Pertempuran untuk WBD belum berakhir: Paramount pergi terus kepada pemegang saham dengan tawaran bermusuhan semua tunai $108.4B

Dalam peningkatan dramatik pertempuran untuk salah satu studio paling terkenal di Hollywood, Paramount Skydance pada hari Isnin melancarkan tawaran bermusuhan semua tunai $108.4 bilion untuk Warner Bros Discovery (WBD), hanya beberapa hari selepas Netflix mencapai perjanjian $72 bilion untuk memperoleh studio filem dan operasi penstriman syarikat itu.

Dalam satu kenyataan pada hari Isnin, Paramount mengesahkan ia telah melancarkan tawaran tender untuk memperoleh semua saham tertunggak WBD pada $30 sesaham secara tunai, meliputi keseluruhan syarikat, termasuk bahagian Rangkaian Globalnya.

Langkah itu menandakan percubaan paling kuat Paramount setakat ini untuk menggagalkan kemajuan Netflix dan membentuk semula masa depan industri hiburan Amerika.

Paramount merangka cadangannya sebagai usaha tegas untuk memastikan WBD utuh dan mewujudkan kumpulan media yang disatukan yang mampu mencabar penguasaan Netflix dalam penstriman global.

Bidaan itu mewakili premium berbanding tawaran Netflix, yang terdiri daripada gabungan ekuiti dan tunai dan hanya termasuk aset terpilih.

Paramount berkata perjanjiannya akan disokong sepenuhnya oleh keluarga Ellison dan RedBird Capital, bersama-sama dengan komitmen hutang $54 bilion daripada Bank of America, Citi dan Apollo.

Syarikat itu berkata ia telah mengemukakan enam cadangan dalam tempoh 12 minggu tetapi menerima sedikit penglibatan daripada kepimpinan WBD.

"Walaupun Paramount mengemukakan enam cadangan... WBD tidak pernah terlibat secara bermakna," kata syarikat itu, sambil menambah bahawa ia kini telah mengambil tawarannya terus kepada pemegang saham untuk memastikan mereka boleh menilai apa yang disifatkannya sebagai "alternatif yang jelas unggul."

Paramount berpendapat tawarannya lebih pasti dan bernilai lebih tinggi

Dalam kenyataannya, Paramount mengkritik tajam perjanjian Netflix, memanggilnya "lebih rendah dan tidak menentu" dan memberi amaran bahawa pemegang saham WBD akan menghadapi semakan kawal selia berbilang bidang kuasa yang kompleks tanpa hasil yang dijamin.

Ia menambah bahawa tawarannya sendiri menyediakan $18 bilion lebih tunai daripada pertimbangan Netflix dan mengelakkan pergantungan pada penilaian masa depan rangkaian linear WBD, yang telah dibebani oleh penurunan hasil kabel dan leverage yang tinggi.

Syarikat itu juga mempertikaikan penilaian lembaga WBD terhadap perniagaan Global Networks, mengatakan andaian penilaiannya adalah "ilusi" dan tidak berdasarkan prestasi operasi.

"Pemegang saham WBD berhak mendapat peluang untuk mempertimbangkan tawaran tunai kami yang unggul untuk seluruh syarikat," kata Paramount.

David Ellison, pengerusi dan ketua eksekutif Paramount, berhujah tawaran itu akan membawa kepada industri yang lebih kukuh.

"Kami percaya tawaran kami akan mewujudkan Hollywood yang lebih kuat," katanya.

"Ia adalah demi kepentingan terbaik komuniti kreatif, pengguna dan industri panggung wayang... Semua pihak berkepentingan boleh mula memanfaatkan faedah syarikat gabungan."

Penelitian kawal selia membentuk perang bidaan

Tawaran Netflix bernilai $72 bilion telah mencetuskan kebimbangan antitrust di Washington, dengan pengkritik memberi amaran bahawa menggabungkan dua platform penstriman paling berkuasa di dunia boleh mengurangkan persaingan.

Pentadbiran Trump dikatakan menilai urus niaga itu dengan "keraguan yang berat," dan Presiden Donald Trump mengakui pada hari Ahad bahawa perjanjian yang dicadangkan itu boleh menimbulkan "masalah" dari segi bahagian pasaran.

Paramount, bagi pihaknya, merancang untuk berhujah bahawa bidaannya akan menghadapi lebih sedikit halangan kawal selia kerana skalanya yang lebih kecil dan hubungan lama dengan pentadbiran, menurut orang yang biasa dengan perbincangan yang dipetik oleh CNBC.

Syarikat itu telah menegaskan bahawa mengekalkan WBD secara keseluruhan, dan bukannya memisahkan aset studionya, adalah hasil terbaik untuk pemegang saham.

Dengan Paramount kini membawa kesnya terus kepada pemegang saham, fasa seterusnya dalam perjuangan berkemungkinan akan terungkap dengan pantas—dan secara terbuka—apabila pelabur menimbang visi yang bersaing untuk masa depan salah satu pemain terbesar Hollywood.