Harga minyak di bawah tekanan apabila lebihan bekalan menjulang; mungkin jatuh lagi jika penimbunan stok China perlahan

Harga minyak sekali lagi berada di bawah tekanan sederhana, terutamanya disebabkan oleh peningkatan berterusan dalam pengeluaran minyak global yang meredakan kebimbangan awal mengenai ketat pasaran yang disebabkan oleh sekatan. 

Tinjauan industri mencadangkan bahawa pengeluaran OPEC menyaksikan peningkatan selanjutnya, walaupun marginal, pada bulan Oktober. Anggaran Reuters menunjukkan peningkatan sebanyak 30,000 tong sehari (bpd) dari September. 

Pertumbuhan yang lemah ini dikaitkan dengan penurunan pengeluaran di tiga negara OPEC, walaupun ini sebahagian besarnya dianggap sebagai gangguan sementara.

Mengimbangi kelembapan Oktober ini ialah sasaran pengeluaran yang bercita-cita tinggi untuk 2026, terutamanya dari Libya.

Tambahan pula, lima negara yang dibenarkan untuk meningkatkan pengeluaran di bawah perjanjian OPEC + yang lebih luas telah meningkatkan pengeluaran mereka dengan ketara. 

Menurut data Reuters, ini bermakna OPEC sahaja telah menambah kira-kira 1.8 juta bpd ke pasaran sejak April. 

Akibatnya, dua daripada tiga agensi tenaga utama kini menjangkakan lebihan bekalan yang besar dalam pasaran minyak, kata Barbara Lambrecht, penganalisis komoditi di Commerzbank AG. 

Faktor China: menyerap bekalan global

Walaupun terdapat tanda-tanda peningkatan bekalan yang jelas, lebihan bekalan pasaran ini masih belum diterjemahkan kepada peningkatan yang ketara dalam inventori OECD. 

Inventori dalam Pertubuhan Kerjasama dan Pembangunan Ekonomi (OECD) kekal di bawah purata lima tahun mereka, walaupun defisit telah menurun sedikit, menurut Lambrecht. 

Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA), dalam laporan bulanan terbarunya, menyerlahkan angka daripada pemerhati satelit Kayrros. 

Ini menunjukkan bahawa China mengumpul hampir 110 juta tong stok minyak mentah antara April dan Ogos, mendorong jumlah stoknya 30% lebih tinggi daripada pada 2019. 

Trend ini diperkukuhkan oleh data kastam China yang diterbitkan semalaman, menunjukkan import minyak mentah pada bulan Oktober pada 11.4 juta bpd—angka yang hanya turun sedikit daripada bulan sebelumnya tetapi 8% lebih tinggi tahun ke tahun, menandakan peningkatan rizab negara yang berterusan.

Bilakah penimbunan akan berakhir?

Persoalan kritikal untuk pasaran minyak ialah berapa lama stok agresif China akan berterusan dan, yang lebih penting, bila minyak terkumpul ini akan mula mengalir ke dalam tangki negara-negara OECD perindustrian dalam jumlah yang lebih besar.

Jika angka baharu menunjukkan peningkatan selanjutnya dalam saham OECD, harga boleh berada di bawah tekanan," kata Lambrecht. 

Hala tuju perkembangan di China boleh disimpulkan dengan menggabungkan data import hari ini dengan angka pemprosesan dan pengeluaran minyak mentah yang akan dikeluarkan akhir minggu depan.

Pada masa penulisan, harga minyak mentah West Texas Intermediate berada pada $60.04 setong, meningkat 1% daripada penutupan sebelumnya. Minyak mentah Brent di Bursa Antara Benua adalah 0.9% lebih tinggi pada $63.95 setong. 

"Walaupun kekuatan pagi ini, nada menurun berterusan. Peniaga terus meletakkan diri mereka untuk mengambil kesempatan daripada pasaran yang kekal dibekalkan dengan baik, malah dengan tanda-tanda lebihan," kata David Morrison, penganalisis pasaran kanan di Trade Nation.