Analisis: minyak terperangkap di antara kuasa geopolitik apabila pakar melihat pasaran yang tidak menentu

Pasaran minyak kini berada di antara dua senario tersendiri, yang melibatkan risiko bekalan yang semakin meningkat dari Venezuela, dan prospek perjanjian damai antara Rusia dan Ukraine. 

Di satu pihak, prospek perjanjian damai yang berpotensi dalam perang Rusia dan Ukraine boleh menyaksikan sekatan ke atas minyak Rusia hilang dengan cepat.

Ini kemudiannya akan tersedia untuk pasaran, menyeret harga ke bawah.

Walau bagaimanapun, arahan Presiden AS Donald Trump untuk menyekat kapal tangki minyak yang dikenakan sekatan masuk dan keluar dari Venezuela menambah satu lagi lapisan kepada keadaan.

Menurut penganalisis, melainkan terdapat lebih banyak kejelasan mengenai potensi perjanjian damai antara Rusia dan Ukraine, pasaran minyak berkemungkinan kekal tidak menentu dan sensitif. 

Harga minyak mentah Brent turun di bawah $60 setong pagi ini, yang pertama dalam tempoh lebih tujuh bulan.

Pada masa yang sama, harga West Texas Intermediate ditutup pada hari Isnin pada titik terendah sejak Februari 2021.

"Tekanan jualan dijana oleh harapan baharu untuk menamatkan perang di Ukraine dalam masa terdekat dan pelonggaran atau penarikan balik sekatan AS terhadap sektor minyak Rusia," kata Carsten Fritsch, penganalisis komoditi di Commerzbank AG. 

Lebih banyak minyak Rusia?

Gencatan senjata mungkin akan membawa kepada penarikan balik sekatan AS yang agak cepat ke atas syarikat minyak Rusia, walaupun pemansuhan sekatan Eropah dijangka lebih beransur-ansur, menurut Jorge Leon, ketua analisis geopolitik di Rystad Energy. 

Tambahan pula, pemberhentian permusuhan juga bermakna berakhirnya serangan ke atas infrastruktur minyak Rusia, katanya dalam ulasan yang dihantar melalui e-mel.

Prospek gencatan senjata Rusia-Ukraine pastinya akan meningkatkan tekanan ke atas harga minyak, menurut pakar.

"Seperti yang ditunjukkan oleh baki minyak kami, kemuncak lebihan dijangka pada suku pertama 2026," kata Warren Patterson, ketua strategi komoditi di ING Group, dalam satu nota. 

Teka-teki OPEC

Sekiranya sekatan ditarik balik, insentif dalam pakatan OPEC+ akan beralih, kata Leon dari Rystad Energy.

Ini akan meningkatkan kemungkinan kumpulan itu kembali kepada strategi bahagian pasaran berikutan jeda yang dijadualkan pada suku pertama 2026.

"Rusia akan dapat terus meningkatkan pengeluaran, dan diskaun ke atas tong Rusia mungkin akan mengecil apabila aliran perdagangan normal.

Tetapi pandangan lain menunjukkan bahawa kuota pengeluaran OPEC mungkin tidak membenarkan Rusia menghasilkan begitu banyak minyak walaupun dengan sekatan yang longgar.

"Kami telah menekankan beberapa kali bahawa pengembangan bekalan minyak yang ketara dari Rusia tidak mungkin kerana Rusia terikat dengan sasaran pengeluaran OPEC+ dan sudah menghasilkan hampir dengan had kapasitinya sendiri," kata Fritsch dari Commerzbank. 

Risiko bekalan Venezuela

Walaupun risiko bekalan Rusia diketahui secara meluas, terdapat juga risiko yang ketara, walaupun kurang dibincangkan, kepada bekalan minyak Venezuela, yang kedua-duanya menimbulkan ancaman kepada prospek.

Harga minyak, khususnya WTI, meningkat kira-kira 1.6% dalam dagangan awal pagi.

Kenaikan ini berikutan arahan Trump untuk menyekat kapal tangki minyak yang dikenakan sekatan yang bergerak masuk dan keluar dari Venezuela.

Ini berikutan AS merampas sebuah kapal tangki minyak di luar pantai Venezuela minggu lalu.

Pada bulan November, eksport minyak Venezuela berjumlah kira-kira 600,000 tong sehari.

"Kemungkinan jumlah ini akan jatuh memandangkan perkembangan terkini. Sebahagian besar minyak ini dihantar ke China," kata Patterson dari ING. 

Pada masa penulisan, harga minyak mentah WTI berada pada $56.06 setong, meningkat 1.6%, manakala Brent juga 1.6% lebih tinggi pada $59.86 setong. 

Pada Selasa, harga Brent telah jatuh di bawah paras $60 setong buat kali pertama dalam lebih daripada tujuh bulan. 

Harga berkemungkinan dikawal oleh asas semasa dalam pasaran kerana pakar menggesa pelabur untuk kekal berhati-hati. 

"Sepanjang tahun lalu, pasaran telah hampir menetapkan harga dalam perjanjian damai beberapa kali, hanya untuk perbincangan terhenti. Akibatnya, walaupun keyakinan semasa jelas membebankan harga, ketahanannya akan bergantung kepada kemajuan ketara ke arah perjanjian yang boleh dipercayai dan berkekalan," kata Leon.