Stok perabot AS melonjak apabila Trump menangguhkan kenaikan tarif ke atas import

Saham peruncit perabot dengan pendedahan ketara kepada import AS meningkat dalam dagangan prapasaran selepas Presiden Donald Trump menangguhkan kenaikan tarif yang dirancang ke atas beberapa kategori barangan rumah utama, menawarkan kelegaan sementara kepada sektor yang bergelut dengan permintaan pengguna yang lemah dan tekanan kos.

Lewat pada hari Rabu, Trump menandatangani pengisytiharan yang menangguhkan tarif yang lebih tinggi ke atas perabot upholsteri, kabinet dapur dan meja solek selama satu tahun, mendorong kenaikan itu ke 2027.

Langkah itu mengekalkan tarif sedia ada pada 25% buat masa ini, dan bukannya membenarkannya meningkat secara mendadak tahun depan seperti yang dijadualkan sebelum ini.

Pada bulan September, Trump telah mengarahkan tarif baharu sebanyak 25% ke atas kabinet dapur dan perabot upholsteri, yang berkuat kuasa pada bulan Oktober.

Di bawah rancangan asal, kadar masing-masing akan meningkat kepada 50% dan 30% menjelang 2026, menimbulkan kebimbangan di seluruh industri perabot tentang harga yang lebih tinggi, margin yang terhimpit dan permintaan yang lebih lemah.

Berikutan pengumuman itu, saham peruncit perabot dalam talian Wayfair meningkat kira-kira 4% sebelum loceng pembukaan.

Wayfair sangat bergantung pada import dari China dan Vietnam, dua daripada pembekal perabot terbesar ke AS.

Williams-Sonoma, pemilik jenama termasuk Pottery Barn dan West Elm, memperoleh lebih 2%, manakala peruncit perabot mewah RH meningkat sekitar 5.5% dalam dagangan prapasaran.

Kedua-dua RH dan Williams-Sonoma telah berusaha dalam beberapa tahun kebelakangan ini untuk mempelbagaikan rantaian bekalan mereka untuk mengurangkan pergantungan kepada mana-mana negara tunggal.

Tarif terikat dengan kebimbangan lonjakan import

Tarif itu pada asalnya dibenarkan oleh pentadbiran sebagai tindak balas kepada apa yang disifatkannya sebagai banjir besar-besaran perabot dan kabinet yang diimport ke pasaran AS, terutamanya dari China dan Vietnam.

"Amerika Syarikat terus terlibat dalam rundingan yang produktif dengan rakan dagang untuk menangani timbal balik perdagangan dan kebimbangan keselamatan negara berkenaan dengan import produk kayu," kata Rumah Putih dalam pengisytiharan Malam Tahun Baru yang mengumumkan penangguhan itu.

Penganalisis di Mizuho berkata keputusan itu akan menyediakan ruang bernafas jangka pendek untuk peruncit perabot, terutamanya Wayfair.

"Model pasaran syarikat telah menyerap harga dengan baik setakat ini, melenturkan penyumberan produk jika sesuai dan mengelakkan tekanan margin langsung," kata penganalisis David Bellinger dan Declan Kelley dalam satu nota.

Mereka menambah bahawa perubahan struktur dalam perniagaan Wayfair membantunya memperoleh bahagian pasaran, dengan tarif berpotensi memihak kepada pemain yang lebih besar yang mempunyai lebih fleksibiliti dalam penyumberan dan harga.

Kebimbangan penilaian berlarutan untuk Wayfair

Tidak semua penganalisis yakin bahawa kelewatan tarif meningkatkan prospek jangka panjang dengan ketara.

Jefferies menurunkan penarafan Wayfair kepada Hold bulan lepas, dengan alasan bahawa penilaian saham telah berkembang jauh melangkaui rakan sebaya walaupun terdapat tanda-tanda permintaan yang lemah.

Wayfair berdagang pada hampir 40% premium kepada syarikat internet pengguna yang setanding, kata Jefferies, memberi amaran bahawa pengembangan berganda selanjutnya akan menjadi sukar tanpa pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh.

Firma itu menjangkakan pertumbuhan EBITDA kira-kira 12% pada 2026, di bawah jangkaan pasaran sekitar 16%.

Jefferies juga menandakan trafik web dan data tinjauan yang lebih lembut.

Data SimilarWeb menunjukkan lawatan tapak AS perlahan pada bulan November, manakala tinjauan Morning Consult menunjukkan niat membeli bertukar negatif apabila pengguna berpendapatan sederhana menghadapi tekanan pasaran buruh yang semakin meningkat.

Williams-Sonoma dilihat sebagai permainan yang lebih mantap

Williams-Sonoma, sebaliknya, telah dilihat lebih baik oleh penganalisis selepas memberikan prestasi suku ketiga yang kukuh walaupun menghadapi halangan makroekonomi.

Syarikat itu melaporkan hasil sebanyak $1.88 bilion, meningkat 4.4% tahun ke tahun dan mendahului jangkaan pasaran, dengan kekuatan merentas jenamanya.

Penganalisis menunjukkan kunci kira-kira, penjanaan aliran tunai dan pulangan modal Williams-Sonoma sebagai kekuatan utama.

Syarikat itu membayar kira-kira 30% daripada pendapatan sebagai dividen dan menyasarkan margin operasi pertengahan hingga remaja tinggi, yang telah disampaikan secara konsisten dalam beberapa tahun kebelakangan ini.