Mengapakah saham tenaga nuklear ini boleh menghadapi keruntuhan pada tahun 2026?

Pada masa pasaran saham di seluruh dunia menumpukan pada kecerdasan buatan, pemain jangka panjang juga melihat sektor yang akan menggerakkan masa depan ruang AI, terutamanya tenaga nuklear.

Tahun 2025 adalah besar untuk saham tenaga nuklear, yang menyaksikan pertumbuhan eksponen berikutan ledakan AI dan perkongsian berprofil tinggi.

Saham Oklo (NYSE: OKLO) meletup hampir 379% pada 2025 berikutan semangat yang melonjak untuk reaktor modular kecil, tetapi menghadapi halangan yang tajam tahun depan dalam bentuk kelulusan kawal selia, risiko pencairan dan cabaran pelaksanaan.

Memandangkan Oklo berlumba menentang tarikh akhir Jabatan Tenaga Julai 2026 dan menghadapi tawaran saham baharu bernilai $1.5 bilion, 2026 akan mendedahkan sama ada janji syarikat itu tulen atau buih spekulatif semata-mata.

Adakah stok Oklo akan melepasi halangan terakhir?

Keseluruhan model perniagaan Oklo bergantung pada menyelesaikan salah satu cabaran industri nuklear yang paling menakutkan: memenangi kelulusan daripada Suruhanjaya Kawal Selia Nuklear sambil menyampaikan reaktor pertama seumpamanya tepat pada masanya dan mengikut bajet.

Syarikat itu menyelesaikan Fasa 1 penilaian kesediaan pra-permohonan NRC pada bulan Julai dan merancang untuk menyerahkan Permohonan Lesen Operasi Gabungannya menjelang akhir 2025, tetapi ujian sebenar tiba pada 2026.

Agensi itu dijangka mengeluarkan draf penilaian Kriteria Reka Bentuk Utama Oklo pada awal 2026, garis masa yang dipendekkan berbanding ulasan tradisional, namun masih belum terbukti.

Sebarang kejutan kawal selia atau permintaan untuk pengubahsuaian reka bentuk tambahan boleh menyebabkan kelewatan selama berbulan-bulan, secara langsung mengancam matlamat syarikat yang dinyatakan untuk mencapai operasi komersial di Makmal Kebangsaan Idaho menjelang akhir 2027 atau awal 2028.

Apa yang menguatkan risiko ialah Oklo kekal sepenuhnya pra-pendapatan dan bergantung kepada sokongan persekutuan.

Pembakaran tunai semakin pantas, dengan kerugian operasi melebar daripada $17.8 juta pada S2 2024 kepada $28 juta pada S2 2025, walaupun syarikat itu mempunyai penampan tunai $683 juta.

Penilaian setinggi langit dan risiko pembalikan

Pasaran telah berharga dengan sempurna. Saham Oklo telah berayun dengan liar daripada paras terendah $17.42 kepada puncak $193.84 pada 2025.

Sasaran harga penganalisis menyimpang dengan ketara, antara $14 hingga $175, mencerminkan ketidakpastian yang mendalam tentang sama ada syarikat itu boleh mewajarkan permodalan pasaran $16.3 bilion tanpa sebarang aliran hasil yang boleh dilihat sebelum 2027 paling awal.

Dalam artikel terbarunya dalam The Motley Fool, penganalisis Adam Spatacco menggariskan bahawa sektor tenaga nuklear telah menetapkan banyak keyakinan masa depan.

Pencairan agresif Oklo, meningkatkan kiraan saham sebanyak kira-kira 50% sejak 2024, mewujudkan senario yang tidak menentu.

Walaupun reaktor Aurora berjaya, pencairan pemegang saham terkumpul boleh mengimbangi pulangan jangka panjang.

Pelabur harus menimbang janji jangka panjang Oklo terhadap kelulusan dan kenaikan modal jangka pendek.