Keuntungan Q4 Nvidia: mengapa ia menekan saham AMD dan Broadcom?

Nvidia (NASDAQ: NVDA) sekali lagi menentang undang-undang graviti minggu ini, menyampaikan a laporan keuntungan suku keempat yang memecahkan jangkaan tinggi Wall Street.

Bagi kebanyakan sektor, arus menaik mengangkat semua kapal, tetapi dalam arena semikonduktor yang sangat kompetitif, dominasi Nvidia semakin bertindak sebagai sauh bagi pesaingnya.

Walaupun melaporkan "beat and raise" besar yang dikuasakan oleh permintaan yang tidak terpuaskan untuk seni bina GPU Blackwell dan Rubin, reaksi pasaran adalah penjualan besar-besaran secara paradoksal bagi pesaing seperti saham AMD dan Broadcom.

Mengapa kekuatan Nvidia menjejaskan saham AMD dan Broadcom

Pencetus utama di sebalik kejatuhan saham AMD dan Broadcom terletak pada dinamik pasaran AI yang berubah – khususnya, peralihan dari model "training" kepada "inference."

Semasa panggilan pendapatan, CEO Nvidia Jensen Huang menekankan pertumbuhan meletup 'AI inference', peringkat di mana model terlatih digunakan untuk menyelesaikan masalah dunia nyata.

Inilah wilayah tepat di mana GPU Instinct AMD dan ASIC tersuai Broadcom dijangka memperoleh keuntungan paling besar.

Namun, keputusan Nvidia membuktikan bahawa pemimpin sedia ada bukan sekadar mempertahankan wilayahnya; ia secara agresif mengembangkan ke ruang inference dengan penyelesaian berintegrasi perisian yang menyukarkan pertukaran.

Hardika Singh dari Fundstrat Research menyatakan bahawa kerana AMD dan Broadcom bersaing paling langsung dengan Nvidia dalam inference dan bukannya latihan asas LLM, cengkaman Nvidia yang semakin kukuh pada segmen ini menandakan peluang yang lebih sempit untuk pencabar.

Adakah saham AMD berbaloi dibeli semasa kejatuhan?

Jurang penilaian antara peneraju industri dan pihak yang kurang diungguli telah mencapai tahap yang menimbulkan kehairanan di lantai dagangan.

Paul Meeks dari Freed Capital menyatakan tidak percaya terhadap harga pasaran semasa.

“Apa yang mengejutkan saya ialah AMD, dengan perniagaan pusat data yang 11X lebih kecil daripada NVDA’s, dengan margin keuntungan yang lebih rendah, & dengan pertumbuhan pendapatan prospektif yang lebih perlahan, diniagakan pada gandaan yang lebih tinggi.”

Pada masa penulisan, Nvidia diniagakan pada kira-kira 23.7 kali keuntungan yang dijangka, manakala AMD berada pada gandaan lebih tinggi 28.4 kali.

Tambahan pula, walaupun perjanjian terkini AMD dengan OpenAI dan Meta Platforms memberikannya "kaki di pintu" dengan hyperscalers yang ingin mempelbagaikan dari NVDA, mereka juga penuh dengan risiko.

Perjanjian ini melibatkan waran berasaskan prestasi – pada dasarnya memberi ekuiti untuk mendapatkan pelanggan – mencadangkan AMD mungkin bergelut untuk menjana permintaan organik tanpa menawarkan insentif besar, menjadikan sahamnya agak berisiko untuk dimiliki pada harga semasa.

Adakah saham Broadcom berbaloi dibeli semasa kejatuhan?

Walaupun AMD menghadapi cabaran sukar dalam penilaian, Broadcom Inc memberikan kes yang lebih bernuansa untuk pelabur yang ingin membeli semasa kejatuhan.

Saham AVGO jatuh lebih 6% ekoran laporan Nvidia, tetapi ramai penganalisis percaya ini bersifat sementara.

Syarikat itu dijangka mengumumkan keputusan kewangan suku pertama fiskal Rabu depan, dan prospek kekal kukuh.

Oppenheimer baru-baru ini mengulang penarafan "Outperform", memetik kedudukan unik Broadcom dalam pemecut AI tersuai (XPUs) dan rangkaian kelas atas.

“Gabungan pendedahan pengkomputeran/rangkaian AI, keupayaan pendapatan yang berkembang dari masa ke masa, dan teknologi yang boleh dipertahankan memberi kami keyakinan terhadap perniagaan dan model kewangan AVGO.”

Tidak seperti AMD, yang bersaing secara langsung dalam pasaran GPU, saham Broadcom berkembang dalam infrastruktur asas AI – suis rangkaian dan cip tersuai yang membolehkan kelompok GPU besar berkomunikasi.

Dengan backlog AI yang dilaporkan sebanyak $162 billion dan peranan dominan dalam lapisan rangkaian (Tomahawk 6 switches), kejatuhan semasa AVGO mungkin menawarkan titik masuk strategik bagi mereka yang percaya pembinaan infrastruktur AI masih pada peringkat awal.