Bagaimana Nvidia membiayai ledakan AI melalui pelaburan berbilion pada startup global

Nvidia telah secara senyap mengubah dirinya dari pengeluar cip kecerdasan buatan yang dominan di dunia kepada salah satu pembiaya paling berpengaruh dalam sektor itu, membelanjakan puluhan bilion dolar ke dalam startup merentasi ekosistem AI ketika ia berusaha mengukuhkan peranannya di tengah ledakan teknologi.

Sehingga Februari, yang dilimpahi tunai hasil permintaan yang melonjak untuk pemproses grafiknya, syarikat bernilai $4.4 trillion itu telah melabur roughly $53 billion across about 170 deals spanning everything from large language model developers and AI cloud providers to robotics, chip design tools and quantum computing firms, according to PitchBook data.

Syarikat itu menyertai hampir 67 pusingan modal teroka pada 2025, naik daripada 54 pada 2024 dan hanya 12 pada 2022.

NVentures sahaja menyelesaikan 30 perjanjian tahun lalu.

Pembina model yang disokong Nvidia termasuk OpenAI, Anthropic, Mistral, Cohere, Thinking Machines Lab dan xAI milik Elon Musk.

Syarikat itu juga telah melabur dalam penyedia infrastruktur awan dan pengkomputeran seperti CoreWeave, Nscale dan Nebius.

Di luar lapisan teras AI, Nvidia juga menyokong syarikat yang memfokuskan kepada pemanduan autonomi, robotik dan teknologi pengkomputeran maju.

Startup kenderaan autonomi Wayve, pembangun robotik Figure AI dan pembuat perisian reka bentuk cip Synopsys semuanya telah menerima pelaburan.

Nvidia mengambil pegangan ekuiti sebanyak $2 billion dalam Synopsys pada bulan Disember.

Syarikat itu juga telah melabur dalam teknologi baru seperti syarikat pengkomputeran kuantum Quantinuum dan startup fusi nuklear.

Mac yang sibuk bagi Nvidia: Nebius, startup Murati dan perjanjian fotonik

On Wednesday, the company said it would invest $2 billion in AI cloud company Nebius.

Sebagai sebahagian daripada perjanjian itu, kedua-dua syarikat akan bekerjasama dalam menyebarkan infrastruktur AI berskala besar, termasuk operasi pusat data, pengurusan armada, sistem inferens dan reka bentuk kilang AI.

Perkongsian itu juga memberi Nebius akses awal kepada platform pengkomputeran dipercepat terkini Nvidia ketika ia berusaha menyebarkan lebih daripada lima gigawatt kapasiti pengkomputeran menjelang akhir dekad ini.

Sehari sebelumnya, Nvidia juga mengumumkan pelaburan besar dalam Thinking Machines Lab, startup kecerdasan buatan yang ditubuhkan oleh bekas ketua pegawai teknologi OpenAI, Mira Murati.

Thinking Machines Lab mengumpul $2 billion dalam pembiayaan benih tahun lalu dalam pusingan yang menilai syarikat itu pada $12 billion.

Nvidia antara pelabur yang menyertai pusingan tersebut sebagai sebahagian daripada perkongsian strategik berbilang tahun.

Murati, yang pernah berkhidmat sementara sebagai ketua pegawai eksekutif interim OpenAI semasa kekacauan kepimpinan pada 2023, menubuhkan syarikat itu tahun lalu.

Startup itu bertujuan membangunkan sistem AI yang lebih boleh disesuaikan dan lebih mudah difahami pengguna, walaupun butiran mengenai rancangan jangka panjangnya masih terhad.

Awal bulan ini, syarikat itu mengumumkan rancangan untuk melabur $2 billion setiap satu dalam pengeluar fotonik Lumentum dan Coherent.

Pelaburan itu bertujuan memperbaiki teknologi rangkaian optik yang diperlukan untuk menggerakkan jumlah data yang besar antara pemproses AI di pusat data.

Saham kedua-dua syarikat meningkat mendadak selepas pengumuman itu, mencerminkan optimisme pelabur terhadap permintaan yang berkembang untuk infrastruktur yang dapat menyokong cip AI yang semakin berkuasa.

Pertaruhan besar pada pembangun AI terkemuka - OpenAI, Anthropic, xAI

Antara pelaburan terbesar Nvidia adalah dalam pembangun model AI utama, termasuk OpenAI dan Anthropic.

Last month, Nvidia invested $30 billion in OpenAI as part of a $110 billion funding round that also included Amazon and SoftBank.

Nvidia pertama kali menyokong OpenAI pada Oktober 2024 dengan pelaburan $100 million sebagai sebahagian daripada pusingan pembiayaan $6.6 billion yang menilai syarikat itu pada $157 billion.

Kedua-dua syarikat itu juga mengumumkan perkongsian infrastruktur besar tahun lalu untuk menyebarkan sekurang-kurangnya 10 gigawatt sistem pengkomputeran Nvidia bagi melatih dan menjalankan generasi seterusnya model AI OpenAI.

Nvidia berkata ia berniat untuk melabur sehingga $100 billion dalam OpenAI bagi menyokong penyebaran ini.

Bagaimanapun, ketua pegawai eksekutif Nvidia, Jensen Huang, mencadangkan awal bulan ini bahawa syarikat mungkin tidak akan meningkatkan pendedahan kewangannya kepada OpenAI dengan banyak lagi kerana startup itu bersedia untuk potensi tawaran awam permulaan lewat tahun ini.

Huang berkata peluang untuk melabur $100 billion dalam OpenAI mungkin “tidak dalam perancangan.”

