tahun akan datang.

Menariknya, jika gergasi cip AI "tidak berkembang" tetapi hanya "mengekalkan" trajektori pendapatan semasanya apabila ia mencapai penilaian itu, P/Enya masih akan jauh lebih rendah daripada Palantir hari ini.

Perbandingan ini menggariskan betapa regangannya penilaian saham Palantir – terutamanya memandangkan Nvidia mempunyai kuasa pendapatan dan penguasaan pasaran yang jauh lebih besar.

Jefferies melihat gandaan saham PLTR sebagai 'melampau'

Penganalisis Jefferies Brent Thill juga percaya penilaian saham PLTR tidak masuk akal sama sekali.

Walaupun syarikat itu pasti mencatatkan Q3 yang sangat kukuh, gandaan semasa kira-kira 83x hasil CY26E tidak boleh dibenarkan, beliau memberitahu pelanggan dalam nota penyelidikan pasca pendapatan hari ini.

"Walaupun di bawah senario kenaikan harga di mana syarikat mempercepatkan kepada CAGR 4 tahun 60% – saham perlu didagangkan pada hasil 27x CY28E hanya untuk mewajarkan harga semasanya."

Thill menggelarkan ganjaran risiko sebagai tidak menguntungkan, sambil menambah harga saham Palantir sangat terdedah kepada penurunan mendadak jika kitaran gembar-gembur AI menandakan penurunan.

Jefferies mengekalkan penarafan "berprestasi rendah" pada saham AI – dan melihatnya kehilangan lebih daripada 55% untuk mencetak semula $70 menjelang akhir 2026. Pandangan firma pelaburan itu membuktikan lagi bahawa Palantir didagangkan pada gandaan penilaian yang tidak mampan semasa penulisan.

Nisbah PE Palantir 'mustahil' untuk diabaikan

Menyuarakan kebimbangan yang sama ialah penganalisis kanan Freedom Holding, Almas Almaganbetov.

Pada hari Selasa, Almaganbetov memberitahu Invezz bahawa penilaian semasa Palantir Technologies membayangkan "pasaran menetapkan harga dalam pertumbuhan hiperjangka panjang dalam pendapatannya yang – mengikut definisi – tidak boleh dikekalkan selama-lamanya."

Pada hampir 450x pendapatan hadapan, mengabaikan gandaan saham PLTR adalah "mustahil, katanya, sambil menambah ia telah mewujudkan penampan kekecewaan di mana keputusan yang kukuh pun boleh mencetuskan penjualan.

Kesimpulannya, terdapat sedikit keraguan bahawa Palantir melaksanakan dengan baik. Perisian yang didayakan AInya semakin mendapat daya tarikan merentas sektor kerajaan dan komersial – dan perkongsiannya dengan syarikat seperti Nvidia, Snowflake dan Lumen mengukuhkan perkaitan strategiknya.

Tetapi syarikat yang hebat pun boleh dinilai terlalu tinggi. Walaupun Palantir mungkin terus mendapat manfaat daripada kecerdasan buatan, pelabur mesti mempersoalkan sama ada terdapat cara yang lebih berpatutan untuk mengharungi gelombang yang sama.

Pada tahap semasa, saham Palantir meninggalkan sedikit ruang untuk kesilapan – dan itu adalah persediaan yang sukar dalam pasaran yang cepat menghukum walaupun sedikit kesilapan.