Mengapa data jualan runcit minggu ini sangat penting untuk pasaran

Ketua pelaburan Regions Wealth Management, Alan McKnight, berkata data jualan runcit AS pada 25 November akan menjadi "sangat penting" walaupun ia melihat ke belakang.

Ia akan menawarkan pandangan baharu tentang daya tahan pengguna menjelang musim cuti, selepas pendapatan bercampur-campur daripada peruncit seperti Walmart dan Home Depot.

Dan memandangkan Rizab Persekutuan tidak mungkin menerima data inflasi untuk Oktober secara keseluruhan, petunjuk tentang kesihatan pengguna mungkin lebih penting baginya untuk memutuskan pendirian dasarnya bulan depan.

Bagaimana jualan runcit boleh membentuk keputusan pemotongan kadar Fed

Jika data jualan runcit pada hari Selasa menunjukkan permintaan yang lemah, ia akan mengukuhkan hujah untuk pemotongan kadar pada bulan Disember seperti yang ditunjukkan oleh Gabenor Fed John Williams minggu lepas.

Menurut McKnight, "pasaran benar-benar menginginkan beberapa jenis pemotongan," bermakna ia memerlukan isyarat daripada bank pusat AS yang mengesahkan tindak balasnya terhadap kelemahan ekonomi.

Jualan runcit, dalam konteks ini, menjadi input utama untuk mandat dwi Rizab Persekutuan – mengimbangi kawalan inflasi dengan pekerjaan dan pertumbuhan.  

Sebaliknya, jika data jualan runcit mencadangkan kekuatan berterusan dalam perbelanjaan, ia mungkin mengukuhkan pandangan Presiden Rizab Persekutuan Boston Susan Collins bahawa "tiada keperluan mendesak sebenar" dalam mengurangkan kadar faedah.

Pendek kata, laporan yang akan datang akan menawarkan "gambaran yang lebih baik tentang apa yang berlaku dengan pengguna AS," membimbing tangan bank pusat mengenai dasar monetari dengan ketiadaan cetakan CPI penuh untuk Oktober.

Adakah pasaran benar-benar 'memerlukan' pemotongan kadar pada bulan Disember

Walaupun pemotongan kadar Disember akan dialu-alukan oleh pelabur, McKnight percaya masa sebenarnya adalah sekunder kepada trajektori.

"Kami tidak fikir ia perlu berlaku pada bulan Disember - ia boleh berlaku pada bulan Januari," katanya kepada CNBC dalam temu bual baru-baru ini. Apa yang lebih penting ialah sama ada Rizab Persekutuan terus memihak kepada pelonggaran.  

Jika Pengerusi Jerome Powell menggunakan sidang akhbar yang akan datang untuk mentelegrafkan pendirian dovish, pasaran mungkin meningkat walaupun tanpa tindakan segera.

McKnight membingkainya sebagai soal nada: "Selagi Fed bukan musuh ... pasaran masih boleh berasa cukup baik."

Ringkasnya, kejelasan dan komitmen terhadap laluan pemotongan kadar mungkin sama kuatnya dengan pemotongan itu sendiri.

Jualan runcit sebagai proksi inflasi baharu

Menurut Alan McKnight, tanpa gambaran inflasi yang lebih jelas, bank pusat AS mungkin menggunakan data jualan runcit sebagai proksi.

Ia akan menawarkan gambaran masa nyata tingkah laku pengguna dan isyarat arah untuk dasar monetari.

Dengan mesyuarat terakhir Rizab Persekutuan semakin hampir dan pasaran dahagakan panduan, laporan minggu ini mungkin merupakan titik data yang paling penting pada bulan ini.

Sama ada ia mengesahkan penyejukan ekonomi atau kejutan ke atas, ia mungkin akan membentuk jangkaan untuk pemotongan kadar – dan kedudukan pelabur – hingga akhir tahun.

Mendahuluinya, indeks penanda aras SandP 500 meningkat sebanyak 34% berbanding paras terendah tahun ini.