Keputusan Microsoft Q2: Bolehkah pertumbuhan Azure menyamai peningkatan perbelanjaan AI

Microsoft bersedia untuk melaporkan pendapatan suku kedua fiskal 2026 pada 28 Januari, selepas penutupan pasaran, dengan pelabur memerhatikan dengan teliti sama ada pertumbuhan awan yang kukuh boleh mengimbangi peningkatan kos yang terikat dengan pelaburan kecerdasan buatan.

Menurut jangkaan penganalisis yang disusun oleh StockStory, Microsoft dijangka mencatatkan hasil sebanyak $80.32 bilion untuk suku tersebut, mewakili pertumbuhan tahun ke tahun sebanyak 15.3%.

Itu akan menandakan pecutan daripada pertumbuhan 12.3% yang dicatatkan pada suku yang sama tahun lepas.

Pendapatan diselaraskan diramalkan pada $3.92 sesaham.

Kekuatan Azure menyokong jangkaan hasil

Menurut data konsensus Visible Alpha, jangkaan untuk jumlah hasil suku kedua fiskal Microsoft sebahagian besarnya kekal tidak berubah sejak akhir Julai 2025, mencerminkan keyakinan terhadap perniagaan teras syarikat.

Pemacu utama kekal Azure, terutamanya segmen Perkhidmatan AI Azure yang lebih baharu.

Hasil untuk Azure AI Services diunjurkan mencecah $23.57 bilion pada tahun fiskal 2026, meningkat daripada $18.80 bilion pada Januari 2025.

Jangkaan untuk hasil suku kedua fiskal segmen ini telah meningkat lebih daripada 20% sejak Julai dan hampir 25% sejak Januari 2025, menggariskan keyakinan mengenai permintaan untuk infrastruktur awan yang didayakan AI.

Perniagaan awan Microsoft yang lebih luas terus melabuhkan prospek pertumbuhannya.

Dalam laporan pendapatan sebelumnya, syarikat itu membimbing pertumbuhan 37% dalam hasil pada mata wang malar daripada infrastruktur Azure dan perkhidmatan awan lain untuk tempoh semasa, turun sedikit daripada 39% pada suku September.

Penganalisis di Evercore ISI berkata selepas menghadiri acara Jelajah AI Microsoft di New York bahawa Azure terus menikmati "kedudukan kompetitif yang sihat."

Peningkatan perbelanjaan modal dan kebimbangan margin

Walaupun jangkaan hasil kekal berdaya tahan, prospek keuntungan Microsoft menghadapi peningkatan penelitian apabila perbelanjaan modal meningkat.

Unjuran konsensus menunjukkan bahawa perbelanjaan modal syarikat dijangka meningkat lebih daripada dua kali ganda daripada $44.5 bilion pada tahun fiskal 2024 kepada $97.7 bilion pada tahun fiskal 2026, kata laporan SandP Global.

Penganalisis yang ditinjau oleh FactSet menjangkakan perbelanjaan modal akan mencecah $98.8 bilion pada tahun fiskal semasa, yang berakhir pada bulan Jun, dan akan meningkat lagi dalam tempoh dua tahun akan datang.

Anggaran Visible Alpha meletakkan perbelanjaan modal suku kedua fiskal dan pajakan kewangan pada $36.25 bilion, meningkat 60% tahun ke tahun.

Saham merosot pada bulan Oktober selepas Microsoft menaikkan panduan perbelanjaannya.

Ketua Pegawai Kewangan Amy Hood berkata pada masa itu bahawa pertumbuhan perbelanjaan modal pada 2026 akan meningkat daripada paras 2025, membalikkan jangkaan awal kelembapan.

Pada bulan Oktober, syarikat itu juga membimbing margin operasi menjadi rata tahun ke tahun, manakala penganalisis yang ditinjau oleh Visible Alpha menjangkakan margin operasi akan mengecil kepada 67%, paras terendah dalam tempoh tiga tahun.

Microsoft telah menekankan keperluan untuk mengimbangi disiplin kos kerana ia mengembangkan kapasiti pusat data untuk memenuhi permintaan AI dan menyokong pertumbuhan Azure.

Prestasi saham dan soalan penggunaan AI

Saham Microsoft telah bergelut untuk mendapatkan daya tarikan walaupun pertumbuhan awan yang berterusan.

Saham itu turun 17.8% sejak keluaran pendapatan terakhirnya dan naik 6.9% sejak Januari 2025, ketinggalan pulangan 13.8% SandP 500.

Gandaan harga kepada pendapatan hadapan konsensus untuk 2025 telah menurun kepada 24 kali ganda, daripada 31 kali pada bulan Julai.

Sentimen pelabur terhadap megacaps berkaitan AI telah menyejukkan dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

"Dengan lebih ramai pelabur menjangkakan gelembung AI pecah, melabur dalam syarikat teknologi permodalan mega mungkin mempunyai risiko yang jauh lebih besar memandangkan penguasaan permodalan pasaran dan bahagian pasaran pengkomputeran awan mereka," kata Michael Del Monte, seorang penganalisis di Seeking Alpha.

Satu lagi tumpuan untuk pelabur ialah penggunaan perisian AI Microsoft oleh perusahaan, terutamanya alat tambah Microsoft 365 Copilot.

Penganalisis KeyBanc menyuarakan kebimbangan dalam nota Januari, menulis: "Kami mendengar daripada satu rakan kongsi bahawa lebih separuh daripada organisasi melesenkan hanya sehingga 10% daripada pangkalan pengguna M365, manakala hanya di bawah 25% daripada organisasi ini melesenkan Copilot sehingga 25% daripada pangkalan pengguna."

Semasa Microsoft bersedia untuk melaporkan pendapatan, pasaran akan mencari kejelasan sama ada pertumbuhan Azure, perkongsian AI dan penggunaan perusahaan boleh diterjemahkan kepada prestasi saham yang diperbaharui di tengah-tengah peningkatan permintaan pelaburan.