Ramalan inflasi Brazil berkurangan apabila bank pusat mengekalkan kadar tinggi: laporan

Prospek inflasi jangka sederhana Brazil bertambah baik lagi dalam laporan Fokus terkini daripada Bank Pusat, dengan ramalan indeks harga pengguna median berkurangan lebih rendah dan kekal di bawah had atas rasmi untuk 2025.

Walaupun dasar monetari paling ketat dalam beberapa dekad, tekanan harga nampaknya semakin sejuk.

Unjuran median untuk IPCA, indeks harga pengguna penanda aras di Brazil, pada 2025 jatuh daripada 4.33% kepada 4.32%, juga penurunan mingguan ketujuh berturut-turut.

Ramalan ini kini 0.18 mata peratusan di bawah siling julat sasaran inflasi sebanyak 4.50%. Sebulan yang lalu, ramalan itu lebih tinggi pada 4.43%.

Walaupun mengehadkan hanya kepada 111 anggaran yang disemak semula dalam lima hari perniagaan yang lalu, ramalan median merosot sekali lagi, daripada 4.32% kepada 4.31%, meneruskan trend semakan menurun yang kecil.

Tinjauan untuk 2026 dan seterusnya

Unjuran inflasi untuk 2026 juga telah beralih lebih rendah. Unjuran konsensus untuk tahun itu jatuh daripada 4.06% kepada 4.05%, melanjutkan enam penurunan mingguan berturut-turut.

Sebulan yang lalu, anggaran itu berada pada 4.17%, menunjukkan magnitud perubahan negatif baru-baru ini.

Melihat kepada data terkini, 110 anggaran yang dikemas kini dalam tempoh lima hari perniagaan terakhir mengikut corak yang sama, dengan median menurun daripada 4.07% kepada 4.06%.

Lebih jauh, jangkaan kekal malar. Untuk minggu kelapan berturut-turut, ramalan median Fokus untuk inflasi pada 2027 kekal tidak berubah pada 3.80%, manakala unjuran untuk 2028 kekal stabil pada 3.50%.

Unjuran bank pusat dan rangka kerja sasaran

Ramalan terkini Bank Pusat menunjukkan peningkatan kecil dalam jangka pendek.

Jawatankuasa Dasar Monetari (Copom) menjangkakan inflasi ialah 4.4% pada 2025 dan 3.5% pada 2026. Pada suku kedua 2027, jawatankuasa itu menjangkakan kadar inflasi 12 bulan sebanyak 3.2%.

Sasaran inflasi Brazil telah berkuat kuasa tanpa gangguan sejak pergantian tahun, dikira oleh IPCA yang terkumpul dalam tempoh 12 bulan yang lalu.

Ia mempunyai jalur toleransi simetri sebanyak 1.5 mata peratusan pada kedua-dua belah sasaran pusat sebanyak 3%.

Jika inflasi mendarat di luar julat ini selama enam bulan berturut-turut, Bank Pusat dianggap telah terlepas sasarannya. Pengaturcaraan ini datang selepas IPCA Jun didedahkan.

Walau bagaimanapun, pada bulan November, inflasi terkumpul 12 bulan menurun kepada 4.46%, di bawah siling julat toleransi.

Dalam Laporan Dasar Monetari terbarunya, Bank Pusat mengekalkan komitmennya untuk membimbing inflasi ke arah titik tengah objektif.

"Membingkai semula inflasi dalam julat toleransi yang ditetapkan adalah langkah semula jadi dalam proses penumpuan kepada sasaran," menurut kajian itu.

Kadar faedah kekal pada tahap yang ketat

Walaupun jangkaan inflasi meningkat, dasar monetari kekal ketat. Pada mesyuarat terbarunya, Copom mengekalkan kadar penanda aras Selic pada 15%, menandakan keputusan keempat berturut-turut untuk mengekalkan kadar stabil.

Jawatankuasa itu seterusnya berhujah bahawa "strategi semasa untuk mengekalkan tahap kadar faedah semasa untuk tempoh yang agak lama adalah mencukupi untuk memastikan penumpuan inflasi kepada sasaran."

Pendekatan ini konsisten dengan jangkaan pasaran yang digariskan dalam kajian Fokus. Unjuran median untuk kadar Selic pada akhir 2025 kekal pada 15% selama 24 minggu yang lalu.

Memandang ke hadapan, ramalan median untuk kadar Selic pada akhir 2026 kekal tidak berubah pada 12.25%, meningkat daripada 12.0% sebulan sebelumnya.

Antara 88 anggaran yang dikemas kini dalam lima hari perniagaan yang lalu, median jatuh daripada 12.25% kepada 12.13%. Data itu disediakan oleh Bank Negara pada hari Isnin, 29hb.

Unjuran untuk tahun-tahun berikutnya kekal tidak berubah.

Kadar Selic yang diramalkan menjelang akhir 2027 kekal pada 10.50% untuk minggu ke-46 berturut-turut, manakala unjuran median untuk akhir 2028 kekal pada 9.75%, lebih tinggi sedikit daripada 9.50% yang direkodkan sebulan yang lalu.