Tembaga, aluminium meningkat berikutan kebimbangan bekalan, tetapi Commerzbank melihat 'potensi kemunduran'

Logam asas telah menyaksikan permulaan yang kukuh untuk tahun baharu, walaupun ia belum mencapai rekod tertinggi yang ditetapkan oleh logam berharga. 

Tembaga dan aluminium meneruskan kenaikan mereka dari tahun lepas, manakala harga nikel telah menyaksikan lonjakan yang sangat mendadak sejak akhir tahun lepas. Benang umum yang memacu ketiga-tiga logam adalah kebimbangan utama terhadap bekalan.

Tembaga, kini didagangkan hampir $2,000 lebih tinggi daripada kemuncaknya pada Mei 2024, disokong oleh kebimbangan tarif AS baharu di samping kekurangan bahan mentah yang berterusan. 

Ini telah terbukti dalam peningkatan inventori di COMEX. Tarif pada mulanya hanya dikenakan kepada produk tembaga separuh siap. 

"Walau bagaimanapun, kini terdapat kebimbangan yang jelas bahawa tarif akan diperluaskan kepada tembaga ditapis, itulah sebabnya syarikat AS nampaknya membina semula atau mengembangkan lagi saham tembaga mereka," kata Thu Lan Nguyen, ketua penyelidikan FX dan komoditi di Commerzbank AG dalam satu laporan.

Kemunduran tembaga jangka pendek mungkin

Walaupun lonjakan baru-baru ini, prospek jangka pendek untuk tembaga adalah bercampur-campur. Nguyen menegaskan bahawa memandangkan "belum ada petunjuk sama ada dan bila langkah sedemikian benar-benar akan diambil, nampaknya dipersoalkan sama ada penimbatan ini akan diteruskan."  

Tambahan pula, pengeluaran tembaga di China, pengeluar logam terpenting di dunia, berkemungkinan kekal tinggi dalam jangka pendek. 

Sehubungan itu, Commerzbank Research malah melihat "beberapa potensi untuk kemunduran dalam harga tembaga dalam beberapa minggu akan datang."  

"Hanya pada akhir tahun ini, apabila menjadi jelas bahawa pengeluaran tembaga China mencapai dataran tinggi, tidak kurang juga disebabkan oleh campur tangan kerajaan, kami menjangkakan keuntungan yang berterusan," tambah Nguyen.

Pengeluaran aluminium memuncak di China

Ramalan untuk harga aluminium mengikut corak yang sama. 

Pengeluaran di China, negara pembuatan terpenting, jelas memuncak tahun lepas, dengan pengeluaran bulanan baru-baru ini terhenti pada tahap yang tinggi. 

Kejatuhan inventori London Metal Exchange sejak awal November juga menunjukkan kekurangan bekalan. 

Walaupun Commerzbank menganggap kenaikan harga itu mampan, ia hanya melihat potensi kenaikan selanjutnya yang terhad, mengunjurkan harga $3,300 setiap tan menjelang akhir tahun ini.

Harga yang lebih tinggi mungkin mengehadkan kenaikan

Faktor penting yang mengehadkan ramalan yang lebih agresif ialah tindak balas bekalan yang dijangkakan kepada paras harga yang tinggi. 

Nguyen berkata: 

Harga tembaga menghampiri rekod tertinggi, dan aluminium berada pada tahap terakhir dilihat pada 2022. 

Kos tenaga yang lebih rendah—terutamanya gas Eropah—dan bahan mentah yang lebih murah seperti bauksit dan alumina meningkatkan keuntungan untuk pengeluar aluminium di luar China. 

"Oleh itu, dalam jangka sederhana hingga panjang, kebangkitan semula dalam pengeluaran aluminium dijangkakan," kata Nguyen.