Kelembapan perindustrian India semakin mendalam apabila musim perayaan mengganggu pengeluaran

Angka perindustrian terkini India menunjukkan kehilangan momentum yang mendadak pada permulaan suku perayaan, menimbulkan persoalan baharu tentang bagaimana cuti bermusim, perubahan keadaan perdagangan dan perubahan cukai baru-baru ini membentuk semula aktiviti kilang.

Pengeluaran perindustrian meningkat hanya 0.4% pada bulan Oktober, menandakan paras terendah 14 bulan dan menandakan penembusan yang jelas daripada kadar yang lebih kukuh yang dilihat pada bulan-bulan sebelumnya.

Kelembapan itu berlaku walaupun penggunaan domestik mengukuh selepas pemotongan cukai barangan dan perkhidmatan berkuat kuasa pada 22 September.

Oktober biasanya merupakan tempoh penting untuk perniagaan, tetapi berbilang festival memampatkan bilangan hari bekerja, menjejaskan pengeluaran merentas sektor utama dan membebankan pertumbuhan keseluruhan.

Prestasi perindustrian Oktober dikekang oleh pengurangan hari operasi yang dikaitkan dengan Dussehra dan Deepawali.

Kementerian Perangkaan dan Pelaksanaan Program menyebut tempoh kerja yang lebih pendek ini sebagai faktor utama di sebalik bacaan yang lebih lemah, yang kini merupakan yang paling lemah sejak Ogos 2024.

Indeks Pengeluaran Perindustrian meningkat hanya 0.4%, jauh di bawah pengembangan 4% yang dicatatkan pada bulan September.

Sektor pembuatan dan tenaga merosot rentak

Data peringkat sektor menunjukkan kelemahan yang jelas di seluruh sistem perindustrian India.

Pengeluaran pembuatan meningkat 1.8% pada bulan Oktober berbanding 4.8% pada September, menunjukkan aktiviti yang lebih perlahan walaupun permintaan pengguna bertambah baik berikutan pengurangan GST.

Aktiviti perlombongan menguncup 1.8%, manakala penjanaan elektrik jatuh 6.9%, menandakan penarikan semula yang lebih luas dalam penggunaan tenaga industri.

Penurunan ini menyerlahkan bagaimana gangguan daripada jadual festival menjejaskan kedua-dua proses pengeluaran dan keperluan tenaga.

Peralihan dasar dan tekanan global membentuk permintaan

Bacaan IIP yang lebih lemah berlaku pada masa New Delhi telah menggunakan pengurangan GST untuk meningkatkan penggunaan domestik dan mengimbangi risiko luaran, termasuk tarif AS 50% ke atas barangan India.

Walaupun menghadapi cabaran ini, ekonomi berkembang lebih cepat daripada jangkaan pada suku berakhir September.

Penggunaan domestik bertambah baik merentas kategori pengguna utama selepas pemotongan cukai September, menawarkan sedikit sokongan kepada pengeluar walaupun permintaan eksport berkurangan.

Pakar menjangkakan trend penggunaan akan memainkan peranan penting pada bulan-bulan akan datang.

Walaupun kelemahan eksport berkemungkinan berterusan antara Oktober dan Disember, perbelanjaan isi rumah yang lebih kukuh, inflasi yang lebih rendah, kadar faedah yang dikurangkan dan pelepasan cukai baru-baru ini dijangka mengekalkan permintaan yang stabil.

Pada masa yang sama, perbelanjaan modal kerajaan mungkin perlahan antara Oktober dan Mac kerana pihak berkuasa berusaha untuk menguruskan defisit fiskal di tengah-tengah kutipan cukai yang lemah.

Industri teras dan kitaran inventori perayaan

IIP menjejaki perubahan jangka pendek merentasi set luas produk perindustrian, dengan lapan industri teras seperti keluli, simen, elektrik dan baja membentuk 40% daripada berat indeks.

Sektor-sektor ini membentuk tulang belakang pangkalan perindustrian India, dan prestasi mereka sering menetapkan hala tuju untuk indeks keseluruhan.

Pada bulan September, pertumbuhan perindustrian kekal pada 4% apabila perniagaan meningkatkan inventori sebagai persediaan untuk musim perayaan lima hari pada bulan Oktober.

Pengumpulan stok awal ini membantu menyokong aktiviti sebelum tempoh cuti, tetapi pengeluaran perlahan sebaik sahaja festival bermula dan hari operasi jatuh.