KDNK Brazil kehilangan momentum pada Q3 kerana kadar yang tinggi membebankan perkhidmatan dan pengguna

Ekonomi Brazil berkembang kurang daripada jangkaan pada suku ketiga, mengukuhkan persepsi bahawa dasar monetari yang menyakitkan yang berpanjangan membantu menyejukkan aktiviti, menetapkan jalan untuk pelonggaran, mungkin awal tahun depan.

Menurut angka rasmi, KDNK Brazil meningkat hanya 0.1% dari Julai hingga September berbanding tiga bulan sebelumnya, kurang daripada peningkatan 0.2% yang diramalkan oleh tinjauan Reuters.

Nombor itu mewakili kelembapan yang berbeza daripada kenaikan 0.3% yang disemak semula ke atas pada Q2 dan kemerosotan yang lebih ketara daripada lonjakan 1.5% pada Q1.

Pelabur memberi perhatian yang lebih dekat kepada sebarang petunjuk bahawa bank itu akan mula mengurangkan kadar faedah, selepas bank pusat meninggalkan kadar faedah utama terikat pada paras tertinggi dalam hampir dua dekad.

Pasaran melihat kepada Bank Pusat untuk langkah seterusnya

Keputusan terburuk mencetuskan spekulasi bahawa pemotongan kadar mungkin berlaku pada awal tahun baharu. Dengan pengawal selia ditetapkan untuk bersidang minggu depan untuk keputusan akhir mereka tahun ini, peserta pasaran menjangkakan satu lagi penahanan pada 15%.

Tumpuan telah beralih kepada bahasa yang mengelilingi keputusan itu, kerana pelabur mencari petunjuk sama ada pelonggaran akan bermula pada bulan Januari atau ditangguhkan sehingga Mac.

Ahli ekonomi berpendapat bahawa angka suku ketiga memberikan lebih banyak bukti ekonomi yang semakin sejuk tetapi tidak mengecut.

Ahli ekonomi Polo Capital Arnaldo Lima berkata bacaan IMF mengukuhkan senario pendaratan lembut yang dicirikan oleh prestasi perkhidmatan yang lemah dan penggunaan isi rumah yang rendah.

Beliau menyatakan bahawa data itu menyokong jangkaannya untuk penurunan kadar pada bulan Januari.

Walau bagaimanapun, pihak berkuasa berpendapat bahawa ekonomi kekal berdaya tahan walaupun pengetatan monetari yang berpanjangan, memetik inflasi perkhidmatan yang melekit dan pasaran buruh yang ketat.

Konflik antara aktiviti yang menurun dan tekanan harga yang berterusan menyerlahkan keseimbangan halus yang mesti dicapai oleh bank pusat semasa ia mempertimbangkan masa langkah-langkah seterusnya.

Pertumbuhan tahun ke tahun mencecah paras terendah tiga tahun

Pada asas tahunan, KDNK Brazil meningkat 1.8% pada suku ketiga, sedikit melebihi 1.7% yang diunjurkan dalam tinjauan Reuters.

Tetapi kadar itu bagaimanapun mewakili paras terendah tiga tahun, menggariskan betapa pantasnya ekonomi telah menyejuk sejak pengembangan yang kukuh pada awal tahun.

Liam Peach, ahli ekonomi kanan pasaran baru muncul di Capital Economics, berkata walaupun berhati-hati masih wajar, data terkini menunjukkan kitaran pelonggaran yang kelihatan "hampir dekat," mengulangi jangkaan untuk pemotongan Januari.

Perkhidmatan terhenti sementara industri dan pertanian memberi sokongan

Sektor ekonomi terbesar Brazil, perkhidmatan, berkembang hanya 0.1% pada suku kedua di atas angka suku pertama, menurut agensi statistik IBGE, menunjukkan peranan sektor itu yang lemah dalam meningkatkan pertumbuhan.

Walaupun industri berkembang sebanyak 0.8%, pertumbuhan terutamanya dalam industri ekstraktif dan bukannya sektor perindustrian keseluruhan.

Ternakan, serta tanaman lain seperti jagung, oren, kapas, dan gandum, membantu dalam bidang pertanian, yang berkembang 0.4%.

Kesan daripada suku kedua adalah negatif; Walau bagaimanapun, memandangkan sebahagian besar pengeluaran kacang soya berlaku pada awal tahun ini, bahagian lain sektor ladang membantu menebus kejatuhan ini.

Walaupun kacang soya, eksport pertanian terbesar Brazil, memberikan kesan yang lebih kecil, hasil yang lebih tinggi dalam beberapa tanaman membolehkan prestasi yang lebih rendah di seluruh pertanian pada suku tersebut.

Perbelanjaan pengguna perlahan, perbelanjaan kerajaan meningkat

Bukti penyejukan berkelip di bahagian permintaan adalah lebih jelas. Penggunaan isi rumah meningkat hanya 0.1%, hasil terendah dalam setahun, sebahagiannya mencerminkan kos pinjaman yang masih tinggi dan aktiviti perkhidmatan yang lebih lemah.

Walau bagaimanapun, perbelanjaan kerajaan meningkat 1.3% yang diselaraskan secara bermusim, yang memberikan sedikit peningkatan kepada jumlah permintaan.

Pembentukan modal tetap kasar, penunjuk pelaburan, meningkat 0.9% walaupun kos pembiayaan tinggi, menunjukkan bahawa perbelanjaan modal masih belum tunduk sepenuhnya kepada tekanan keadaan monetari yang lebih ketat.

Angka suku ketiga menyokong pandangan bahawa kadar faedah mungkin boleh mula menurun selepas tempoh cekik bank pusat yang berpanjangan, kerana pasaran memberi tumpuan kepada mesyuarat pihak berkuasa monetari yang akan berlaku.

Keputusan sama ada untuk memulakan pelonggaran pada bulan Januari atau kemudian pada suku pertama harus bergantung kepada penggubal dasar yang mengimbangi isyarat yang semakin meningkat dan jelas bahawa aktiviti semakin perlahan, dengan kebimbangan mereka bahawa tekanan inflasi mungkin kekal tinggi, terutamanya dalam perkhidmatan.