Saham Fermi jatuh 40% apabila perjanjian pembiayaan $150 juta runtuh

Saham Fermi menjunam 40% pada hari Jumaat selepas syarikat pelaburan hartanah pusat data itu mendedahkan bahawa bakal penyewa utama telah menamatkan perjanjian pembiayaan yang terikat dengan projek Texas.

Keputusan itu, yang menjejaskan komitmen sehingga $150 juta untuk pembinaan Projek Matador, menandakan kemunduran paling tajam bagi syarikat yang baru disenaraikan itu.

Penyewa, yang identitinya tidak didedahkan, telah bersetuju untuk memajak sebahagian daripada tapak Projek Matador dan memajukan modal untuk pembangunannya.

Walaupun perbincangan pajakan asas kekal aktif, bahagian pembiayaan perjanjian itu telah dibatalkan.

Fermi mengesahkan dalam pemfailan bahawa tiada dana dikeluarkan sebelum penamatan.

Surat niat tamat tempoh, sokongan menguap

Pecahan itu berpunca daripada surat niat tidak mengikat yang ditandatangani pada bulan September dengan apa yang disifatkan oleh Fermi sebagai penyewa gred pelaburan.

Apabila rundingan berlangsung, perjanjian susulan telah ditandatangani pada bulan November yang menggariskan pendahuluan $150 juta.

Apabila tempoh eksklusiviti tamat pada 9 Disember, penyewa secara rasmi menarik diri daripada pengaturan pembiayaan dua hari kemudian.

Walaupun terdapat kemunduran, kedua-dua pihak masih merundingkan potensi pajakan di bawah surat hasrat September.

Fermi berkata ia kekal "yakin" bahawa ia boleh memenuhi garis masa penghantaran kuasa di Project Matador, memetik permintaan jangka pendek dan panjang yang kukuh untuk kuasa di belakang meter yang didorong oleh beban kerja AI.

Cabaran awal untuk pemain sulung berprofil tinggi

Perkembangan itu merupakan ujian awal untuk Fermi, yang masih belum menjana sebarang pendapatan tetapi memasuki pasaran pada bulan Oktober pada penilaian $14.8 bilion.

Diasaskan tahun ini oleh bekas Setiausaha Tenaga AS Rick Perry dan dua rakan kongsi, syarikat itu mempromosikan dirinya sebagai asas masa depan infrastruktur era AI dengan membangunkan salah satu kampus pusat data terbesar di dunia.

Keghairahan yang kuat di sekitar AI membantu mendorong debutnya, tetapi pembalikan mendadak menggariskan suasana yang lebih berhati-hati di sekitar nama spekulatif berkaitan AI.

Pelabur menjadi lebih selektif, menuntut laluan yang lebih jelas kepada aliran tunai dan penelitian yang lebih teliti terhadap projek yang belum dibina.

Permodalan pasaran Fermi kini telah jatuh kepada $9.36 bilion, menurut data LSEG, dan saham itu turun 39% daripada penyenaraiannya.

Ia kali terakhir didagangkan pada $9.08, jauh di bawah harga IPOnya sebanyak $21.

Projek Matador menghadapi penelitian yang semakin meningkat

Pembangunan utama Fermi, Projek Matador di Amarillo, Texas, termasuk Loji Penjanaan Donald J. Trump, yang bertujuan untuk membekalkan kuasa kepada hyperscalers.

Syarikat itu merancang untuk membangunkan kapasiti 11 gigawatt menjelang 2038—setanding dengan keperluan seluruh negeri AS.

Cita-citanya bergantung pada gabungan kuasa nuklear dan berasaskan gas asli.

Fermi menyasarkan untuk menyiapkan reaktor nuklear besar pertamanya menjelang 2032, jadual waktu yang agresif memandangkan sejarah kelewatan dan lebihan kos industri.

Dalam jangka masa terdekat, ia menjangkakan infrastruktur gas asli akan merapatkan jurang.

Baru-baru ini pada bulan November, syarikat itu mengakui ia ketinggalan dalam mendapatkan penyewa utama pertamanya.

Pendedahan bahawa penyewa yang sama kini telah menarik diri daripada perjanjian pembiayaan akan mengukuhkan kebimbangan pelabur tentang garis masa dan risiko pelaksanaan.

Berhati-hati meningkat apabila keyakinan tenaga AI semakin sejuk

Walaupun permintaan untuk sistem AI yang haus kuasa kekal teguh, pelabur telah menjadi lebih berhati-hati tentang syarikat yang berjanji untuk membina infrastruktur tenaga dan pusat data yang luas sebelum mencapai sebarang kedudukan komersial.

Tujuh pembrokeran masih menilai saham itu sebagai "beli" atau lebih tinggi dengan sasaran harga median $33, tetapi kemunduran terbaharu menambah tekanan kepada Fermi untuk mendapatkan perjanjian kukuh yang mengesahkan strategi jangka panjangnya.

Dengan rundingan yang sedang berjalan, beberapa bulan akan datang akan menjadi penting dalam menentukan sama ada syarikat itu boleh mendapatkan semula momentum—atau sama ada semangat awal untuk visi infrastrukturnya yang berani akan terus berkurangan.