“Sebabnya ialah mereka akan menjadi syarikat awam,” kata Huang semasa Persidangan Teknologi, Media dan Telekom Morgan Stanley.

Nvidia juga telah melabur besar dalam Anthropic, pesaing utama OpenAI.

Pada November 2025 syarikat itu berkomitmen sehingga $10 billion sebagai sebahagian daripada pusingan pembiayaan strategik yang turut termasuk pelaburan $5 billion daripada Microsoft.

Di bawah perjanjian berkaitan, Anthropic berkomitmen untuk membelanjakan $30 billion pada infrastruktur awan Azure Microsoft dan membeli sistem AI generasi seterusnya Nvidia, Grace Blackwell dan Vera Rubin.

Walau bagaimanapun, bagi Anthropic juga, Huang berkata awal bulan ini bahawa pelaburan $10 billion itu mungkin akan menjadi yang terakhir bagi Nvidia.

In January, Nvidia pariticpated in the $20 bn funding round for Elon Musk's xAI.

It also participated in the $6 billion round of xAI last December.

Pengembangan pelaburan ke Eropah

Nvidia telah mengembangkan strategi pelaburannya di luar Amerika Syarikat juga, terutamanya di Eropah.

Syarikat itu menyertai 14 pusingan pembiayaan untuk syarikat teknologi Eropah tahun lalu, menurut data Dealroom, naik daripada tujuh perjanjian pada 2024 dan hanya satu pada 2022.

Antara pelaburan Eropah yang paling menonjol ialah startup AI Perancis, Mistral.

Nvidia menyertai pusingan pembiayaan Siri C syarikat sebanyak €1.7 billion pada September, yang menilai firma itu pada €11.7 billion.

Mistral secara meluas dilihat sebagai salah satu pembangun kecerdasan buatan terkemuka di Eropah, membina model yang direka untuk bersaing dengan sistem daripada syarikat seperti OpenAI dan Alphabet.

Di United Kingdom, Nvidia telah menyokong syarikat infrastruktur AI Nscale, mengkomitkan £500 million kepada startup itu ketika ia membina pusat data dan kapasiti pengkomputeran awan yang disesuaikan untuk beban kerja AI.

Syarikat itu juga telah melabur dalam firma Eropah termasuk Quantinuum, Lovable dan Black Forest Labs.

Strategi bertujuan mengembangkan ekosistem AI Nvidia

Huang berkata pelaburan itu direka untuk memperkuat ekosistem perisian dan perkakasan Nvidia sambil mempercepat pembangunan yang lebih luas teknologi kecerdasan buatan.

“Semua pelaburan yang kami lakukan setakat ini — semuanya, memang begitu — berkaitan dengan meluaskan jangkauan CUDA, memperluaskan ekosistem,” kata Huang, merujuk kepada platform perisian AI Nvidia.

Walaupun Nvidia tidak secara rasmi menghendaki syarikat yang dilaburnya membeli perkakasan, kebanyakan daripada mereka bergantung pada cipnya untuk infrastruktur AI mereka.

Penganalisis mengatakan strategi itu membantu memastikan permintaan jangka panjang untuk produk Nvidia sambil mengurangkan pergantungan pada segelintir pelanggan teknologi besar.

Pengkritik memberi amaran tentang risiko aliran modal berpusing

Namun, pelaburan Nvidia juga menarik pemerhatian dari beberapa penganalisis dan pelabur yang berhujah bahawa strategi itu boleh mencipta aliran modal berpusing dalam industri AI.

Kerana ramai syarikat yang dilaburkan Nvidia juga membeli cip atau perkhidmatan pengkomputerannya, pengkritik berkata susunan itu menyerupai amalan pembiayaan pembekal yang dilihat semasa gelembung teknologi pada akhir 1990-an.

Peminjam pendek Jim Chanos dan Michael Burry telah membandingkan strategi Nvidia dengan pendekatan yang digunakan oleh pembuat peralatan telekomunikasi Lucent Technologies semasa ledakan dot-com.

Lucent menyediakan pembiayaan kepada pelanggan yang menggunakan dana tersebut untuk membeli peralatan mereka, model yang runtuh apabila gelembung itu pecah.

Nvidia menolak perbandingan itu.

Dalam memo terperinci yang dihantar kepada penganalisis Wall Street tahun lalu, syarikat itu berhujah bahawa pelaburan dan jualan produknya adalah berasingan dan bahawa pelanggannya biasanya membayar perkakasan dalam masa 53 hari.

Kedudukan tunai kukuh membolehkan pelaburan agresif

Dengan rizab tunai yang besar dan berkembang, Nvidia mempunyai fleksibiliti kewangan yang ketara untuk meneruskan strategi pelaburannya.

Syarikat itu memegang kira-kira $62.56 billion dalam tunai, setara tunai dan pelaburan jangka pendek menurut laporan suku tahunan terkininya.

Sesetengah penganalisis percaya mengerakkan modal itu ke dalam startup AI mungkin merupakan salah satu guna terbaik sumber Nvidia semasa tempoh pertumbuhan pesat industri.

Penganalisis Bernstein, Stacy Rasgon, memberitahu Yahoo Finance bahawa mungkin “tiada penggunaan dana Nvidia yang lebih baik sekarang,” walaupun beliau mengakui bahawa strategi itu boleh menimbulkan kebimbangan di kalangan pelabur.

Yang lain memberi amaran bahawa pendekatan itu boleh mendedahkan Nvidia kepada risiko jika lonjakan permintaan semasa untuk kapasiti pengkomputeran AI merosot.

“If AI demand in 2027 or 2028 falls short of today’s projections, you could see orders begin to be canceled, and that's a big risk that not a lot of people are talking about," peringat Chanos.