Emas sepatutnya untung daripada inflasi lebih lembut — kenapa ia kini jatuh?

Emas jatuh pada Jumaat dan menuju kerugian mingguan apabila pelabur merealisasikan keuntungan selepas inflasi AS yang lebih lembut telah mendorong emas fizikal ke paras tertinggi dalam lebih dua bulan.

Emas spot merosot 0.5% kepada $4,326.75 bagi setiap auns pada 3.36 pagi GMT, manakala niaga hadapan AS untuk Disember turun hampir 1% kepada $4,382.50.

Emas fizikal sebentar mencapai paras tertinggi sejak 5 Jun pada Khamis sebelum berbalik dengan ketara, menunjukkan bahawa jangkaan kadar Fed yang lebih rendah sahaja tidak mencukupi untuk mengekalkan penembusan di atas $4,400.

Inflasi lebih lembut sebahagian besarnya telah pun diambil kira

Emas menerima siri data AS yang menguntungkan minggu ini.

Inflasi pengguna Julai merosot kepada 3.4% tahun ke tahun daripada 3.5% pada Jun, sementara harga pengeluar tidak berubah pada bulan itu dan melambat kepada 4.7% setahun daripada 5.5%.

Digabungkan dengan laporan pekerjaan yang lemah pada Julai, angka-angka itu telah menurunkan kebarangkalian tersirat kenaikan kadar Fed pada bulan September kepada kira-kira 35%, daripada sekitar 55% seminggu sebelumnya.

Kadar yang dijangka lebih rendah biasanya menyokong emas dengan mengurangkan kos peluang memegang aset yang tidak menghasilkan pulangan.

Masalah bagi pihak optimis ialah sebahagian besar peningkatan itu sudah pun tercermin dalam harga.

Ahli strategi makro Tastylive, Ilya Spivak, melihat kejatuhan terkini sebagai pelabur spekulatif merealisasikan keuntungan selepas kenaikan pantas dan bukannya kemerosotan asas dalam prospek emas.

Tanpa pemangkin yang sama kuat dalam masa terdekat, pasaran mungkin memerlukan masa untuk menyerap kenaikan terkini.

Paras $4,400 menjadi halangan teknikal utama

Kegagalan emas mengekalkan paras di atas $4,400 telah menjadikan kawasan itu ujian segera untuk kenaikan seterusnya.

Analisis teknikal terkini meletakkan rintangan sekitar $4,365-$4,425, dengan penembusan berterusan di atas zon itu diperlukan untuk mengesahkan bahawa kenaikan bulan Ogos sedang berkembang menjadi pemulihan yang lebih luas dan bukannya satu lagi pemulihan sementara.

Spivak percaya pergerakan melepasi $4,400 secara meyakinkan akhirnya boleh membawa $5,000 kembali kepada perbincangan sebelum akhir tahun.

UBS juga bersikap konstruktif dalam jangka lebih panjang, meramalkan emas pada $5,000 dalam separuh pertama 2027.

Permintaan pelaburan menyediakan sokongan di bawah pasaran.

ETF emas fizikal global menarik masuk $3 bilion pada Julai, membalikkan dua bulan keluar berturut-turut, sementara pegangan meningkat sebanyak 23 tan kepada 4,068 tan.

Risiko Iran dan data penggunaan AS menjadikan langkah seterusnya terbuka

Geopolitik kekal menyokong selepas Washington berkata ia boleh mengekalkan blokade laut terhadap Iran tanpa had masa apabila rundingan gencatan senjata terhenti. Oleh itu, permintaan untuk aset selamat boleh kembali dengan cepat jika konfrontasi semakin intensif.

Tetapi Jumaat membawa ujian berbeza. Angka jualan runcit AS dan data awal sentimen pengguna University of Michigan akan menawarkan bacaan baru sama ada isi rumah melemah selari dengan pasaran buruh.

Bagi emas, data pengguna yang lebih lembut boleh mengukuhkan alasan untuk jeda pada September. Walau bagaimanapun, perbelanjaan yang kukuh boleh mengingatkan pedagang bahawa Fed masih mempunyai sebab untuk kekal berhati-hati.

Susunan yang lebih luas oleh itu kekal konstruktif, tetapi $4,400 telah menjadi garisan pemisah antara konsolidasi dan satu lagi cubaan mencapai paras tertinggi.