Walaupun berundur, ING kekal positif terhadap emas; melihat purata $4,100/oz pada Q1 2026

Potensi penurunan emas dijangka terhad dan harga berkemungkinan purata $4,000 pada suku terakhir 2025, kata ING Group. 

Bank itu seterusnya percaya bahawa harga emas dijangka purata $4,100 setiap auns pada suku pertama 2026.

"Kami kekal positif terhadap prospek emas kami, walaupun penarikan semula harga baru-baru ini, dengan sokongan utama, termasuk permintaan bank pusat dan safe haven, masih ada," kata Ewa Manthey, ahli strategi komoditi di ING Group, dalam satu laporan. 

Tinjauan positif

Walaupun ketegangan perdagangan berkurangan baru-baru ini, ketidaktentuan geopolitik yang besar kekal, yang terus memacu permintaan untuk aset selamat, menurut Manthey.

Pada bulan Oktober, emas mencapai paras tertinggi baharu, melepasi $4,300 per auns, didorong oleh minat pelabur runcit. 

Walau bagaimanapun, harga telah jatuh semula di bawah $4,000 setiap auns. Penurunan ini dikaitkan dengan pelabur yang mengambil keuntungan, mood yang lebih positif mengenai risiko, dan strategi pelabur yang tidak jelas semasa penutupan kerajaan AS yang berterusan.

Pengeluaran daripada dana dagangan bursa yang disokong emas bertepatan dengan penarikan semula harga baru-baru ini. 

Walau bagaimanapun, prospek ING terhadap emas kekal positif. Bank menjangkakan kenaikan selanjutnya pada 2026, disokong oleh angin belakang makro yang menggalakkan dan asas asas.

Walaupun mengalami penurunan baru-baru ini, harga emas telah melonjak lebih 50% setakat ini. 

Faktor sokongan utama, seperti bank pusat yang berterusan dan permintaan selamat, masih ada. Tambahan pula, memandangkan Rizab Persekutuan AS dijangka terus mengurangkan kadar faedah, penyambungan semula pembelian ETF dijangka.

Bank pusat meneruskan pembelian

Bank pusat terus menjadi sumber permintaan penting untuk emas. 

Pada suku ketiga, pembelian emas bank pusat dipercepatkan, membalikkan trend pembelian perlahan yang dilihat dalam dua suku sebelumnya. 

Mereka memperoleh anggaran 220 tan emas semasa 3Q, menandakan peningkatan 28% berbanding jumlah suku kedua dan melebihi purata suku tahunan lima tahun sebanyak 6%, menurut data Majlis Emas Dunia.

Pada suku ketiga, Bank Negara Kazakhstan adalah pembeli emas terkemuka. 

Selain itu, Bank Pusat Brazil membuat pemerolehan emas pertamanya sejak 2021. Sehingga 2025, Poland ialah pembeli emas terkemuka, setelah mengumpul 67 tan.

Dan bank pusat masih dahagakan lebih banyak emas. 

Bank pusat Korea Selatan dilaporkan sedang mempertimbangkan penambahan emas ke dalam rizabnya, satu langkah yang akan menandakan tindakan pertamanya sejak 2013, menurut Kumpulan ING.

"Risiko penurunan utama untuk emas melihat ke hadapan ialah jika bank pusat memutuskan untuk menjual rizab mereka," kata Manthey. 

Pegangan ETF pada tahap tinggi

Rali rekod emas tahun ini telah disokong dengan ketara oleh dana dagangan bursa (ETF), dengan permintaan pelaburan meningkat pada suku ketiga.

Aliran masuk ke dalam ETF yang disokong emas mencecah rekod tertinggi pada suku lepas. Pelabur dalam ETF ini menambah 222 tan emas, menjadikan pegangan global hampir kepada paras tertinggi sepanjang masa yang ditetapkan pada November 2020.

"Walaupun pengeluaran baru-baru ini, kami menjangkakan pembelian ETF akan disambung semula kerana Rizab Persekutuan AS berkemungkinan akan terus mengurangkan kadar faedah," tambah Manthey. 

Pedagang kadar memberikan kebarangkalian lebih 70% kepada pengurangan kadar faedah yang berlaku pada bulan Disember.

Walau bagaimanapun, Manthey percaya bahawa kemelesetan pasaran yang ketara mewakili risiko penurunan utama untuk harga, yang berpotensi memaksa pelabur untuk mencairkan pegangan emas mereka untuk wang tunai yang diperlukan.