Eksport China mengatasi ramalan, memacu rekod lebihan dagangan $1.2T pada 2025

Pertumbuhan eksport China pada bulan Disember secara mendadak melebihi jangkaan pasaran, membantu mendorong lebihan dagangan tahunan negara itu kepada rekod $1.19 trilion pada 2025, walaupun import pulih pada kadar terpantas dalam tempoh tiga bulan.

Data itu menggariskan daya tahan sektor pembuatan China di tengah-tengah kelemahan domestik yang berlarutan dan ketegangan perdagangan yang berterusan, walaupun berkurangan, dengan Amerika Syarikat.

Angka kastam yang dikeluarkan pada hari Rabu menunjukkan eksport meningkat 6.6% dalam dolar AS pada bulan Disember daripada tahun sebelumnya, mengatasi anggaran median penganalisis sebanyak 3% dan meningkat daripada peningkatan 5.9% pada bulan November.

Import meningkat 5.7% tahun ke tahun, jauh melebihi jangkaan pertumbuhan 0.9% dan menandakan pengembangan terkuat sejak September, menurut data LSEG.

Untuk tahun penuh, eksport China meningkat 5.5% berbanding 2024, manakala import mendatar, mengakibatkan lebihan perdagangan terbesar pernah direkodkan oleh ekonomi kedua terbesar di dunia itu.

Data dagangan Disember menandakan kekuatan luaran

Dari segi bulanan, lebihan dagangan China mencecah $114.14 bilion pada bulan Disember, melebihi jangkaan ahli ekonomi sebanyak $109.6 bilion.

Pertumbuhan eksport dalam istilah yuan berada pada 5.2% tahun ke tahun, manakala import meningkat 4.4%, menonjolkan momentum berasaskan meluas walaupun terdapat kesan mata wang.

Kekuatan eksport China baru-baru ini telah dicerminkan dalam penunjuk yang berpandangan ke hadapan.

Ahli ekonomi di Morgan Stanley menyatakan bahawa momentum eksport "kekal teguh," memetik indeks pesanan eksport dalam tinjauan pembuatan rasmi dan data penghantaran kontena mingguan.

Import pulih dengan kukuh selepas menguncup pada bulan November, mencadangkan sedikit penstabilan dalam permintaan untuk barangan asing.

Walau bagaimanapun, gambaran setahun penuh kekal tidak sekata, dengan import mendatar pada 2025 berbanding pertumbuhan 1.1% pada tahun sebelumnya.

Ketegangan perdagangan dan peralihan destinasi eksport

Walaupun angka tajuk utama yang kukuh, hubungan perdagangan China dengan Amerika Syarikat kekal tegang untuk sebahagian besar tahun lepas.

Ketegangan perdagangan membawa kepada penurunan dua digit dalam penghantaran China ke AS untuk sebahagian besar tahun ini, menurut data itu.

Pengeksport sebaliknya meningkatkan penghantaran ke pasaran bukan AS, menyumbang kepada ketidakseimbangan perdagangan yang semakin meluas yang telah menarik perhatian daripada rakan dagang utama, termasuk Kesatuan Eropah.

Pada bulan Oktober, China dan AS bersetuju untuk menarik balik satu siri langkah kawalan eksport dan tarif yang lebih tinggi di bawah gencatan sementar perdagangan selama setahun, berikutan perbincangan antara Presiden Xi Jinping dan Presiden AS Donald Trump.

Détente telah meredakan beberapa tekanan luaran, walaupun persoalan masih ada tentang sejauh mana penambahbaikan itu akan tahan lama.

Tinjauan dasar dan jangkaan pertumbuhan

Institusi antarabangsa terus menggesa China untuk mengimbangi semula model pertumbuhannya.

Pada bulan Disember, Pengarah Urusan Tabung Kewangan Antarabangsa Kristalina Georgieva menggesa Beijing untuk beralih daripada pertumbuhan yang diterajui eksport dan meningkatkan penggunaan domestik.

Pegawai China telah berjanji untuk mengembangkan import dan berusaha ke arah struktur perdagangan yang lebih seimbang.

Zhiwei Zhang, presiden dan ketua ekonomi di Pinpoint Asset Management, berkata eksport yang kukuh boleh membolehkan penggubal dasar kekal stabil dalam jangka masa terdekat.

Beliau menjangkakan Beijing "akan mengekalkan pendirian dasar makro tidak berubah sekurang-kurangnya pada suku pertama, kerana pertumbuhan eksport yang kukuh membantu mengurangkan permintaan domestik yang lemah dan ketegangan perdagangan dengan AS telah berkurangan."

Memandang ke hadapan, ahli ekonomi sebahagian besarnya menjangkakan eksport akan kekal sebagai pemacu pertumbuhan utama. "Kami terus menjangkakan eksport akan bertindak sebagai pemacu pertumbuhan besar pada 2026," kata Jacqueline Rong, ketua ekonomi China di BNP Paribas.

China akan mengeluarkan data KDNK suku keempat dan setahun penuh pada Isnin depan.

Ahli ekonomi yang ditinjau oleh Reuters menjangkakan ekonomi telah berkembang 4.5% pada suku terakhir, dengan Beijing menyasarkan pertumbuhan sekitar 5% pada 2025, walaupun tekanan deflasi dan kemelesetan hartanah yang semakin mendalam terus membebankan permintaan domestik.