Marvell Technology melonjak selepas unjuran positif: mengapa penganalisis optimis

Saham Marvell Technology melonjak hampir 12% dalam dagangan pra-pasaran pada hari Jumaat selepas syarikat semikonduktor itu mengeluarkan unjuran jangka panjang yang positif, dengan mengunjurkan permintaan berterusan untuk cip yang memberi tumpuan kepada kecerdasan buatan (AI) dan teknologi rangkaian pusat data.

Rali tersebut menunjukkan pelabur yakin bahawa perbelanjaan untuk infrastruktur AI oleh penyedia awan besar akan terus menyokong permintaan untuk semikonduktor khusus yang digunakan untuk menggerakkan sistem pengkomputeran maju.

Syarikat berkata ia menjangkakan pendapatan akan mencapai about $15 billion in fiscal 2028, representing nearly 40% growth and comfortably above analysts’ consensus estimate of $12.92 billion, menurut data LSEG.

Marvell juga menaikkan unjuran pendapatan tahun kewangan 2027, meramalkan pertumbuhan lebih 30% tahun ke tahun kepada hampir $11 billion.

Perbelanjaan AI di seluruh industri memacu momentum

Unjuran optimis itu muncul ketika perbelanjaan untuk cip AI dan infrastruktur sokongan dipercepat di seluruh industri semikonduktor.

Broadcom, pembekal utama pemecut tersuai dan silikon rangkaian, baru-baru ini meramalkan jualan cip AI boleh melebihi $100 billion tahun depan.

Syarikat teknologi besar, termasuk Alphabet, Meta, Microsoft dan Amazon, dijangka membelanjakan lebih $630 billion untuk infrastruktur AI tahun ini.

Pelaburan sedemikian dijangka mendorong permintaan untuk litar bersepadu aplikasi khusus (ASIC) tersuai Marvell, dan teknologi interkoneksi berkelajuan tinggi yang memindahkan jumlah besar data antara pemproses AI, memori dan pelayan.

Perbelanjaan itu "masih berkembang dengan pesat," kata Presiden dan COO Chris Koopmans.

Kebimbangan pelabur mengenai tumpuan risiko

Walaupun dengan unjuran yang optimis, pelabur tetap sedar bahawa Marvell dan pembekal cip AI lain bergantung kuat kepada sekumpulan kecil pelanggan besar.

Sebarang pengurangan pesanan daripada pengendali awan besar boleh menjejaskan pertumbuhan masa depan.

Pelabur juga memantau rapat hubungan pelanggan Marvell tengah kebimbangan bahawa ia boleh kehilangan beberapa perniagaan dengan Amazon kepada AIchip Technologies dari Taiwan dan dengan Microsoft kepada Broadcom.

Keputusan terkini mungkin membantu meredakan beberapa kebimbangan itu.

Ketua Pegawai Eksekutif Matt Murphy berkata kadar perbelanjaan modal oleh syarikat awan mungkin akan sederhana sedikit menjelang tahun kewangan 2028 berbanding tahun semasa, walaupun perbelanjaan akan kekal tinggi.

Murphy menambah bahawa unjuran pendapatan Marvell adalah berdasarkan tren permintaan semasa dan reka bentuk cip yang sudah berada dalam pengeluaran.

Bagi suku semasa, Marvell meramalkan pendapatan kira-kira $2.40 billion, lebih kurang 5%, melebihi anggaran penganalisis kira-kira $2.27 billion.

Unjuran itu termasuk sumbangan daripada syarikat yang baru diperolehi, Celestial AI dan XConn Technologies

Penganalisis optimis

ASIC adalah cip khusus yang direka untuk tugas atau beban kerja tertentu, menawarkan kecekapan yang lebih tinggi berbanding pemproses tujuan umum seperti unit pemprosesan grafik.

Penggunaan mereka yang semakin meningkat dalam sistem AI mewujudkan peluang baharu untuk pengeluar cip yang boleh menyesuaikan reka bentuk mengikut keperluan penyedia awan besar.

William Kerwin, penganalisis Morningstar, berkata panduan jangka panjang Marvell yang penuh keyakinan kelihatan kredibel memandangkan skala pelaburan dalam industri.

Penganalisis juga menjangka permintaan meningkat untuk cip pemproses isyarat digital optik Marvell, yang menyokong sambungan data berkelajuan tinggi di dalam pelayan AI.

Perniagaan pusat data syarikat dilihat sebagai enjin pertumbuhan utama dalam beberapa tahun akan datang.

Walaupun dengan rali terkini, saham Marvell diniagakan pada nisbah harga kepada pendapatan hadapan (forward P/E) kira-kira 20, di bawah kira-kira 25 bagi Broadcom, menurut data LSEG.

"Saham Marvell, seperti banyak nama berkaitan AI, telah mengecewakan prestasi berbanding kumpulan semikonduktor dalam dua suku lalu. Kami berpendapat keputusan dan unjuran yang lebih baik daripada jangkaan itu, walaupun dinanti, lebih merupakan kelegaan bagi pelabur daripada pengesahan kepada kekuatan perbelanjaan pusat data jangka pendek," kata Kinngai Chan, penganalisis penyelidikan kanan di Summit Insights.

"Marvell jelas mempunyai set peluang yang kukuh merentasi ASIC tersuai, interkoneksi, dan kini fotonik berskala, dan kami menantikan melihat ia melaksanakan (dan mungkin melebihi) sasaran baharu ini," tulis penganalisis Susquehanna, Christopher Rolland dalam nota penyelidikan.

Rolland mengulangi penarafan Positif dan harga sasaran $100 ke atas saham Marvell.

"Walaupun kami mengekalkan pandangan bahawa Marvell pada masa ini berkongsi kerja reka bentuk generasi seterusnya Trainium 3 Amazon dengan Alchip, kami percaya ia akhirnya tidak penting dalam gambaran besar keseluruhan mengenai pemacu pertumbuhan berlapis syarikat itu," tulis penganalisis Benchmark Research, Cody Acree dalam nota penyelidikan pada hari Jumaat.

Acree menaikkan penilaiannya ke atas saham Marvell kepada Beli daripada Neutral, dengan harga sasaran $130.