Kejutan minyak geopolitik: Ketegangan AS-Venezuela mengancam harga minyak mentah yang tinggi

Ketegangan ketenteraan yang semakin meningkat antara AS dan Venezuela bersedia untuk memberi kesan ketara kepada harga minyak mentah penanda aras, apabila pentadbiran Trump meningkatkan tekanan ke atas rejim Nicolas Maduro dan membayangkan kemungkinan pencerobohan AS.

"Kehilangan volum Venezuela mungkin akan mengakibatkan harga minyak mentah yang lebih kukuh di Lembangan Pasifik, dengan China dan India bergantung kepada bekalan yang banyak," kata Jorge Leon, ketua analisis geopolitik di Rystad Energy, dalam ulasan yang dihantar melalui e-mel.

Penurunan yang dijangkakan dalam bekalan minyak Venezuela juga dijangka mengakibatkan peningkatan harga kedua-dua minyak mentah Brent dan West Texas Intermediate (WTI), tambahnya. 

Profil dan kemerosotan pengeluaran Venezuela

Pengeluaran minyak mentah semasa Venezuela sebanyak 1.1 juta tong sehari (bpd) berisiko disebabkan oleh potensi peningkatan ketenteraan AS, menurut anggaran Rystad Energy. 

Walaupun jumlah ini tidak signifikan di peringkat global, komposisinya ketara, dengan minyak mentah berat menyumbang lebih 67% daripada pengeluaran.

Laporan menunjukkan bahawa kerajaan Trinidad dan Tobago telah menyokong penubuhan stesen radar untuk operasi AS di lapangan terbang Tobago, menandakan peningkatan dalam aktiviti ketenteraan Amerika berdekatan dengan Venezuela.

Sehingga 2024, Venezuela melaporkan memiliki rizab minyak terbukti terbesar di dunia, dianggarkan kira-kira 300 bilion tong.

Rizab ini kebanyakannya minyak berat dan tertumpu di tali pinggang Orinoco.

Pelaburan sejarah yang ketara di Venezuela, terutamanya dari negara seperti China, Rusia, Iran dan AS, pada mulanya didorong oleh rizab besar yang ditemui dan terbukti.

Walau bagaimanapun, di sebalik rizab yang besar ini, pengeluaran terus menurun sejak awal 2010-an disebabkan oleh masalah teknikal yang berterusan dan kekurangan pelaburan yang mencukupi.

Pengeluaran minyak Venezuela, yang pernah memuncak pada hampir 3 juta bpd, menurun dengan ketara berikutan perubahan kerajaan dan nasionalisasi aset, mencecah paras terendah 624,000 bpd pada 2020.

Penurunan pengeluaran ini diburukkan lagi oleh fakta bahawa kebanyakan kapasiti penapisan domestik negara tidak beroperasi kerana rosak. 

Walaupun terdapat isu domestik ini, PDVSA (The Petróleos de Venezuela, S.A) mengekalkan kepentingan penapisan antarabangsa. 

Secara khusus, anak syarikat milik majoritinya, CITGO, mengendalikan tiga kilang penapisan di AS (di Lake Charles, Louisiana; Corpus Christi, Texas; dan Lemont, Illinois) dan memegang kepentingan subsidiari dalam kilang penapisan di seluruh Caribbean dan Eropah.

Pada 2024, pengeluaran minyak mentah Venezuela mencecah 975,000 bpd, menurut Rystad Energy. 

Daripada jumlah ini, minyak mentah berat menyumbang 657,000 bpd, manakala pengeluaran minyak mentah ringan dan sederhana masing-masing purata 116,000 bpd dan 201,000 bpd.

Walaupun pengeluaran Venezuela hanya mewakili kira-kira 1% daripada bekalan global pada 2024, ia membentuk 4.5% yang lebih ketara daripada bekalan minyak mentah berat global, kata syarikat perisikan tenaga yang berpangkalan di Norway itu.

Sekatan, peralihan eksport dan turun naik

Tahun ini diunjurkan menjadi tahun pengeluaran puncak, dengan pengeluaran dianggarkan mencecah 1.11 juta bpd.

Berikutan kemuncak ini, pengeluaran dijangka memasuki tempoh penurunan perlahan, menurun kepada 901,000 bpd menjelang akhir 2030.

Dari segi sejarah, sebahagian besar eksport ini pergi ke AS, China, Sepanyol atau India, dengan pengagihan yang agak sekata antara empat negara ini sebelum 2020. 

Walau bagaimanapun, menjelang 2025, sekatan AS telah mengubah corak ini dengan ketara, mengalihkan eksport terutamanya ke China, yang menyumbang 81% daripada eksport Venezuela pada suku ketiga 2025, kata Rystad.

Walaupun AS sebahagian besarnya telah berhenti mengimport minyak Venezuela, kekangan keseluruhan ke atas pasaran minyak mentah berat global akan menaikkan harga untuk gred berat yang bergantung kepada AS, menurut Rystad Energy. 

Secara khusus, ini termasuk minyak mentah berat Kanada yang diangkut ke pasaran Pasifik melalui Trans Mountain Pipeline dan ke pasaran AS melalui pelbagai rangkaian saluran paip lain.

Minyak mentah Dubai telah menjadi penanda aras utama untuk pasaran minyak mentah Lembangan Pasifik. 

Harganya baru-baru ini didagangkan lebih tinggi daripada Brent Intercontinental Exchange (ICE) disebabkan oleh pertemuan faktor: pemotongan pengeluaran OPEC+ yang dilaksanakan pada 2024, dan peningkatan kesukaran dalam mendapatkan minyak mentah Rusia haram berikutan sekatan yang lebih mendalam.

Turun naik di rantau ini dijangka berterusan dalam jangka masa terdekat. Premium risiko geopolitik berakar umbi kukuh dalam pasaran minyak, bermakna risiko harga kenaikan kekal, kerana peniaga menjangkakan potensi kemunduran atau peningkatan baharu, kata Leon.