India meningkatkan swap FX apabila turun naik rupee memenuhi kecairan perbankan yang mengetatkan

Reserve Bank of India (RBI) telah menjalankan lebih daripada $2 bilion dalam swap FX dolar/rupee sejak dua hari lalu untuk mengimbangi kehabisan kecairan yang disebabkan oleh jualan dolar spot, menurut laporan Reuters.

Urus niaga itu mencadangkan bank pusat menyasarkan untuk membendung tekanan mata wang sambil mengelakkan tekanan yang lebih mendadak dalam kecairan sistem perbankan.

RBI telah meningkatkan campur tangan pasaran spot apabila rupee menghadapi tekanan daripada aliran keluar ekuiti, permintaan yang lebih tinggi yang dikaitkan dengan import jongkong dan peningkatan aktiviti lindung nilai.

Mata wang itu merosot 0.8% pada hari Rabu ke paras terendah sepanjang masa pada 91.7425, menyerlahkan tahap turun naik yang membina dalam pasaran.

Jualan dolar spot mengetatkan kecairan

Jualan dolar spot boleh membantu melicinkan perubahan rupee yang berlebihan, tetapi ia juga menyerap rupee daripada sistem perbankan. Ini menjadi lebih ketara apabila keadaan kecairan sudah rapuh.

Kecairan sistem perbankan India telah merosot secara berselang-seli ke dalam defisit dalam beberapa minggu kebelakangan ini, walaupun pembelian bon RBI dan operasi pertukaran FX lebih awal.

Beberapa pegawai bank berkata keadaan tunai telah berada di bawah tekanan yang semakin meningkat apabila campur tangan spot telah dipergiatkan.

Pada hari Rabu, kecairan sistem perbankan merosot ke dalam defisit sekitar 60 bilion rupee ($655.4 juta).

Swap FX menambah dana rupee

Swap FX beli-jual dolar/rupee ialah salah satu cara RBI boleh mengatasi kesan kecairan campur tangan spot.

Dalam urus niaga sedemikian, pusingan pertama diselesaikan pada tarikh spot dan pusingan kedua pada tarikh akan datang, membantu menambah kecairan rupee sementara RBI terus membekalkan dolar dalam pasaran spot.

Reuters menyatakan bahawa jurubank berkata RBI menjalankan swap FX pada hari Selasa dan Rabu merentasi pelbagai tempoh matang. Walaupun anggaran saiz keseluruhan berbeza, seorang jurubank mematoknya pada lebih daripada $3 bilion, dengan anggaran lain bermula pada sekitar $2 bilion.

Peserta pasaran berkata RBI kerap menggunakan swap di samping campur tangan spot, tetapi jurubank menyifatkan volum beli-jual minggu ini sebagai luar biasa besar berbanding episod lalu.

Swap menurunkan kos lindung nilai

Aktiviti swap RBI juga menjejaskan kos lindung nilai pendedahan dolar.

Dalam tempoh kelemahan mata wang, premium hadapan cenderung meningkat, didorong oleh permintaan yang lebih besar untuk perlindungan dan kos pinjaman tersirat yang lebih tinggi.

Menurut jurubank, swap RBI membantu mengurangkan tekanan menaik ke atas premium hadapan dengan menurunkan kos lindung nilai.

Hasil tersirat pada premium dolar/rupee satu tahun jatuh kira-kira 10 mata asas dalam tempoh dua hari terakhir, merosot lagi pada hari Khamis.

Peralihan ini menawarkan kelegaan kepada syarikat dan pelabur yang menguruskan risiko mata wang, terutamanya semasa fasa apabila turun naik dalam rupee telah meningkat, dan permintaan lindung nilai kekal tinggi.

Lebih banyak pertukaran mungkin menyusul

Seorang pegawai kanan perbendaharaan di sebuah bank sektor swasta berkata dalam laporan itu bahawa RBI mungkin perlu menjalankan swap beli-jual secara tetap, memandangkan kekerapan ia telah campur tangan dalam pasaran spot dan kekurangan kecairan yang berterusan.

Kenyataan itu mencerminkan cabaran yang dihadapi RBI semasa menguruskan turun naik mata wang.

Campur tangan spot boleh membantu membendung pergerakan rupee yang mendadak, tetapi ia juga boleh mengetatkan syarat tunai melainkan disokong oleh langkah seperti swap FX.

Dengan meningkatkan operasi swap, bank pusat nampaknya cuba mengekalkan tekanan kecairan daripada bertambah buruk sambil terus bertindak balas terhadap tekanan rupee yang didorong oleh aliran keluar, permintaan import dan aktiviti lindung nilai.