Konflik Iran-AS: OPEC+ setuju tingkatkan pengeluaran minyak

OPEC+ bersetuju Ahad untuk meneruskan peningkatan pengeluaran minyak bulan depan, mempercepat pengeluaran sebanyak 206,000 tong sehari pada April meskipun konflik AS–Iran yang meluas mengancam laluan perkapalan penting di Teluk.

Keputusan itu, diumumkan dalam satu kenyataan, melebihi kenaikan suku tahunan sebelum ini sebanyak 137,000 bpd dan mencerminkan keperluan mendesak selepas serangan AS–Israel yang membunuh Pemimpin Tertinggi Iran Ayatollah Ali Khamenei dan mengganggu trafik melalui Selat Hormuz.

Kumpulan itu — diketuai oleh Arab Saudi dan Rusia, yang menangguhkan kenaikan Q1 — bertujuan untuk menangkis risiko rali apabila Brent crude menyentuh $73/bbl minggu lalu, tertinggi dalam tujuh bulan.

Bagaimanapun, penganalisis mempersoalkan sama ada penghantaran fizikal boleh menyamai dasar berikutan pembalasan Iran dan penangguhan kapal tangki.

Titik sesak Hormuz menguji tindak balas bekalan

Selat sepanjang 21 batu itu, penting bagi 25% minyak yang diangkut melalui laut di peringkat global, kini menguncup menjadi hanya sedikit aliran.

Arab Saudi, Iraq, Kuwait dan UAE telah meningkatkan eksport bulan lalu — mengimbas lonjakan Jun semasa serangan AS terdahulu ke atas tapak nuklear Iran — tetapi risiko di Hormuz kini mengehadkan aliran.

Syarikat minyak utama dan pedagang menghentikan penghantaran selepas amaran Iran, dengan INTERTANKO menandakan nasihat transit Tentera Laut AS.

Siaran tentera laut Iran mengisytiharkan kawasan ditutup, mengimbas gangguan Perang Tanker 1980-an apabila lebih 500 kapal terjejas.

Kekangan kapasiti lebihan ketara

Penyangga kumpulan sekitar ~2.5 million bpd — kurang daripada 3% bekalan global menurut IEA — kebanyakannya berada di Arab Saudi dan UAE, angka yang sesetengah pihak anggap dilebihkan.

“Segala yang anda tambah sekarang meninggalkan lebih sedikit dalam simpanan,” kata Helima Croft, ketua strategi komoditi RBC Capital Markets.

Menjelang 2026, pedagang bersedia untuk lebihan bekalan apabila pengeluaran di Amerika membanjiri permintaan yang melambat.

Namun gangguan dari Amerika Utara ke Kazakhstan, penumpukan sekatan terhadap Rusia/Iran dan pembelian strategik China mengacaukan ramalan.

Langkah Riyadh selari dengan usaha meraih semula bahagian pasaran berbanding shale AS dan seruan Trump untuk kos bahan api AS yang lebih rendah — hampir setahun selepas mengejutkan pedagang dengan mengaktifkan kapasiti terbiar walaupun amaran tentang bekalan yang mencukupi.

Rali pasaran berterusan walaupun kenaikan

Penambahan 206,000 bpd pada April mungkin tidak menurunkan harga jika Hormuz terus tersumbat. Wakil OPEC+ menjelaskan penangguhan Q1 mempertahankan harga; kini pihak yang memisah memberi keutamaan kepada jumlah.

Jorge Leon dari Rystad memberi amaran sebelum mesyuarat: “Anda boleh mengumumkan pengeluaran yang lebih tinggi, tetapi jika kapal tangki menghadapi sekatan di Hormuz, pasaran fizikal kekal ketat.”

Perang ini menyerlahkan had OPEC+ selepas kebangkitan 2025 menghabiskan rig terbiar. Ujian kapasiti Arab Saudi (~12Mbpd max) menghadapi halangan teknikal; UAE mendesak had teori 4.5Mbpd.

Pembukaan Brent pada Isnin berisiko lonjakan $5–$10 jika kapal tangki terus dikendurkan.

Implikasi untuk pelabur

Saham tenaga dalam IXC ETF (naik 24% YTD) mensasarkan keuntungan lanjut daripada premium gangguan, walaupun syarikat penerbangan menghadapi tekanan kos bahanapi.

Syarikat besar bersepadu dengan meja dagangan seperti BP, TotalEnergies menyerlah dalam kekacauan; syarikat bebas AS memanfaatkan minyak mentah secara langsung. Penyedia midstream yang mengenakan yuran seperti EPD, ET memberikan hasil 7–8% yang terperisai daripada turun naik.

Usaha Riyadh merebut kembali bahagian pasaran — selepas melepaskan ruang kepada shale — dan pertaruhan Trump untuk meringankan beban pengguna menekankan bahawa geopolitik mengatasi kebimbangan lebihan bekalan.

Namun Croft memberi amaran bahawa pengikisan rizab meninggalkan OPEC+ terdedah jika Iran meletakkan ranjau di Hormuz atau ejen proksi menyerang infrastruktur. Pasaran menunggu isyarat penyambungan semula penghantaran pada hari Isnin.