Ringkasan petang: Pangsi AI SoftBank, Zepto menguji perairan IPO, Bitcoin terhenti di bawah $90K

Pasaran menutup tahun ini dengan perubahan mendadak dalam keyakinan, apabila modal bergerak jauh daripada dagangan momentum dan ke arah pertaruhan struktur.

SoftBank meninggalkan pendedahan AI yang mencolok untuk infrastruktur keras, Zepto menguji selera pelabur untuk skala pembakaran tunai, dan pasaran komoditi melonggarkan risiko geopolitik dengan ganas.

Dalam kripto, kegagalan berulang Bitcoin pada $90,000 menggariskan leverage yang semakin pudar dan sokongan institusi yang menipis.

Bersama-sama, kisah-kisah ini menangkap tema yang lebih luas: spekulasi memberi laluan kepada penelitian apabila 2026 semakin hampir.

Pangsi infrastruktur $4B SoftBank

SoftBank membeli DigitalBridge dengan harga $4 bilion, $16 sesaham, kenaikan 15%, dan langkah itu menjerit perubahan strategi.

Masayoshi Son menjual keseluruhan pegangan Nvidia bernilai $5.8 bilion awal tahun ini untuk memacu ini: dia beralih daripada memiliki cip kepada memiliki infrastruktur yang menjalankannya.

DigitalBridge menguruskan $108 bilion dalam aset digital, pusat data, gentian, rangkaian tepi, tulang belakang yang tidak glamor yang sebenarnya diperlukan oleh AI.

Syarikat itu sudah berada di Stargate, OpenAI dan inisiatif pengiraan $500 bilion Oracle.

Pengambilalihan ini membolehkan SoftBank menyatukan kawalan: ia kini memiliki kotoran, bukan hanya sewa di atasnya.

Perjanjian ditutup H2 2026, Marc Ganzi kekal sebagai Ketua Pegawai Eksekutif. Kisah sebenar: apabila permintaan tenaga AI meletup, infrastruktur pengiraan menjadi monopoli baharu.

SoftBank meninggalkan loteri AI (Nvidia, syarikat permulaan) untuk permainan pick-and-shovel. Ia tidak seksi tetapi boleh dipertahankan, sesiapa sahaja yang memiliki paip itu memenangi perang AI.

Fail Zepto untuk IPO 2026

Zepto secara sulit memfailkan kertas IPO-nya dengan SEBI pada 26 Disember, menyasarkan kenaikan ₹11,000 crore pada 2026, menjadikannya salah satu syarikat permulaan termuda di India untuk disenaraikan, hanya enam tahun selepas diasaskan.

Pada penilaian $7 bilion, disokong oleh CalPERS dan Lightspeed, Zepto membakar wang tunai secara agresif: ₹1,000-1,100 crore dibakar, $3 bilion dalam jualan kasar, 1.7 juta pesanan harian.

Masa yang penting, Blinkit (lengan Zomato) dan Instamart (Swiggy's) sudah pun diumumkan, masing-masing menguasai 45% dan 20% bahagian pasaran, manakala Zepto menguasai 29-30%.

Ketua Pegawai Eksekutif Aadit Palicha mendakwa "kedai yang lebih menguntungkan daripada keseluruhan rangkaian tahun lepas" syarikat itu wujud sekarang, namun ekonomi unit perdagangan pantas kekal di bawah tekanan.

Morgan Stanley mengunjurkan sektor itu mencecah $42 bilion menjelang 2030.

Pertaruhan Zepto: skala mengalahkan margin, sekurang-kurangnya buat masa ini. IPO 2026 akan menguji sama ada pelabur percaya perdagangan pantas India boleh mengekalkan pertumbuhan hiper tanpa mengeluarkan wang tunai.

Kilat kilat perak menghapuskan premium risiko

Perak baru sahaja memakan kemalangan kilat 10% dalam satu sesi, jatuh daripada $83.62 kepada $74.84 selepas bisikan perjanjian damai Trump membunuh premium risiko geopolitik yang mencetuskan bonanza 2025.

Logam itu melonjak 181% setakat ini, berprestasi terbaik di lembaga, tetapi kenaikan margin CME dan pembubaran leverage mengubah champagne menjadi huru-hara.

Emas susut $100 daripada kemuncaknya $4,549, menetap hampir $4,470 apabila dolar stabil pada KDNK Q3 yang lebih kukuh daripada jangkaan.

Keruntuhan itu bukan asas; ia mekanikal.

Apabila perhimpunan menegak selama 10 bulan berjalan pada ketegangan geopolitik dan FOMO pemotongan kadar, rundingan damai bukan sahaja menyejukkan permintaan, ia mencetuskan penjualan algoritma yang mengatasi pembeli runcit.

Bagi pelombong seperti Pan American Silver (turun 7%), First Majestic (turun 4%), turun naik adalah kejam.

Apa yang penting sekarang: adakah emas memegang sokongan $4,200? Jika ya, rali 2025 adalah berstruktur.

Jika tidak, ia adalah 2011 redux, bahagian atas tiupan diikuti dengan julat bertahun-tahun. Institusi menempah keuntungan generasi; runcit terperangkap dalam tergesa-gesa keluar.

Bitcoin gagal $90K sekali lagi

Bitcoin telah ditolak pada $90,000 lima kali pada bulan Disember, corak kejam yang menjerit keletihan, bukan penyerahan.

Lembu jantan mendakwa mereka akan melanggar dan mencecah $100,000 menjelang akhir tahun; sebaliknya, dagangan BTC menghampiri $88,000 pada 29 Disember, turun 30% daripada puncak $126,198 pada Oktober.

Inilah yang pecah: leverage. Tamat tempoh opsyen bernilai $23.8 bilion pada 26 Disember menghancurkan belian ke dalam jualan paksa, dan aliran keluar ETF spot mencecah $825 juta pada bulan November.

Metrik dalam rantaian berkelip merah, nisbah MVRV merosot, pemegang jangka panjang dibuang, dan kadar pembiayaan berayun dengan liar, menandakan runcit mengejar pemulihan hanya untuk dibubarkan.

Penembusan yang gagal menukar $90,000 daripada sokongan kepada rintangan, flip menurun yang biasanya mendahului penurunan yang lebih dalam.

Halangan makro tidak membantu: Jangkaan pemotongan kadar Fed menguap, dan dolar stabil.

Untuk Bitcoin mengakhiri 2025 secara positif, ia hanya memerlukan rali 6%, namun ia tidak boleh menahan pelarian.

Itulah yang diberitahu. Tanpa keyakinan institusi, lantunan dipacu leverage tidak melekat.