Keputusan Q3 Oracle keluar, angka awan sukar diabaikan

Oracle telah memberikan Wall Street pengalaman bergelora dalam enam bulan kebelakangan ini.

Saham melonjak 36% selepas keputusan suku pertama, tetapi menjunam 12% selepas suku kedua, walaupun pendapatan melebihi jangkaan.

Now, with keputusan suku ketiga released after Tuesday’s close, Oracle is making its case again.

Tanda awal menunjukkan pasaran sedang memberi perhatian, dengan pertumbuhan awan yang kukuh membantu mengangkat sentimen.

Saham meningkat sehingga 7% dalam dagangan selepas waktu apabila para pelabur menyambut kemas kini itu.

Keputusan Q3 Oracle: Angka yang paling penting

Mari mulakan dengan angka utama: pendapatan awan Oracle adalah $8.9 bilion untuk Q3 FY2026, peningkatan 44% tahun ke tahun.

Angka itu sedikit melebihi konsensus penganalisis sebanyak $8.85 bilion.

Jumlah pendapatan meningkat 22% tahun ke tahun, hasil yang menandakan momentum pertumbuhan asas yang kukuh dan bukan sekadar memenuhi jangkaan.

Untuk meletakkan angka pertumbuhan awan 44% dalam konteks, pelabur mesti memahami apa yang Oracle cuba menjadi.

Syarikat itu dibina atas perisian pangkalan data yang dijalankan oleh syarikat pada pelayan mereka sendiri.

Dalam beberapa tahun kebelakangan, ia telah membina semula dirinya sebagai penyedia infrastruktur awan, bermakna ia kini menyewakan kuasa pengkomputeran kepada perniagaan melalui internet, bersaing dengan Amazon Web Services, Microsoft Azure, dan Google Cloud.

Itu adalah pasaran yang jauh lebih besar dan lebih menguntungkan. Pendapatan awan kini menyumbang kira-kira 52% daripada jumlah jualan Oracle, meningkat daripada kira-kira 43% setahun yang lalu.

Remaining Performance Obligations (RPO), pendapatan kontrak masa depan yang belum diiktiraf, meningkat kepada $553 bilion dalam Q3 FY2026, naik dari $523 bilion pada Q2 dan jauh lebih tinggi berbanding setahun yang lalu, menunjukkan skala permintaan jangka panjang yang sudah dikunci dalam saluran awan Oracle.

Isu hutang masih belum hilang

Oracle merupakan kisah pertumbuhan kukuh dengan komplikasi sebenar yang mendasarinya.

Syarikat membawa hutang jangka panjang yang ketara, dan suku lalu menggusarkan pelabur dengan menaikkan unjuran perbelanjaan modalnya kepada kira-kira $50 bilion untuk membiayai pusat data AI.

Perbelanjaan modal adalah pelaburan awal yang dibuat syarikat untuk membina kapasiti masa depan. Membelanjakan $50 bilion adalah taruhan besar terhadap masa depan yang belum sepenuhnya tiba.

Pengumuman itu, dipadankan dengan lebihan pendapatan Q2, masih mencetuskan penjualan susulan laporan pendapatan sebanyak 12% pada Disember.

Pelabur melihat angka perbelanjaan itu dan mempersoalkan sama ada pulangan akan membenarkannya.

Keputusan Q3 yang jelas mengurangkan kebimbangan itu sedikit, tetapi ia tidak menghapuskannya.

Skala pembinaan Oracle yang dibiayai oleh hutang tetap merupakan risiko sebenar, dan pembaca berhak mengetahui bahawa suku yang kukuh tidak sama dengan penyata imbangan yang bersih.

Walaupun dengan lonjakan 7% dalam dagangan selepas waktu, saham Oracle memasuki pengumuman pendapatan berhampiran $149, jauh di bawah purata bergerak 200 hari dan kira-kira 50% di bawah puncak Septembernya.

Langkah dalam dagangan selepas waktu adalah permulaan, bukannya pemulihan.