Inflasi China mencecah hampir paras tertinggi tiga tahun manakala deflasi kilang mengheret permintaan

Inflasi pengguna China meningkat pada bulan Disember kepada kadar terpantas dalam hampir tiga tahun, didorong oleh peningkatan bermusim dalam perbelanjaan menjelang Tahun Baru Cina, manakala deflasi pintu kilang yang berterusan menggariskan kelemahan berterusan dalam permintaan asas.

Data yang dikeluarkan oleh Biro Perangkaan Kebangsaan (NBS) pada hari Jumaat menunjukkan bahawa harga pengguna meningkat 0.8% tahun ke tahun pada bulan Disember, bacaan terkuat sejak Februari 2023.

Peningkatan itu berikutan kenaikan 0.7% pada bulan November dan sepadan dengan jangkaan dalam tinjauan Reuters terhadap ahli ekonomi.

Pada asas bulanan, harga pengguna meningkat 0.2%, melebihi ramalan kenaikan 0.1%.

Walaupun lantunan akhir tahun, tekanan harga keseluruhan kekal lemah.

Untuk 2025 secara keseluruhan, inflasi pengguna adalah mendatar, jauh lebih rendah daripada sasaran rasmi Beijing iaitu "sekitar 2%," menunjukkan langkah rangsangan yang diperkenalkan setakat ini mempunyai kesan terhad untuk meningkatkan permintaan.

Harga makanan menaikkan inflasi utama

Peningkatan inflasi utama sebahagian besarnya didorong oleh harga makanan, terutamanya sayur-sayuran segar, yang melonjak 18.2% daripada tahun sebelumnya disebabkan oleh kekurangan bekalan yang disebabkan oleh keadaan musim sejuk yang sejuk.

Sebaliknya, harga daging babi — komponen utama bakul pengguna China — jatuh 14.6% tahun ke tahun, mencerminkan bekalan yang tinggi.

Inflasi teras, yang mengetepikan harga makanan dan tenaga yang tidak menentu dan diperhatikan dengan teliti sebagai pengukur permintaan asas, meningkat 1.2% pada bulan Disember, tidak berubah daripada November.

Kestabilan ini menunjukkan bahawa peningkatan dalam inflasi utama sebahagian besarnya bermusim dan bukannya berasaskan meluas.

Harga barang kemas emas menonjol dalam kalangan barangan bukan makanan, melonjak 68.5% tahun ke tahun pada bulan Disember.

Ketua ahli statistik NBS Dong Lijuan mengaitkan lonjakan itu dengan tergesa-gesa global ke dalam emas di tengah-tengah kebimbangan kemelesetan dan ketidaktentuan pasaran yang meningkat.

Deflasi pengeluar berlanjutan melebihi tiga tahun

Walaupun harga pengguna mengukuh, deflasi di pintu kilang kekal kukuh.

Harga pengeluar jatuh 1.9% pada bulan Disember daripada tahun sebelumnya, menandakan lebih daripada tiga tahun penurunan berterusan.

Walaupun penurunan itu sedikit lebih baik daripada ramalan kejatuhan 2% oleh ahli ekonomi dan menyederhanakan daripada penurunan 2.2% pada November, ia menyerlahkan tekanan berterusan ke atas margin pengeluar.

Pelonggaran deflasi pengeluar sebahagiannya disokong oleh harga yang lebih tinggi untuk bahan logam bukan ferus.

Namun, harga barangan pengguna tahan lama turun 3.5% tahun ke tahun, mencerminkan permintaan isi rumah yang lemah.

Keuntungan perindustrian terus terjejas, dengan firma melaporkan penurunan 13.1% tahun ke tahun pada bulan November, penurunan paling curam dalam tempoh lebih setahun.

Prospek pertumbuhan dikaburkan oleh masalah hartanah

China berada di landasan yang betul untuk mencapai sasaran pertumbuhannya kira-kira 5% untuk tahun lepas, tetapi ahli ekonomi kekal berhati-hati tentang prospek itu.

Pengguna kekal enggan berbelanja di tengah-tengah pasaran kerja yang tidak menentu dan krisis hartanah yang berpanjangan yang telah menghakis kekayaan isi rumah.

Ketua ekonomi China Macquarie, Larry Hu, menjangkakan inflasi pengguna tahunan kekal mendatar pada 2025, manakala harga pengeluar diramalkan jatuh 2.7%, berpotensi menandakan rentetan deflasi terpanjang dalam rekod.

Bank of America Global Research menganggarkan pertumbuhan KDNK sebenar merosot kepada 4.5% pada suku keempat daripada 4.8% pada suku ketiga, memetik aktiviti pelaburan yang lebih lemah.

Walaupun aktiviti pembuatan secara tidak dijangka berkembang pada bulan Disember, dengan PMI rasmi meningkat kepada 50.1, ahli ekonomi memberi amaran bahawa janji dasar untuk meningkatkan penggunaan dan menstabilkan pasaran hartanah masih belum memberikan hasil yang bermakna.