Minyak dan gas huluan MandA berkemungkinan sejuk pada 2026 walaupun terdapat peluang $152B

Pasaran penggabungan dan pengambilalihan (MandA) huluan minyak dan gas global dijangka sejuk pada 2026, dengan aktiviti dijangka merosot di bawah paras 2025 walaupun hampir $152 bilion dalam peluang tersedia pada Januari, menurut analisis Rystad Energy.

"Rystad Energy menjangkakan Amerika Utara akan kekal sebagai sauh yang jelas untuk aktiviti MandA huluan pada 2026, dengan aliran urus niaga semakin dibentuk oleh fasa baharu penyatuan 'penggabungan yang sama' dalam kalangan pengeluar serpih AS yang disenaraikan dengan permodalan kecil dan sederhana," kata Atul Raina, naib presiden, minyak dan gas MandA, dalam analisis itu. 

Landskap MandA antarabangsa, sebaliknya, terus tidak konsisten. 

Walaupun banyak tawaran berpotensi wujud, momentum keseluruhan terhad kerana aktiviti sebahagian besarnya tertumpu pada sebilangan kecil transaksi bernilai tinggi dan selalunya rumit.

Syarikat minyak nasional (NOC) dari Timur Tengah, Asia dan Amerika Selatan dijangka menjadi pemain yang lebih aktif dalam pasaran. 

Peningkatan penyertaan ini didorong oleh keinginan berterusan mereka untuk skala yang lebih besar dan pendedahan antarabangsa, terutamanya kerana banyak Syarikat Minyak Antarabangsa (IOC) mengekalkan pendekatan terpilih, menurut Raina.

Ulasan pasaran 2025 dan tawaran utama

Pada 2025, aktiviti Penggabungan dan Pengambilalihan (MandA) huluan global menurun sebanyak 17% tahun ke tahun (YoY), berjumlah kira-kira $170 bilion.

Bilangan tawaran juga menyaksikan penurunan sebanyak 12%, mencecah 466.

Tahun lepas, beberapa trend utama mentakrifkan sektor tenaga, termasuk penyatuan yang ketara dalam kalangan pengeluar serpih Amerika Utara, pelaburan besar dalam projek LNG di seluruh AS dan Argentina, dan syarikat utama yang melupuskan aset di Asia dan UK untuk menubuhkan usaha sama serantau baharu.

Perjanjian utama yang mencerminkan tema ini termasuk penggabungan SM Energy/Civitas, pengambilalihan MEG Energy oleh Cenovus Energy, pembelian 49.9% kepentingan dalam Port Arthur LNG fasa 2 oleh konsortium yang diketuai Blackstone daripada Sempra Infrastructure Partners (SIP), penggabungan aset Eni/Petronas di Indonesia dan Malaysia, dan TotalEnergies menggabungkan operasinya di UK dengan NeoNext Energy untuk mewujudkan NeoNext+.

Pada awal tahun, kemas kini penting dalam sektor tenaga termasuk potensi perbincangan penggabungan antara Coterra Energy dan Devon Energy, di samping pengambilalihan Aethon Energy bernilai $7.5 bilion oleh Mitsubishi.

Tinjauan aktiviti global masih tidak menentu. Saluran peluang pelaburan semasa berjumlah $55 bilion. 

Angka ini menggabungkan potensi penjualan Santos bernilai $23.5 bilion, kerana syarikat itu terbuka kepada tawaran, dan $17 bilion untuk aset huluan antarabangsa Lukoil, kata Rystad Energy.

Aktiviti serantau dan turun naik harga minyak

Pada 2025, Amerika Utara ialah pemacu utama aktiviti, menjana lebih $112 bilion dalam nilai urusniaga, yang mewakili 66% daripada jumlah global, data daripada Rystad Energy menunjukkan.

Afrika menyaksikan penurunan 57% tahun ke tahun kepada $6 bilion. Nilai perjanjian Eropah menurun sebanyak 24% tahun ke tahun, mencecah kira-kira $10 bilion, kata agensi perisikan tenaga yang berpangkalan di Norway itu.

Timur Tengah mencatatkan kejatuhan 65% yang ketara kepada hampir $4 bilion. Oceania memerhatikan penurunan mendadak 96% kepada sekitar $435 juta, manakala Rusia mengalami penurunan 25% kepada hampir $750 juta.

"Penurunan global keseluruhan ini terutamanya disebabkan oleh harga minyak yang rendah dan tidak menentu pada tahun 2025 yang mempunyai kesan negatif yang berkekalan terhadap spread pembeli-penjual," kata agensi itu. 

Harga minyak Brent mengalami turun naik yang ketara tahun lepas. Bermula pada kira-kira $79 setong pada bulan Januari, harga turun kepada kira-kira $65 setong menjelang Mei. 

Mereka kemudian bangkit, meningkat melepasi $70 setong pada bulan Jun dan Julai, sebelum akhirnya menutup tahun sekitar $63 setong pada bulan Disember.

Pada bulan Disember tahun yang sama, harga West Texas Intermediate (WTI) telah menurun kepada sekitar $58 setong, bermula daripada $75 setong pada awal tahun.

Peningkatan aktiviti di Asia, Amerika Selatan

Aktiviti MandA menyaksikan peningkatan secara eksklusif di Asia dan Amerika Selatan. Asia mengalami peningkatan lebih daripada tiga kali ganda dalam nilai perjanjian, mencecah $18 bilion, terutamanya disebabkan oleh pembentukan usaha sama antara Eni dan Petronas. 

Pada masa yang sama, nilai urus niaga Amerika Selatan meningkat sebanyak 71% tahun ke tahun kepada $18.3 bilion, didorong oleh beberapa urus niaga berfokuskan LNG dan Vaca Muerta di Argentina.

Walaupun aktiviti MandA global dalam LNG dijangka kurang daripada angka tahun lepas, pasaran masih dijangka kukuh, kata Rystad.

Pada masa ini, lebih $8.6 bilion aset infrastruktur LNG sudah tersedia untuk pemerolehan.

$8.6 bilion yang dimaksudkan tidak mengambil kira potensi penjualan Santos, berikutan penarikan balik tawaran $23.6 bilion oleh konsortium yang diketuai ADNOC, kata agensi itu. 

Secara berasingan, $2.5 bilion dalam aset huluan yang membekalkan loji LNG juga tersedia untuk dijual. 

Tambahan pula, antara tawaran lain yang mungkin, Pemindahan Tenaga dilaporkan sedang mempertimbangkan untuk melupuskan 80% kepentingan dalam projek LNG Lake Charles Keputusan Pelaburan Akhir (FID).

"Di Argentina, YPF dilaporkan sedang mencari rakan kongsi untuk projek LNG Argentinanya. Dari segi geografi, AS berkemungkinan akan terus menerajui aktiviti perjanjian." Kata Rystad.