Kelembapan ekonomi China semakin mendalam pada bulan November apabila permintaan yang lemah membebankan pertumbuhan

Kelembapan ekonomi China semakin meningkat pada bulan November, dengan penunjuk utama untuk penggunaan, pelaburan dan pengeluaran perindustrian semuanya kurang daripada jangkaan.

Data terkini menggariskan cabaran yang dihadapi oleh penggubal dasar ketika mereka cuba mengekang lebihan bekalan sambil bergelut untuk menghidupkan semula permintaan domestik dan menstabilkan kemelesetan yang berpanjangan dalam sektor hartanah.

Penggunaan dan output meleset jangkaan

Jualan runcit, pengukur utama permintaan isi rumah, meningkat hanya 1.3% pada bulan November daripada tahun sebelumnya, jauh di bawah ramalan pertumbuhan 2.8% dalam tinjauan Reuters terhadap ahli ekonomi.

Bacaan itu juga menandakan kelembapan yang ketara daripada kenaikan 2.9% pada Oktober, menyerlahkan kelemahan berterusan dalam perbelanjaan pengguna.

Pengeluaran perindustrian berkembang 4.8% tahun ke tahun, mengatasi jangkaan untuk kenaikan 5% dan mencatatkan pertumbuhan paling lemah sejak Ogos 2024.

Ahli ekonomi menunjukkan permintaan domestik yang lemah dan pemulihan yang tidak sekata merentas sektor sebagai faktor utama yang menghalang pengeluaran.

Penganalisis di Goldman Sachs telah menandakan penurunan jualan kereta sebagai penghalang utama kepada aktiviti runcit.

Data daripada Persatuan Peniaga Automobil China menunjukkan jualan runcit kereta mengikut volum jatuh 8.1% pada November daripada tahun sebelumnya kepada 2.23 juta kenderaan, penurunan pertama dalam tempoh tiga tahun.

Penurunan itu berikutan jeda dalam subsidi tukar beli oleh beberapa kerajaan tempatan.

Permintaan pengguna juga terjejas oleh permulaan festival membeli-belah dalam talian Hari Bujang yang lebih awal daripada biasa.

Platform e-dagang utama melanjutkan promosi dari awal Oktober hingga 11 November, menarik beberapa permintaan ke hadapan.

Walaupun begitu, jualan mengecewakan, dengan jumlah barangan kasar meningkat 12%, berbanding pertumbuhan 20% tahun lepas, menurut Syntun.

Kemerosotan pelaburan dan tekanan sektor hartanah

Pelaburan aset tetap, termasuk hartanah, menguncup 2.6% dalam tempoh Januari hingga November daripada tahun sebelumnya, lebih buruk daripada jangkaan ahli ekonomi untuk penurunan 2.3%.

Kemelesetan itu semakin mendalam daripada penguncupan 1.7% yang dicatatkan dalam tempoh Januari hingga Oktober, menandakan kemerosotan paling mendadak sejak wabak pandemik pada 2020, menurut Wind Information.

Pelaburan hartanah turun 15.9% dalam 11 bulan pertama tahun ini, berbanding penurunan 10.3% dalam tempoh sebelumnya, menggariskan keterukan kemelesetan hartanah.

Penurunan harga rumah juga meningkat pada bulan November, dengan harga rumah baharu di bandar peringkat satu jatuh 1.2% tahun ke tahun, manakala harga rumah jualan semula turun 5.8%.

"Penguncupan pelaburan aset tetap dan kejatuhan harga hartanah dalam beberapa bulan kebelakangan ini telah dihantar kepada sentimen pengguna," kata Zhiwei Zhang, presiden dan ketua ekonomi di Pinpoint Asset Management, yang menjangkakan langkah fiskal dan monetari yang lebih menyokong pada suku pertama tahun depan.

Ikrar dasar dan kebimbangan yang berlarutan

Penggubal dasar China telah menjanjikan sokongan selanjutnya untuk meningkatkan permintaan domestik pada 2025.

Kementerian kewangan berkata ia merancang untuk menerbitkan bon khas kerajaan jangka panjang untuk membiayai projek berkaitan keselamatan negara, peningkatan peralatan dan program tukar beli barangan pengguna, sambil meningkatkan belanjawan pelaburannya untuk mengurangkan kelembapan pelaburan.

Walau bagaimanapun, penganalisis tetap berhati-hati. "Sukar untuk menjana peningkatan yang bermakna dalam penggunaan tanpa peningkatan yang lebih jelas dalam prospek pekerjaan dan pertumbuhan gaji," kata Zavier Wong, penganalisis pasaran di eToro.

Pengangguran bandar kekal stabil pada 5.1% pada bulan November, manakala pengangguran belia berada pada 17.3% yang lebih tinggi pada bulan Oktober.

Walaupun menghadapi halangan domestik, China kekal di landasan yang betul untuk mencapai sasaran pertumbuhan rasminya iaitu "sekitar 5%", disokong oleh eksport yang kukuh ke pasaran bukan AS.

Lebihan dagangan negara melonjak kepada rekod $1.1 trilion pada bulan November, menimbulkan kebimbangan tentang pergantungan kepada permintaan luaran.

Pengarah Urusan IMF Kristalina Georgieva telah menggesa China untuk mempercepatkan usaha untuk meningkatkan penggunaan dan mengimbangi semula pertumbuhan daripada eksport.