Saham BBAI turun 34%: adakah ini peluang pembelian tahun ini?

Kejatuhan saham BigBear.ai (NYSE: BBAI stock) telah mengubah salah satu nama pertahanan-AI paling panas di pasaran menjadi perdebatan yang jauh lebih sukar.

Saham itu telah jatuh dengan ketara dari paras tertinggi baru-baru ini dan diniagakan sekitar $3.95 hingga $3.96 dalam liputan pasaran terkini.

Itu hampir 34% lebih rendah berbanding paras setakat tahun ini (YTD) sekitar $5.88.

Volatiliti yang tajam telah mencetuskan kekeliruan meluas dalam fikiran pelabur yang perlu memutuskan sama ada mereka melihat sebuah tawaran dalam nama teknologi kerajaan atau sebuah perniagaan yang risikonya akhirnya menampakkan diri.

Kes kenaikan mudah dilihat pada pandangan pertama.

BigBear.ai masih mempunyai backlog sebanyak $385 million, dan satu naratif penilaian yang diikuti secara meluas menandakan nilai wajar pada $6.67 sesaham.

Mengapa saham BBAI terus merosot

Tamparan paling merosakkan datang daripada laporan pendapatan terkini.

BigBear.ai berkata pendapatan suku keempat 2025 jatuh 38% kepada $27.3 million daripada $43.8 million setahun sebelumnya.

Kemerosotan itu terutamanya disebabkan oleh penurunan volum pada program Tentera, salah satu lini perniagaan paling penting syarikat.

Margin menceritakan kisah yang serupa tidak selesa apabila margin kasar jatuh kepada 20.3% pada suku keempat daripada 37.4% setahun sebelumnya.

Keputusan ini nampak lebih tajam kerana kontrak sekali sahaja dengan margin tinggi yang membantu keputusan pada akhir 2024 tidak berulang pada akhir 2025. 

Faktor ini menjadi punca kebimbangan utama bagi pelabur kerana ia mencerminkan bahawa BigBear.ai tidak berkembang secara seimbang dan bergelut untuk mengekalkan profil keuntungan yang dijangka pelabur.

Kemudian ada pencairan saham, yang telah menjadi salah satu hujah utama pihak bear. 

Jumlah saham beredar BigBear.ai telah meningkat lebih daripada 200% dalam tiga tahun terakhir.

Kebimbangan itu semakin memuncak apabila syarikat meminta pemegang saham meluluskan peningkatan saham biasa yang dibenarkan daripada 500 juta kepada 1 bilion saham.

Bagi ramai pelabur, itu adalah detik apabila cerita berubah.

Kes kenaikan masih berasas

Walaupun selepas keputusan pendapatan yang mengecewakan, BigBear.ai bukanlah sebuah cerita tanpa sokongan.

Syarikat berkata backlognya meningkat kepada $385 million, naik daripada $168 million pada akhir 2023.

Angka itu menunjukkan permintaan yang lebih kuat untuk perkhidmatan pertahanannya, serta tawaran keselamatan dalam negeri dan berkaitan identiti.

Pengurusan juga berhujah bahawa campuran program berbilang tahun yang lebih besar sepatutnya menjadikan pendapatan lebih kukuh dari masa ke masa.

Terdapat juga sudut antarabangsa apabila BigBear.ai mengumumkan perkongsian dengan Maqta Technologies pada Januari tahun ini.

Maqta Technologies, yang merupakan sebahagian daripada AD Ports Group, akan membangunkan bersama alat operasi kastam dan sempadan berkuasa AI untuk kerajaan dan pengendali pelabuhan bersama BigBear.ai.

MarketBeat berkata seorang penganalisis memberi penarafan Beli, dua memberi Tahan dan seorang memberi Jual, dengan sasaran harga purata $5.33. 

Sehingga BigBear.ai membuktikan ia boleh mengubah permintaan menjadi keuntungan, potensi kenaikan kekal tidak pasti.