Bank Pusat Brazil dilihat bersedia untuk penurunan kadar pertama dalam hampir dua tahun apabila pertumbuhan goyah

Bank pusat Brazil dijangka mula melonggarkan kadar faedah pada bulan Mac, kali pertama dalam hampir dua tahun, apabila penggubal dasar meneruskan sokongan untuk ekonomi yang bergelut dengan latar belakang tekanan inflasi yang semakin pudar.

Tinjauan daripada tinjauan Reuters terhadap ahli ekonomi mendorong peningkatan keyakinan bahawa pelonggaran monetari semakin hampir selepas tempoh dasar yang sekat yang panjang.

Dengan menurunkan kos pinjaman, bersama-sama dengan langkah-langkah rangsangan yang disesuaikan khas, penggunaan isi rumah harus lebih teguh dan mengimbangi prestasi lemah daripada sektor perindustrian besar Brazil.

Penganalisis yang ditinjau berkata kesan ini meningkatkan kemungkinan bahawa ekonomi terbesar Amerika Latin boleh berkembang lebih kukuh daripada yang dijangkakan pada masa ini, terutamanya pada bulan-bulan menjelang pilihan raya presiden Oktober, apabila Presiden Luiz Inacio Lula da Silva berusaha untuk memperbaharui mandatnya.

Kadar Januari mungkin akan ditangguhkan

Ahli ekonomi sebahagian besarnya menjangkakan bahawa bank pusat akan mengekalkan kadar penanda aras Selic pada 15% pada mesyuarat 28 Januari sebelum sebarang pelonggaran berlaku.

Tiga puluh dua daripada 35 ahli ekonomi yang ditinjau antara 19 dan 22 Januari meramalkan bahawa penggubal dasar akan mengekalkan kadar untuk mesyuarat kelima berturut-turut.

Dua meramalkan penurunan 25 mata asas kepada 14.75%, manakala satu meramalkan kejatuhan 50 mata asas yang lebih besar kepada 14.50%. Hanya peratusan kecil menjangkakan peralihan yang cepat.

Sebaliknya, Mac adalah pusat perhatian. 28 daripada 34 ahli ekonomi yang menjawab soalan susulan mengenai tindakan seterusnya oleh jawatankuasa dasar monetari bank pusat, atau Copom, meramalkan bahawa pemotongan pertama akan berlaku pada masa itu.

Daripada jumlah itu, 13 menjangkakan pemotongan 25 mata asas yang lebih berhati-hati, manakala 15 menjangkakan pengurangan awal sebanyak 50 mata asas.

Jika dilaksanakan, ini akan menjadi pemotongan kadar pertama sejak Mei 2024.

Sebagai tindak balas kepada kenaikan harga pengguna pada masa itu, pegawai telah mengambil pendekatan yang lebih hawkish, berselang-seli antara kenaikan kadar dan tempoh yang berlarutan untuk mengekalkan kos pinjaman tinggi.

Trend inflasi membuka pintu

Memandangkan data inflasi telah bertambah baik, justifikasi untuk bersantai telah berkembang.

Objektif inflasi bank pusat ditetapkan pada 3% dengan jalur toleransi tambah atau tolak 1.5 mata peratusan, dan inflasi tahunan berakhir tahun lepas pada 4.26%, menurun lagi dan jatuh di bawah had 4.5%.

Menurut ahli ekonomi, Copom mempunyai kelonggaran untuk berfikir tentang memulakan kitaran pengurangan disebabkan oleh gabungan jangkaan inflasi yang lebih rendah, inflasi semasa yang lebih lemah dan prospek peningkatan yang berterusan.

Walaupun kadar kekal sama pada mesyuarat itu, persekitaran ini juga boleh mengakibatkan pengubahsuaian kecil pada kata-kata pernyataan yang sesuai dengan keputusan Januari.

Penganalisis membuat spekulasi bahawa dengan menghapuskan rujukan kepada potensi kenaikan kadar untuk disambung semula, pegawai mungkin memberi isyarat perubahan.

Untuk menunjukkan bahawa pengurangan kadar semakin hampir, pengubahsuaian perkataan selanjutnya boleh dibuat, seperti mengubah frasa yang menekankan kebijaksanaan, beransur-ansur, atau akibat dasar monetari yang tertangguh.

Tinjauan pertumbuhan dan risiko

Menurut tinjauan Reuters yang berbeza, pertumbuhan ekonomi diramalkan akan lemah pada separuh pertama tahun ini, yang sepatutnya membantu membendung tekanan inflasi sebelum harga menyambung semula momentum menjelang akhir 2026.

Keluaran dalam negara kasar diramalkan berkembang sebanyak 1.8% tahun ini, berbanding 2.3% pada 2025, menurut unjuran median daripada 47 ahli ekonomi. Angka KDNK rasmi untuk tahun sebelumnya akan didedahkan kepada umum pada bulan Mac.

Risiko kepada ramalan dianggap condong ke atas walaupun kesederhanaan.

Dua belas daripada lapan belas ahli ekonomi yang menjawab soalan susulan tentang risiko pertumbuhan menyatakan bahawa pengembangan boleh mengejutkan tahun ini, manakala enam percaya bahawa kemungkinan itu memihak kepada hasil yang lebih perlahan daripada jangkaan.

Apabila digabungkan, tinjauan menunjukkan peralihan keseimbangan untuk bank pusat Brazil, kerana pihak berkuasa bergerak dengan berhati-hati selepas era tetapan monetari yang ketat yang berlarutan, sambil menurunkan inflasi dan pertumbuhan yang lebih perlahan mengukuhkan kes untuk melonggarkan dasar.