Mengapakah saham Alphabet menentang ketakutan gelembung AI yang menghancurkan gergasi teknologi lain?

Walaupun saham teknologi global tersandung pada kebimbangan gelembung AI dan kebimbangan penilaian, saham Alphabet (NASDAQ: GOOG) melakarkan hala tuju yang berbeza.

Saham syarikat telah melonjak 68% pada 2025, kebanyakannya dalam beberapa bulan kebelakangan ini, walaupun rakan sebaya seperti Nvidia dan Microsoft dibelasah selepas pendapatan dan panik sektor semakin mendalam.

Kelebihan Alphabet bukan sahaja potensi masa depan, ia adalah hasil AI yang ketara, mempercepatkan margin walaupun rekod perbelanjaan infrastruktur dan bahagian awan menghasilkan keuntungan yang tidak pernah berlaku sebelum ini.

Pelabur bertaruh pada dolar keras sekarang, bukan hanya impian generasi akan datang.

Stok abjad: Senjata rahsia yang tidak dimiliki oleh permainan AI lain

Prestasi Google Cloud pada tahun 2025 telah menjadi ciri yang menentukan yang memisahkan Alphabet daripada rakan sebaya yang berurusan dengan cita-cita AI yang didorong oleh gembar-gembur dan membakar wang tunai.

Pada suku ketiga, hasil Google Cloud melonjak 34% kepada $15.2 bilion, manakala tunggakan $155 bilion, meningkat 46% yang mengejutkan daripada awal tahun ini, menandakan permintaan dunia sebenar yang berterusan dan bukannya spekulasi yang tidak penting.

Cloud telah matang menjadi salah satu daripada dua enjin pendapatan terbesar syarikat, menyaingi YouTube, apabila pelanggan perusahaan berpusu-pusu ke suite AI tindanan penuh.

Tidak seperti nama AI "permainan tulen" yang membakar wang tunai untuk mengejar skala, unit awan Alphabet memacu pengembangan margin operasi, kini mencecah 23.7% untuk bahagian itu, sambil melabur pada kadar yang luar biasa (panduan perbelanjaan modal setahun penuh: $91–93 bilion).

Ini adalah pelaburan yang memberi hasil kepada pendapatan, bukan hanya menyokong akrobatik kunci kira-kira.

Kunci kepada parit ini: lebih 70% pelanggan perusahaan menggunakan sekurang-kurangnya satu daripada 13 barisan produk Alphabet AI, masing-masing menjana lebih daripada $1 bilion setiap tahun.

Tahap penggunaan ini melindungi Alphabet daripada kemajuan AWS dan Azure, menawarkan gabungan skala, keuntungan dan inovasi yang jarang berlaku.

Penggunaan Gemini ialah pengewangan sebenar

Apa yang membezakan lagi Alphabet ialah pengewangan sebenar ekosistem AInya, yang dilabuhkan oleh platform Gemini.

Apl Gemini kini mempunyai lebih 650 juta pengguna aktif bulanan, dan Alphabet secara aktif menyepadukan AI generatif merentas peranti Carian, YouTube dan Android.

Ini telah mendorong peningkatan yang bermakna dalam penglibatan dan harga iklan, bukan sahaja sinergi dalaman, tetapi hasil luaran dan hasil.

Pada Q3, Alphabet mencatatkan pendapatan $102.3 bilion (naik 16% YoY) dan keuntungan $35 bilion, dengan EPS melepasi jangkaan Wall Street sebanyak 25%, bukti momentum berasaskan tunai yang jelas.

Bandingkan ini dengan kebimbangan industri mengenai tawaran AI "pekeliling" dan pengaturan pembiayaan di pesaing, di mana syarikat mengejar hasil sasaran dengan sedikit untuk ditunjukkan kecuali risiko di luar kunci kira-kira.

Walaupun calon AI Silicon Valley, termasuk mereka di sebalik syarikat permulaan dan pembuat cip yang sibuk terperangkap dalam kitaran pembelian balik dalaman dan pajakan infrastruktur, kisah Alphabet adalah mudah.

Mereka melabur banyak dalam pengiraan, menyepadukan AI dengan pantas dan mengewangkan melalui platform dominan dan perkhidmatan awannya.

Kejelasan dan kemampanan model ini telah meyakinkan pasaran bahawa kedudukan Alphabet kurang tentang menunggang gelombang spekulatif, dan lebih kepada membina enjin tunai AI yang berakar umbi.

Nombor itu menyokong keyakinan itu: walaupun gergasi sektor seperti Nvidia tersandung selepas pendapatan, dan Amazon dan Microsoft ketinggalan, Alphabet adalah antara beberapa saham "Magnificent 7" yang mencatatkan keuntungan semasa kebimbangan gelembung AI pasaran yang teruk.

Dengan halangan kemasukan yang semakin meningkat, perniagaan awan yang menguntungkan dan berkembang pesat, dan penggunaan AI sebenar yang diterjemahkan kepada wang tunai, Alphabet sedang menulis semula naratif untuk teknologi, dan, sekurang-kurangnya buat masa ini, menentang tarikan gelembung.