Kebergantungan Asia pada minyak menekan rupee India, kata ING

Kebergantungan tinggi Asia terhadap minyak Timur Tengah muncul sebagai kerentanan ekonomi yang signifikan, menjadikan rantau ini terdedah kepada gangguan bekalan yang berpanjangan, menurut ING Group. 

Walaupun risiko inflasi semasa sebahagian besarnya terkawal, prospek kos import tenaga yang lebih tinggi dijangka melemahkan imbangan perdagangan, meletakkan mata wang seperti Philippine Peso (PHP), Thai Baht (THB), Indian Rupee (INR) dan Korean Won (KRW) di bawah tekanan meningkat, kata agensi itu dalam satu laporan. 

Asia nampaknya mampu mengurus lonjakan harga minyak baru-baru ini buat masa ini.

Ini kerana inflasi di kebanyakan bahagian rantau bermula daripada titik permulaan yang relatif rendah dan sebahagian besarnya telah dikekalkan.

“Tetapi persoalan sebenar ialah sejauh mana tinggi dan berapa lama harga kekal meningkat – kerana itu akan menentukan kesan ekonomi akhirnya,” kata Deepali Bhargava, ketua penyelidikan serantau, Asia-Pasifik di ING Group, dalam laporan itu. 

Kebanyakan ekonomi utama Asia, kecuali Malaysia dan Australia, sangat bergantung pada tenaga yang diimport dan secara konsisten mengalami defisit perdagangan dalam minyak dan gas. 

Kerentanan ini menjadikan mereka terdedah kepada lonjakan harga global.

Kesan berterusan daripada harga yang kekal tinggi akan ditentukan oleh tiga faktor utama.

Kebergantungan tinggi pada minyak Timur Tengah

Lautan Parsi adalah sumber bagi sebahagian besar minyak mentah Asia.

Negara-negara seperti Jepun dan Filipina sangat bergantung, memperoleh hampir 90% minyak mereka dari rantau itu. 

China dan India juga bergantung secara ketara kepada bekalan ini, mengimport kira-kira 38% dan 46% minyak mereka, masing-masing. 

Sebarang gangguan di laluan perkapalan penting Selat Hormuz boleh mengehadkan bekalan, berpotensi menyebabkan kekurangan yang menghalang operasi perniagaan dan memberi tekanan kepada sektor pembuatan Asia, kata Bhargava.

“Walaupun tanpa gangguan fizikal bekalan, harga minyak global yang lebih tinggi memperburuk imbangan perdagangan dan menambah tekanan inflasi,” tambah Bhargava. 

Thailand, Korea, Vietnam, Taiwan dan Filipina sangat terdedah kepada kenaikan harga minyak, dengan peningkatan 10% berpotensi memburukkan imbangan akaun semasa mereka sebanyak 40–60 mata asas, menurut pengiraan ING. 

Kenaikan yang berpanjangan akan mengukuhkan lagi defisit ini. Australia, satu‑satunya pengeksport minyak dan gas utama di rantau ini, akan mendapat manfaat.

Kos import minyak yang lebih tinggi bukanlah satu‑satunya masalah; pertumbuhan eksport Asia juga mungkin terjejas.

Apabila pengeksport Asia semakin berpaling dari AS disebabkan tarif yang meningkat, Timur Tengah menjadi pasaran pertumbuhan alternatif yang penting, yang kini berisiko.

“India paling terdedah kepada permintaan eksport yang dipacu oleh Timur Tengah, diikuti rapat oleh China. Sebarang gangguan berpanjangan di rantau itu berisiko memperlahankan saluran eksport baru ini tepat ketika ia mula mendapat momentum,” kata Bhargava. 

Mata wang Asia dijangka tertekan

Pasaran pertukaran asing (FX) sangat sensitif kepada pergerakan harga minyak, walaupun yang bersifat sementara. 

Satu contoh ketara ialah lonjakan harga minyak pada Jun 2025, yang berlangsung kurang daripada dua minggu namun menyebabkan penyusutan ketara (kira‑kira 1.5–3%) pada PHP, KRW, THB dan yen Jepun (JPY), menurut laporan itu. 

Ini menunjukkan bahawa walaupun lonjakan kos minyak yang singkat boleh memberi impak yang tidak seimbang, kata Bhargava.

“Walaupun inflasi tidak banyak berubah ketika itu kerana konflik sangat singkat, tempoh yang lebih lama dengan harga minyak yang tinggi akan menjadi cerita yang sangat berbeza.”

Konflik yang berterusan, digabungkan dengan penyusutan mata wang yang berterusan, berkemungkinan akan meningkatkan tekanan inflasi di seluruh rantau. 

Memandangkan kebergantungan Asia yang ketara pada tenaga yang diimport, mata wang seperti rupee India, baht Thailand, peso Filipina dan won Korea amat terdedah kepada turun naik harga minyak dan kemerosotan imbangan perdagangan yang berpanjangan.

Penerusan inflasi yang kukuh mungkin berlaku, tetapi perlindungan fiskal boleh membantu

Harga minyak yang lebih tinggi boleh dengan cepat meningkatkan inflasi utama di Asia sedang membangun kerana tenaga membentuk peratusan yang agak besar dalam bakul inflasi pengguna.

Kesan ini sering dipertingkatkan apabila kos bahan api yang tinggi kemudian menyumbang kepada kenaikan harga makanan.

Memandangkan makanan membentuk 25–45% daripada bakul Indeks Harga Pengguna (CPI) di Asia sedang membangun, sesetengah ekonomi sangat terdedah kepada kejutan luaran. 

Perlu diperhatikan, negara seperti India dan Filipina amat terdedah, di mana kenaikan 10% dalam harga minyak boleh meningkatkan inflasi sehingga 0.4 mata peratusan.

“Walaupun begitu, impak tidak seragam di seluruh rantau. Beberapa ekonomi seperti Indonesia, Thailand dan India masih sebahagiannya dilindungi oleh subsidi bahan api atau harga terkawal, yang meredakan penularan terus dari pasaran minyak global,” kata Bhargava.

“Kes asas kami ialah inflasi di seluruh Asia meningkat tetapi masih kekal dalam kebanyakan sasaran bank pusat.”

Gabungan kejutan harga yang berterusan sebesar ini dan penyusutan mata wang boleh mendorong inflasi di Filipina, misalnya, ke penghujung atas sasaran 2–4% Bangko Sentral ng Pilipinas. 

Tekanan inflasi yang meningkat ini menjadikan bank pusat lebih cenderung mengekalkan kadar faedah semasa daripada meneruskan pemotongan lanjut.

“Negara seperti Indonesia dan India, yang mendapat manfaat daripada subsidi bahan api, seharusnya masih mempunyai sedikit ruang untuk melonggarkan dasar, walaupun kebarangkalian pemotongan lanjut akan lebih rendah.”